Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ( Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
Événements:
Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Le bénéfice net attribuable à la société mère était d’environ 218 millions de RMB, soit + 36,01% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Janvier – février haute saison de consommation + forte prospérité de l’industrie, l’entreprise a réalisé une forte augmentation des performances. Janvier – février 2022 est la saison de consommation élevée. Selon l’Association China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) Au cours du mois entier qui a précédé et suivi le festival de printemps (de la mi – janvier à la mi – février), le volume total des ventes de bijoux en or est resté inchangé par rapport à la même période en 2021, où les ventes étaient fortes, et le boom de l’or s’est poursuivi jusqu’à présent. En raison de la hausse constante des prix de l’or et de la chaleur persistante de l’or ancien, la croissance globale de l’entreprise en janvier – février a été remarquable. À court terme, la consommation finale pourrait être affectée en mars en raison du prix élevé de l’or et de l’éclosion répétée d’épidémies dans diverses régions en raison du conflit russo – ukrainien. L’entreprise utilisera des mesures de couverture et d’autres mesures de couverture pour faire face à la fluctuation du prix de l’or afin de réduire l’impact, et espère réaliser une croissance régulière après la reprise.
La provision pour dépréciation et l’éclosion hivernale ont nui au rendement du Q4. En 2021q4, le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 26,08% d’une année sur l’autre. Premièrement, l’effet de la provision pour créances irrécouvrables, la provision totale pour dépréciation / créances irrécouvrables de la société 2021q4 a atteint 60 à 70 millions de RMB. Deuxièmement, l’éclosion de l’épidémie a eu une incidence sur l’effet des commandes hivernales, ce qui a eu une incidence considérable sur les ventes de mosaïques à marge élevée. Si l’on ne tient pas compte de la provision pour créances irrécouvrables, les bénéfices de la société sont stables d’une année sur l’autre.
Nous avons commencé à améliorer le modèle de coopération et nous nous attendons à ce que le modèle provincial de génération s’améliore progressivement d’ici 2022. Certains nouveaux agents provinciaux ont mis du temps à former des équipes, à former et à travailler avec l’entreprise, et l’effet n’a pas été pleinement démontré en 2021. En 2022, l’entreprise renforcera et améliorera le mécanisme de coopération des agents provinciaux, complétera la capacité des agents provinciaux et la capacité de l’entreprise et améliorera le modèle de division du travail. On s’attend à ce que les problèmes de fonctionnement soient résolus d’ici 2022, et l’effet sera démontré au Q2 – Q3, ce qui ouvrira un nouveau cycle de croissance de haute qualité.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise s’efforce d’améliorer l’effet de fonctionnement avec les représentants provinciaux, le mode de coopération est encore amélioré, la vitesse d’expansion des canaux et le volume des expéditions d’or seront encore plus élevés. Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 91,55 / 16,57 / 19 626 milliards de RMB et un bénéfice net de 12,28 / 14,96 / 17,90 milliards de RMB pour la société mère de 2021 à 2023, ce qui correspond à 15,12 / 12,41 / 10,37 xpe, et maintiendra la cote d’achat.
Indice de risque: l’épidémie affecte à plusieurs reprises le rythme de reprise de l’industrie; La vitesse de tuodian n’était pas aussi rapide que prévu; Concurrence industrielle
