Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) ( Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) )
Événement: la société a publié un rapport rapide sur les résultats de l'année 2021. En 2021, la société a réalisé un bénéfice d'exploitation total de 15812 milliards de RMB, en hausse de 46,84% par rapport à la même période de l'année précédente. En 2021, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 954 millions de RMB, en hausse de 181,77% par rapport à la même période de l'année précédente.
Commentaires: en 2021, la performance de l'entreprise a connu une forte croissance, principalement en raison de: en 2021, sous l'influence de facteurs tels que le développement accéléré de l'intelligence mondiale et la croissance de la demande de produits électroniques, la demande du marché des clients internationaux et chinois de l'entreprise est restée vigoureuse; Face à l'orientation future des produits à haute valeur ajoutée et des points chauds du marché, l'entreprise a activement mis en place des technologies d'emballage et des capacités telles que chiplet, 2.5D / 3D, ventilateur, niveau de Wafer, soudage inversé et d'autres technologies d'emballage dans des domaines d'application tels que l'informatique à haute performance, la mémoire, l'électronique automobile, l'entraînement d'affichage, 5g, etc., formant un avantage concurrentiel différencié, et certains projets et produits ont dépassé le seuil de rentabilité en 2021. La période de récolte commence et les activités de base continuent de croître; Entre - temps, l'entreprise continue d'accélérer le rythme de l'innovation technologique et de déployer tous les efforts possibles pour lancer des projets d'investissement.
L'incitation au capital est introduite en temps opportun pour démontrer la confiance dans le développement. La société a publié l'annonce du plan d'incitation au capital, et le plan d'incitation prévoit d'accorder 11,2 millions d'options d'achat d'actions à l'objet d'incitation, soit 0,84% du total des actions de la société à la date de l'annonce du plan d'incitation. Le champ d'application du régime d'incitation des employés (objet de l'incitation) comprend les administrateurs (à l'exclusion des administrateurs indépendants) de la société (y compris les succursales, les filiales en propriété exclusive, les filiales contrôlantes, les filiales participantes, etc.), les cadres supérieurs, le personnel technique de base, le personnel d'affaires de base et d'autres employés qui ont une incidence directe sur le rendement économique et le développement futur de la société. Le nombre total de bénéficiaires de ce régime d'encouragement ne dépasse pas 870, dont 5 administrateurs (à l'exclusion des administrateurs indépendants) et 5 cadres supérieurs. Le prix d'exercice de l'option d'achat d'actions accordée par le régime d'incitation est de 17,85 RMB / action, et l'exercice d'évaluation de l'exercice de l'option d'achat d'actions accordée est de 2022 à 2023. Le plan est propice à la pleine mobilisation de l'enthousiasme et de la créativité du personnel, à l'attraction et au maintien d'excellents talents de gestion et de l'épine dorsale technologique de base, ainsi qu'à l'amélioration de la cohésion du personnel et de la compétitivité de l'entreprise.
Mobiliser des capitaux pour accroître la capacité de production et promouvoir la compétitivité du marché. La société a l'intention de lever jusqu'à 5,5 milliards de RMB de capitaux par voie d'émission non publique d'actions pour la construction de projets d'investissement, de compléter le Fonds de roulement et de rembourser les prêts bancaires. Les cinq projets d'investissement de type production comprennent le projet de construction d'une ligne de production d'essais d'emballage de puces mémoire, le projet d'industrialisation d'essais d'emballage de produits informatiques à haute performance, le projet d'essai d'emballage de produits de communication de nouvelle génération 5G, le projet d'expansion de la production de produits d'emballage de niveau Wafer et le projet d'expansion de la production d'essais d'emballage de dispositifs de puissance. Une fois que les cinq projets d'investissement de type production susmentionnés auront atteint leur objectif, Le chiffre d'affaires annuel devrait augmenter de 3 759 millions de RMB et le bénéfice net annuel devrait augmenter de 445 millions de RMB. Les projets d'investissement sont axés sur l'activité principale de l'entreprise. Après la libération de la capacité de production, l'entreprise peut mieux saisir les possibilités de développement du marché, répondre aux besoins des clients, avec un avantage d'échelle plus important. La mise en page complète des produits et une forte capacité de production à grande échelle sont complémentaires, et la compétitivité du marché de l'entreprise devrait encore être améliorée.
L'Encapsulation avancée post - molaire + les semi - conducteurs de troisième génération devraient être réorientés vers l'industrie des puces, l'entreprise étant tournée vers la technologie de mise en page. Avec l'avènement de l'ère post - molaire, la plaque semi - conductrice locale est entrée dans l'âge d'or du rattrapage accéléré. L'emballage avancé et les semi - conducteurs de troisième génération ont un grand potentiel dans la fabrication de puces. L'entreprise a la capacité d'encapsuler et de tester des semi - conducteurs de carbure de silicium de troisième génération et a développé des activités connexes, tout en prospectant la mise en page de la technologie d'encapsulation 3D avancée. L'application en aval de la floraison multipoint, l'intellectualisation, la 5G, l'Internet des objets, les véhicules électriques, les appareils ménagers, les tablettes et d'autres marchés finaux augmentent la demande. L’aiot entre dans la « phase d’accélération» du développement: les technologies de soutien intelligentes ont mûri et connaîtront une croissance rapide au cours des dix prochaines années. La valeur des semi - conducteurs en 2021 devrait atteindre 250 milliards de RMB; Avec l'accélération de l'infiltration de l'aiot et des nouveaux véhicules énergétiques, les principales entreprises entrent sur le marché et la valeur et la quantité des semi - conducteurs automobiles devraient être mises à niveau simultanément. Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques devraient dépasser 5 millions d'unités en 2025 et la part des coûts de l'électronique automobile dans l'ensemble des véhicules devrait passer de 18% en 2000 à 45% en 2030; L'augmentation de la proportion de smartphones 5G a entraîné une forte augmentation de la valeur des semi - conducteurs. Les composants liés aux smartphones 5G tels que les radiofréquences et les caméras devraient être continuellement mis à niveau itérativement. Selon IDC, les semi - conducteurs de téléphones mobiles 5G représenteront les deux tiers des revenus du marché des téléphones mobiles D'ici 2021. Afin de surmonter les contraintes de capacité de la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi - conducteurs, l'entreprise s'efforce de répondre aux besoins de livraison des commandes des principaux clients stratégiques grâce à une organisation efficace, à la maximisation de la capacité et à l'amélioration de l'efficacité de l'allocation des ressources.
Suggestion d'investissement: l'entreprise a une dynamique de croissance à long terme dans la logique de l'amélioration continue du climat de l'industrie + substitution domestique + augmentation continue de la demande finale. Le bénéfice net de l'entreprise en 2021 / 2022 / 2023 est estimé à 955 / 11,85 / 1 701 millions de RMB, et la Cote d'achat de l'entreprise est maintenue.
Conseils sur les risques: le rapport rapide sur le rendement est considéré comme des données comptables préliminaires, sous réserve des données du rapport annuel, le volume des ventes de produits en aval n'est pas aussi élevé que prévu, la construction de capacités n'est pas aussi bonne que prévu, la recherche et le développement de produits n'est pas aussi bonne que prévu, les avantages des projets financés n'atteignent pas les attentes, les nouvelles technologies, les nouveaux procédés et les nouveaux produits ne peuvent pas être industrialisés comme prévu.
