Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) ( Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) )
Événements
Dans la soirée du 14 mars 2022, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021: le chiffre d’affaires de 2021 s’élevait à 5029 milliards de RMB, soit une augmentation de 25,37%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1277 milliard de RMB, en hausse de 35,37%; Le bénéfice non net déduit est de 1484 milliard de RMB, en hausse de 19,45%.
Principaux points d’investissement
La hausse des prix a entraîné des fluctuations au quatrième trimestre et devrait augmenter les dépenses cette année.
Selon les résultats Express, la société 2021q4 a enregistré un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de yuan (+ 5,72%), un bénéfice net de 577 millions de yuan (+ 39,93%) pour la société mère et un bénéfice non net de 378 millions de yuan (- 5,50%) déduit.
Les revenus du quatrième trimestre ont été inférieurs aux prévisions en raison de l’impact de la hausse des prix finaux des produits de plus de 10 ans à la fin de l’année dernière. Les prix finaux des produits de plus de 10 ans ont augmenté de plus de 20 yuans sur la plupart des marchés au cours du Festival de printemps de cette année, avec une tendance générale positive; Les bénéfices non nets déduits ont augmenté plus lentement que les revenus, ce qui correspond aux dépenses de vente confirmées au quatrième trimestre et à l’augmentation prévue des ventes aériennes cette année.
La réforme progressive devrait être testée dans le temps et le parfum 518 devrait devenir un grand produit
Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’entreprise a mis l’accent sur la mise en œuvre du plan « six grandes améliorations », a continué de promouvoir la construction des projets des phases I et II du parc industriel Kouzi et a accéléré la réalisation de l’objectif stratégique de « 10 milliards de yuans ».
À l’heure actuelle, la réforme progressive de la société a besoin d’un test temporel: en ce qui concerne les incitations au capital, la société a achevé le rachat de plus de 3,13 millions d’actions, soit 0522% du capital total, et a payé 149 millions de RMB. Nous prévoyons que les incitations au capital seront mises en œuvre en 2022. En ce qui concerne les produits, des bandes de prix entre 6 ans, 10 ans, 20 ans et 30 ans ont été ajoutées pour le Supplément 518 au début de l’été, au milieu de l’automne et à l’encens. Yuexiang 518 prend le canal d’achat de groupe et le canal de vente directe. Actuellement, l’acceptation du marché est bonne. On s’attend à ce que Yuexiang 518 devienne un autre grand produit de l’entreprise. En ce qui concerne la structure organisationnelle, il y a eu une augmentation significative du personnel de promotion des terminaux par rapport aux années précédentes, et les fabricants ont commencé à saisir les dernières tendances du marché des terminaux directs afin de fournir une base pour la gestion scientifique du marché. En ce qui concerne les canaux, renforcer l’évaluation de la gestion des concessionnaires, établir une communauté d’intérêts gagnant – gagnant des fabricants, demander aux concessionnaires de mettre en place une nouvelle équipe pour la promotion des canaux au début de l’été et au milieu de l’automne de nouveaux produits, et la volonté de coopération des grands commerçants est renforcée. En ce qui concerne la construction du marché, nous mettrons strictement en œuvre la politique « un endroit, une politique», nous mettrons l’accent sur la construction d’un modèle de marché axé sur les canaux d’achat collectifs et complété par les canaux traditionnels, nous améliorerons continuellement la part de marché des produits de niveau intermédiaire et supérieur et Nous augmenterons régulièrement l’échelle du marché. En ce qui concerne l’expansion régionale, le marché provincial de l’entreprise, la poursuite de la mise en oeuvre de la subsidence des canaux, l’amélioration de la couverture des terminaux de canaux et la stabilisation des « disques de base » dans la province; Saisir les possibilités de développement du delta du fleuve Yangtze, de Beijing Tianjin Hebei, du district de Dawan et d’autres marchés à l’extérieur de la province, renforcer le fonctionnement des canaux d’achat collectifs et élargir continuellement la « zone de croissance » à l’extérieur de la province.
Prévisions de bénéfices
Nous nous attendons à ce que le processus de réforme progressive de l’entreprise s’accélère et que l’entreprise devienne un grand produit unique. Selon le rendement Express, nous ajustons légèrement le SPE de 2021 à 2023 à 2,88 / 3,65 / 4,49 RMB (la valeur précédente était respectivement de 2,89 / 3,65 / 4,42 RMB), et le cours actuel des actions correspond à PE 23 / 18 / 15 fois, maintenant la cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Les risques macroéconomiques à la baisse, l’incidence de l’épidémie sur la consommation, les progrès de la réforme ont été inférieurs aux prévisions, les incitations au capital n’ont pas progressé comme prévu et la croissance de 518 a été inférieure aux prévisions.
