Montage Technology Co.Ltd(688008) ( Montage Technology Co.Ltd(688008) )
Robinet d’interface mémoire de pointe
Après plus de dix ans de développement, l’entreprise a maintenu sa position de leader mondial dans les produits ddr4 et ddr5. Le cadre du sous – système « 1 + 9 » de tampon de mémoire distribuée proposé par la société ddr4 Generation a obtenu la certification jedec. Le module d’interface de mémoire de la première génération de ddr5 et la puce de support du module ont été produits en masse en octobre 2021. On s’attend à ce que les produits ddr5 de la société maintiennent la position de leader de la puce d’interface de mémoire ddr4. En 2021, l’entreprise a réalisé des progrès décisifs dans l’exploitation de la sector – forme CPU, avec un chiffre d’affaires en hausse explosive à 845 millions de RMB, en hausse de 2 750,92% par rapport à l’année précédente. L’entreprise attache de l’importance à l’investissement dans la R & D et a obtenu 109 brevets d’invention, tout en maintenant l’investissement à grande échelle dans la R & D. le taux des d épenses de R & D est d’environ 15% toute l’année. À l’avenir, l’accent sera mis sur les nouveaux produits, y compris la puce pcie retimer et La puce ai.
Mise à niveau itérative de la puce d’interface mémoire, percée de la sector – forme CPU jinzhan
1 puce d’interface mémoire: la mise à niveau intergénérationnelle du ddr5 favorise l’augmentation de la quantité et du prix des puces d’interface mémoire. D’une part, la forte demande du marché des serveurs en aval a stimulé la croissance de la demande de puces d’interface mémoire; D’autre part, l’itération de mise à jour des produits de la génération ddr5, l’architecture “1 + 10” a besoin de plus de puces DB, en même temps, la perméabilité des puces imbriquées devrait également être améliorée, la mise à niveau intergénérationnelle pousse le prix de vente moyen des produits de l’entreprise à augmenter. La quantité et le prix des puces d’interface mémoire de l’entreprise ont augmenté de façon constante.
Plate – forme CPU Tianjin catch: après des années de travail acharné, nous avons finalement réalisé une percée. En collaboration avec Intel et l’Université Tsinghua, l’entreprise a r éussi à développer la sector – forme CPU jinzhan et a lancé des produits de troisième génération en avril 2021. L’entreprise et la construction écologique en amont et en aval deviennent de plus en plus prospères et l’expansion du marché commence à produire des résultats. Par rapport au chiffre d’affaires de 29 millions de RMB en 2020, le chiffre d’affaires de 845 millions de RMB en 2021 a connu une croissance explosive. Dans le cadre de la vague de substitution nationale, la demande de produits de la série de sectorformes CPU jinzhan devrait continuer d’augmenter.
Puce 3pcie retimer: Restez à l’écoute de la demande du marché et augmentez l’avantage du premier arrivé. La puce pcie retimer résout principalement les problèmes de synchronisation des signaux, de perte importante et de mauvaise intégrité lorsque les données sont transmises à grande vitesse et à longue distance par le serveur du Centre de données. Le taux d’entreprise atteint pcie4 avant septembre 2020. La puce 0retimer a été produite en série et pcie5 a été lancée. Développement de la puce 0 retimer. Avec le soutien de pcie5 au troisième trimestre de 2022. Le processeur Intel de 0 est listé et le pcie5 de la disposition de l’entreprise. La puce 0retimer devrait être importée sur le marché de façon synchrone. En tant que leader mondial des puces mémoire, la matrice de produits de l’entreprise est continuellement enrichie.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera de 829, 1399 et 2038 milliards de RMB, ce qui correspond à un ratio P / e de 103, 60 et 42 fois, et que la société recevra une cote d ‘« achat » pour la première fois.
Conseils sur les risques
Le taux de pénétration du ddr5 n’était pas aussi élevé que prévu, la demande de serveurs en aval n’était pas aussi élevée que prévu, le développement et la promotion de nouveaux produits n’étaient pas aussi bons que prévu, etc.
