Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) ( Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) )
Principaux points de vue
Les résultats de 2021 sont conformes aux attentes et la rentabilité s’est considérablement améliorée. En 2021, le chiffre d’affaires annuel était de 16 041 millions de RMB (+ 39,8%), le bénéfice net attribuable à la société mère était de 490 millions de RMB (+ 183,3%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 480 millions de RMB (+ 251,5%). Le chiffre d’affaires trimestriel du quatrième trimestre a été de 7265 milliards de RMB (+ 60,5%), le bénéfice net attribuable à la société mère a été de 233 millions de RMB (+ 118,1%), le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 229 millions de RMB (+ 152,4%), le revenu et le bénéfice net attribuable à la société mère ont augmenté trimestriellement. La provision pour dépréciation du crédit et des actifs a eu une incidence sur le bénéfice net de 209 millions de RMB au cours de l’année. La marge brute de vente annuelle des éoliennes a atteint 16,5% (+ 8,2 PCT.), Le bénéfice net par ventilateur W est passé de moins 0009 RMB en 2020 à 0,08 RMB.
Le volume des ventes et le volume des commandes ont atteint un nouveau sommet, plus de la moitié des commandes de gros modèles. En 2021, la compagnie a réalisé des ventes de ventilateurs de 5,5gw (+ 50,6%), des expéditions de 3MW et plus représentant 67,9%, et des ventes de cagr de 76% en 2018 – 2021. En 2021, 12,8 GW de nouvelles commandes ont été ajoutées, se classant au premier rang de l’industrie selon les statistiques de Wood Mackenzie; À la fin de 2021, les commandes manuelles étaient de 12,9 GW, dont 54% pour les commandes de capacité de 4 MW et plus. Les modèles de Lufeng de plus de 7 MW ont été soumissionnés et l’industrie de l’aménagement à grande échelle est en tête.
L’aménagement actif de l’énergie éolienne en mer et l’exploitation de la centrale devraient continuer d’apporter une élasticité de la performance. En 2021, l’entreprise a reçu une commande à l’étranger de ventilateurs offshore et a terminé la certification de conception de ventilateurs offshore de 7mw et 9mw. En 2022, l’entreprise espère réaliser une percée sur le marché chinois et donner le plein jeu à l’avantage régional du marché de l’éolienne offshore du Zhejiang. À la fin de 2021, la société contrôlait 306mw de parc éolien et détenait plus de 600MW d’actions, réalisant un bénéfice de production d’électricité d’environ 0,6 à 0,7milliard de RMB en 2021; Tout au long de l’année, 1,66gw de ressources de planification du ministère provincial de l’énergie a été acquis et l’entreprise de la centrale électrique a ouvert un canal d’expansion rapide, ce qui donnera un élan continu à la performance de l’entreprise.
Indice de risque: la concurrence des prix à court terme dans l’industrie des éoliennes s’intensifie; Le calendrier d’acquisition des commandes d’énergie éolienne en mer de la compagnie est inférieur aux prévisions; Le calendrier de développement et de construction de la centrale électrique et la rentabilité sont inférieurs aux prévisions.
Suggestions d’investissement: augmenter les prévisions de bénéfices et maintenir la cote d’achat.
L’accumulation technologique profonde de l’entreprise dans le domaine des produits de ventilateur, la qualité et le niveau de service des produits de pointe de l’industrie et l’échelle d’exploitation de la centrale électrique en expansion continue ouvrent l’espace de capitalisation boursière à long terme de l’entreprise. Sur la base des commandes manuelles et de l’exploitation de l’entreprise, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices initiales, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 7,03 / 7,71 / 1092 milliards de RMB de 2022 à 2024 (les prévisions initiales étaient de 567 / 724 millions de RMB de 2022 à 202 Le taux de croissance annuel est de 43,5 / 9,7 / 41,7%, le SPE dilué est de 2,07 / 2,27 / 3,22 Yuan respectivement, et le cours actuel des actions correspondant à PE est de 17,6 / 16,0 / 11,3 fois, ce qui maintient la note d ‘« achat ».
