Huaqin Technology (682281)
Événement: le 7 mars 2022, Huaqin Technology a été cotée au Conseil d'administration de la Bourse de Shanghai avec le Code boursier 688281, le prix d'émission de 189,5 yuan / action et le rapport prix / bénéfice d'émission de 81,6 fois. Au 11 mars, le prix de clôture de l'action de la société était de 288,50 $, en hausse de 52,2% par rapport au prix d'émission.
Principaux points d'investissement:
L'objet rare de l'industrie militaire, le modèle clé de l'équipement, les matériaux fonctionnels spéciaux escortent l'arme du pays. L'entreprise est principalement engagée dans la R & D, la production et la vente de matériaux fonctionnels spéciaux, y compris les matériaux furtifs, les matériaux de camouflage et les matériaux de protection. Les produits sont principalement utilisés pour la camouflage d'armes de défense majeures chinoises telles que les aéronefs, les chars, les navires, les missiles, etc., le camouflage d'objectifs militaires terrestres importants et la protection de surface de divers types de pièces d'équipement. À l'heure actuelle, l'entreprise est l'une des rares entreprises de haute technologie en Chine qui peuvent couvrir entièrement la conception, la recherche et la production de matériaux furtifs à température normale, moyenne et élevée, en particulier dans le domaine des matériaux furtifs à température moyenne et élevée. Les principales technologies de base de l'entreprise ont remporté le premier prix d'invention de la technologie de défense nationale et le deuxième prix d'invention de la technologie nationale, et ont été reconnues comme un niveau international avancé par le Bureau de la science et de l'industrie de la défense nationale. Les produits de l'entreprise ont été appliqués à de nombreux types d'équipements militaires et multi - modèles clés. Jusqu'en mars de cette année, l'entreprise a réalisé la production par lots de matériaux furtifs de 3 marques au total, 24 marques de matériaux furtifs et 19 marques de matériaux furtifs en sont respectivement au stade de la production d'essai par petits lots et de la production d'essai préliminaire. L'entreprise a formé une forte barrière technique et commerciale, l'avantage du premier départ est évident.
Les gènes des célèbres écoles de défense nationale ont été investis dans la recherche et le développement à long terme et la technologie est excellente pour établir la position de leader de l'industrie. L'entreprise a été fondée en 1992. Au début, l'Université de technologie de l'ouest de l'Université de la défense nationale de l'ONU a mené des recherches préliminaires sur la technologie des matériaux fonctionnels spéciaux et la culture avec l'équipe du professeur Zhou Wancheng comme noyau, et a coopéré à long terme pour mettre en œuvre la transformation des réalisations scientifiques et technologiques et construire une base technologique clé. Le Président de l'entreprise, M. qu Shengyang, le Directeur général, M. Huang Zhibin et d'autres membres du personnel de base sont tous des anciens de l'Université de technologie de l'Ouest. L’entreprise attache une grande importance au rôle de chef de file de la R & D et de l’innovation depuis le d ébut. Le personnel de R & D représente environ 21%. Les d épenses de R & D de 2018 à 2021 sont respectivement de 5578200 RMB, 17644700 RMB, 427098 RMB et 521397 RMB, représentant respectivement 11,73%, 15,11%, 10,32% et 10,19% des revenus. Par rapport au niveau moyen des sociétés cotées dans l’industrie des matériaux militaires, la part des investissements dans la recherche et le développement de l’entreprise est relativement élevée, formant de nombreuses technologies clés, y compris le mécanisme de base des matériaux, la sélection des systèmes, la conception collaborative, la technologie de synthèse et de formulation, et établissant La compétitivité de base sur le marché des matériaux fonctionnels spéciaux.
La performance continue de croître, l'équipe de base est stable et les perspectives civiles sont prometteuses pour jeter les bases d'un développement durable. Au cours des dernières années, la performance de la société a continué d’augmenter régulièrement, avec des revenus d’exploitation de 475609 millions de RMB, 1167666 millions de RMB, 41 386647 millions de RMB et 51 185200 millions de RMB en 2018 - 2021, avec des taux de croissance de 145,51%, 254,44% et 23,68% respectivement; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère, les bénéfices nets non attribuables à la mère étaient respectivement de 8 509500 RMB, 33 418300 RMB, 163685 000 RMB et 198590 300 RMB, avec des taux de croissance de 292,72%, 389,81% et 21,32%. En ce qui concerne la composition des revenus des principales entreprises au cours des dernières années, les matériaux furtifs représentent en moyenne plus de 90%. En 2019 et 2020, l’entreprise a encouragé l’incitation au capital à deux reprises, liant en profondeur le personnel de gestion et de technologie de base par le biais d’un transfert direct ou de la mise en place d’une sector - forme de participation, afin d’assurer la stabilité à long terme de l’équipe de talents de l’entreprise. Tout en assurant le développement continu de l'innovation scientifique et technologique dans la défense nationale, l'entreprise développe activement la promotion et l'application des matériaux de protection dans le domaine civil, parmi lesquels les matériaux anticorrosifs lourds, les matériaux de résistance thermique à haut rendement et d'autres séries de produits ont de vastes perspectives dans les domaines de la métallurgie, de la pétrochimie, des navires, des océans et d'autres domaines.
Conseils en matière d'investissement:
Sur la base de nombreuses années de recherche et de développement continus et d'une forte accumulation de technologies, l'entreprise a établi un avantage de premier plan évident dans le domaine des matériaux fonctionnels spéciaux tels que les matériaux furtifs, et les produits sont utilisés dans de nombreux types d'équipements militaires et multi - modèles clés. L'entreprise a progressivement formé une relation de coopération stable en amont et en aval, avec une forte viscosité des clients et des obstacles au marché, bénéficiant d'un paysage élevé de l'industrie militaire et de l'expansion continue de l'échelle de développement de l'entreprise, la performance de l'entreprise devrait être encore améliorée. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 291 / 4,12 / 550 millions de RMB, ce qui correspond à un SPE de 4,37 / 6,19 / 8,26 et à un pe de 66 / 47 / 35 fois. La première couverture donne une cote d'achat.
Conseils sur les risques:
Le risque de commandes militaires inférieures aux attentes, le risque de concentration élevée des clients, le risque de dépendance à l'égard d'un seul fournisseur et le risque d'expansion des activités civiles inférieures aux attentes.
