Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ( Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) )
En 2021, les revenus annuels et le bénéfice net ont augmenté respectivement de 34% et 28% d’une année sur l’autre. La société a publié un rapport rapide sur les résultats et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5153 milliards de RMB en 2021, en hausse de 34,17% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net s’est élevé à 506 millions de RMB, en hausse de 27,84% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance stable des revenus des armoires de cuisine et de la croissance rapide des revenus des armoires. Au cours du deuxième semestre de 21 ans, dans le contexte d’une performance de base élevée, le chiffre d’affaires trimestriel de la société a encore augmenté rapidement, le chiffre d’affaires trimestriel de Q1 / Q2 / q3 / Q4 a augmenté de 109% / 36% / 23% / 25%, le bénéfice a fluctué En raison des changements de structure d’entreprise et des fluctuations des matières premières, et le bénéfice net de Q1 / Q2 / q3 / Q4 a augmenté de 213% / 6% / 1% / 4%, respectivement. Après avoir examiné les résultats des six dernières années, la société a connu une croissance relativement rapide dans l’ensemble de 2015 à 2021, avec des revenus d’exploitation de 27,7% et des bénéfices nets attribuables à la société mère de 25%.
L’espace de l’industrie de la personnalisation est vaste, et la part de marché de l’entreprise a encore beaucoup à améliorer. Selon le taux d’augmentation de la pénétration de la personnalisation dans le passé et les données sur les ventes immobilières, nous prévoyons que l’échelle de l’industrie de la personnalisation atteindra 250 milliards de RMB en 2022, avec un vaste espace de marché, ce qui correspond à un taux de pénétration global de la personnalisation d’environ 42%. Nous prévoyons que la tendance à l’augmentation de la pénétration de la personnalisation se poursuivra à l’avenir. Au cours des dernières années, la part de marché de Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) a augmenté rapidement. La part de marché de l’entreprise dans l’industrie de la maison personnalisée a augmenté continuellement de 1,1% en 2015 à 2,2% en 2021, mais elle est encore relativement faible. Du point de vue de la structure de l’industrie, le marché de l’industrie de la personnalisation est encore relativement dispersé à l’heure actuelle, avec seulement 20% de cr7. Il y a encore beaucoup de place pour améliorer la part de marché de l’entreprise à l’avenir.
Les vêtements d’armoire sont pilotés par deux catégories et la disposition multicanal est formée à titre préliminaire, ce qui devrait soutenir la croissance future. Après de nombreuses années de travail profond de l’armoire, l’entreprise a commencé à mettre en œuvre l’armoire en 2015, avec un effet remarquable. Le revenu de l’armoire 9m21 représentait 36%. En même temps, l’entreprise a élargi les activités de porte en bois et d’accessoires ménagers, et a formé une disposition multi – catégories avec l’armoire comme noyau. En ce qui concerne l’avenir, nous pensons qu’il y a encore beaucoup d’espace pour le développement futur des canaux de vente au détail après une préparation suffisante dans la catégorie et la disposition des canaux au cours des dernières années. 1) Il y a encore de l’espace pour l’ouverture des canaux de distribution. À l’heure actuelle, il y a moins de 2000 magasins de catégorie unique dans l’entreprise. Jusqu’à la fin de septembre 2021, l’entreprise a des armoires, des armoires, Il y a 1 717, 1 597, 322 et 58 magasins de distribution de portes en bois et d’Ik, soit un total de 3 728 magasins. En outre, avec l’intégration Multi – catégories et l’avancement des activités de soutien, on s’attend à ce que le volume de ramassage des magasins de vêtements de garde – robe augmente régulièrement à l’avenir. En ce qui concerne le canal d’assemblage, l’entreprise de cabinet a l’avantage du premier départ. L’entreprise crée un nouveau point de croissance du canal en soutenant l’alliance stratégique avec les grandes entreprises nationales d’assemblage et en encourageant la coopération entre les franchisés et les entreprises régionales d’assemblage.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: l’entreprise met l’accent sur la R & D et le partage. Depuis 2012, l’entreprise a mis en œuvre de nombreuses incitations au capital pour les cadres moyens, les cadres supérieurs et les techniciens de base. Après la cotation en bourse à la fin de 2019 et au début de 2020, deux incitations au capital ont également été mises en œuvre avec succès, et les avantages liés au Groupe de base ont stimulé la vitalité interne. D’ici 2020, le taux de d épenses de R & D sera de 5,88%, et le personnel de R & D représentera 17,7% du nombre total de personnes. Un grand nombre d’investissements dans la R & D amélioreront la compétitivité globale. Compte tenu de l’amélioration de la catégorie, du canal et de la répartition de la capacité de production de l’entreprise, il reste encore de l’espace pour la force Multi – points et la voie de croissance future continue d’être optimiste. Au cours des dernières années, le ratio de dividende a continué de dépasser 40%. On estime que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère en 2021 – 2023 est de 506 millions de RMB, 597 millions de RMB et 692 millions de RMB, en hausse de 27,9%, 18,1% et 16% d’une année sur l’autre. Actuellement, le cours des actions correspond à PE en 2022 de 13,6x, et la cote d’achat est accordée pour la première fois pour la couverture.
Facteurs de risque: risque de baisse continue des ventes immobilières et de hausse significative des prix des matières premières.
