Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) ( Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) )
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Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607)
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Approbation de la réforme mixte et amélioration de la valeur des investissements à long terme
Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) À la fin de l’émission, Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) détiendra 18,02% des actions de la société et participera activement à la gouvernance et à l’exploitation de la société en tant qu’investisseur stratégique. Cette approbation a, à notre avis, une incidence importante sur les activités futures de Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) sous au moins trois aspects:
Les actionnaires et le niveau de gestion sont propices à l’amélioration du système de gestion et du mécanisme d’incitation de l’administration des médicaments. Conformément à la Convention des actionnaires, un candidat au poste de Directeur exécutif, un candidat au poste de directeur non exécutif et un candidat au poste de superviseur seront nommés par Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) au Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) après l’achèvement de l’augmentation Entre – temps Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) en tant qu’actionnaire important de la société à l’avenir, il fournira également un soutien relativement important au développement des affaires de la
Au niveau de la coopération commerciale, il existe un grand espace de coopération entre Shanghai Pharmaceutical et Baiyao dans les domaines de la médecine traditionnelle chinoise, des produits de consommation en vente libre et du commerce pharmaceutique. Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) Deuxièmement, il est possible de renforcer la coordination de l’allocation des ressources et de l’achat de médicaments chinois traditionnels, de construire conjointement une base de plantation et d’améliorer encore la qualité des médicaments à partir de la source. Dans le domaine de la distribution commerciale, Baiyao occupe la première place dans la province du Yunnan avec plus de 50% de part de marché, tandis que Shangyao est relativement faible dans la distribution nationale. La coopération avec Baiyao est propice à Shangyao pour améliorer davantage la carte commerciale nationale.
L’augmentation régulière des fonds contribuera grandement à la transformation et à la mise à niveau de Shanghai Pharmaceutical. Dingsheng fournira des fonds stratégiques à long terme, à grande échelle et inclusifs pour Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) La thérapie cellulaire construit un nouveau paysage d’affaires.
Par conséquent, nous croyons que l’approbation de Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) aura un impact positif sur le fonctionnement et le développement à long terme de l’entreprise, que la réforme de la propriété mixte sera bénéfique pour libérer la vitalité du système de gestion et du mécanisme d’incitation, et que les activités de la médecine traditionnelle chinoise, de la médecine en vente libre et de la médecine innovante au niveau des entreprises
Prévision des bénéfices et notation des investissements
Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) Sans tenir compte des revenus des placements, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 4943 milliards de RMB, 5771 milliards de RMB et 6831 milliards de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 9,9%, 16,8% et 18,4% d’une année sur l’autre; Compte tenu du revenu de placement important de Q1 en 2021, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 5763 milliards, 5771 milliards et 6831 milliards respectivement en 2021 – 2023, en hausse de 28,2%, 0,1% et 18,4% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un bénéfice par action de 2,03, 2,03 et 2,40 RMB. Le cours actuel des actions a correspond à une évaluation de 9,5, 9,5 et 8,0 fois PE en 2021 – 2023. Le cours des actions H correspond à une évaluation de seulement 5,7, 5,7 et 4,8 fois PE pour la période 2021 – 2023 (calculée sur la base du prix médian HKD / RMB 08111 du 14 mars 2021) et maintient la cote d’achat a + H.
Conseils sur les risques:
L’éclosion grave de covid – 19 a entraîné un rétablissement plus lent que prévu du diagnostic et du traitement à l’hôpital;
Les progrès de la recherche et du développement de nouveaux médicaments sont inférieurs aux attentes;
L’évaluation de la cohérence des variétés de base a progressé plus lentement que prévu;
L’achalandage a été considérablement déprécié en raison de la performance inférieure aux attentes de l’objet de l’acquisition.
