Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) ( Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) )
La société événementielle publie le rapport annuel 2021.
L’échelle des activités d’élevage s’est élargie, avec une forte croissance des résultats au cours des 21 dernières années. Le revenu d’exploitation de l’entreprise au cours des 21 dernières années s’est élevé à 2983 milliards de RMB, soit + 107,26% d’une année sur l’autre, dont 1792 milliards de RMB, 519 millions de RMB, 495 millions de RMB, 167 millions de RMB, soit + 169%, + 143%, + 15% et + 93% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 259 millions de RMB, soit + 102,84% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère s’élevait à 308 millions de RMB, soit + 18,72% d’une année sur l’autre. La marge brute globale de la société était de 18,99%, soit – 11,66 PCT d’une année sur l’autre; Le taux de dépenses pour la période était de 7,52%, soit – 3,98 PCT par rapport à l’année précédente. 21q4, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 899 millions de RMB, soit + 43,17% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 56 millions de RMB, soit – 39,35% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 102 millions de RMB, soit + 1,15% d’une année sur l’autre. La marge brute de vente était de 15,46%, soit – 21,24 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux de dépenses pour la période était de 5,41%, soit – 9,79 PCT par rapport à l’année précédente. Plan de dividende: un dividende en espèces de 0,52 Yuan (impôt inclus) est versé pour chaque 10 actions.
La capacité de production de la base porcine a été élargie et le coût a un avantage comparatif. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a exporté 871000 porcs (YOY + 308,87%) avec un chiffre d’affaires de 1792 milliard de RMB. L’entreprise a achevé la fusion de Superstar Limited en juillet 20 et a adopté la stratégie de développement de « prendre pied dans le Sichuan et aller à l’échelle nationale » afin d’étendre continuellement l’aménagement de l’élevage porcin. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place 11 bases d’élevage de porcs dans tout le pays, 19 fermes porcines standard et 2 fermes de poulets de chair indigènes de 200000 ensembles. À la fin de l’année 21, les immobilisations et les travaux de construction en cours de la compagnie s’élevaient respectivement à 1754 milliard de RMB et 847 milliard de RMB, soit + 23,26% et + 206,88% d’une année sur l’autre. En outre, par rapport aux entreprises à l’échelle de l’industrie, l’entreprise a un certain avantage sur le plan des coûts. L’avantage sur le plan des coûts est l’un des principaux sujets de préoccupation au cours du cycle descendant / de broyage du fond du porc, et l’entreprise a un avantage comparatif important.
L’avantage du porc reproducteur est remarquable. L’entreprise adopte un mode d’exploitation intégré pour réaliser l’exploitation intégrée. L’entreprise réalise une chaîne complète de l’industrie porcine intégrant la transformation des aliments pour animaux, l’élevage du porc, l’expansion de la reproduction du porc reproducteur, l’élevage commercial du porc et d’autres liens, et l’entreprise produit des porcelets et des porcs reproducteurs entièrement pour répondre aux besoins de l’entreprise. À la fin de l’année 21, les actifs biologiques productifs de la société s’élevaient à 231 millions de RMB, soit + 6,45% d’une année sur l’autre. Les porcs reproducteurs de l’entreprise sont de bonne qualité et ne sont pas porteurs de virus porcins communs, tels que l’oreille bleue, la pseudorage Ge, PED, non – peste, etc., et le taux de prévalence est faible dans le processus d’élevage ultérieur. La superposition de l’auto – alimentation et de l’auto – élevage des porcelets a entraîné une marge bénéficiaire brute plus élevée dans une certaine mesure.
Le prix moyen des porcs vivants dans 22 provinces et villes chinoises était de 12,25 yuan / kg le 11 mars, contre – 2,62% la semaine dernière. Au cours de la même période, le bénéfice de l’élevage de porcelets autoreproducteurs et externalisés était de – 518 yuan / tête et de – 194 yuan / tête, ce qui a entraîné une augmentation des pertes, et nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive. En outre, sous l’influence de la guerre russo – ukrainienne, le Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) a montré une tendance à la hausse accélérée depuis février, sans exception pour le maïs, le blé, le soja et le tourteau de So En ce qui concerne la chaîne de l’industrie de l’élevage, la pression à la hausse des prix des aliments pour animaux est importante, ce qui entraîne une hausse des coûts de l’élevage. Sous la double pression de la baisse des prix des porcs et de l’augmentation des coûts, l’ampleur des pertes ne sera que plus grave, tandis que les pertes entraîneront une plus grande consommation de flux de trésorerie, accéléreront la réduction de la capacité et attendront l’inversion des prix des porcs.
L’investissement suggère que l’entreprise s’étende régulièrement au cours de la période de faible niveau de l’industrie, avec un ratio actif – passif relativement faible. Avec l’arrivée de l’inversion du cycle porcin, l’entreprise réalisera l’avantage de la double hausse du volume et du prix, et l’élasticité de la performance est significative. Nous prévoyons que le SPE sera de – 0,38 RMB et de 2,81 RMB respectivement en 2022 – 2023, et que le PE correspondant sera de – 55 et 7 fois.
Conseils sur les risques
1. Risques de maladies animales et de catastrophes naturelles;
2. Le risque de fluctuation de l’offre et des prix des matières premières;
3. Le risque de fluctuation des prix des porcs;
4. Le risque de changement de politique;
5. Risques pour la sécurité alimentaire, etc.
