Shuhua Sports Co.Ltd(605299) ( Shuhua Sports Co.Ltd(605299) )
La Société publie le rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 1562 milliard de RMB, en hausse de 5,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 116 millions de RMB, en baisse de 15,45% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le chiffre d’affaires d’exploitation de 2021q4 s’élevait à 473 millions de RMB, en baisse de 8,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 38 millions de RMB, en baisse de 39,58% par rapport à l’année précédente.
Extrémité des revenus: la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1562 milliard de RMB, en hausse de 5,25% d’une année sur l’autre, principalement en raison du ralentissement de l’impact de l’épidémie en 2021 et de l’augmentation de la demande des clients finaux des étagères d’affichage. En ce qui concerne les produits, les articles d’exposition / l’équipement de conditionnement physique intérieur / les sentiers de conditionnement physique intérieur / d’autres produits ont respectivement généré un revenu d’exploitation de 3,10 / 9,71 / 2,42 / 40 milliards de RMB, en hausse de 35,94% / 0,85% / – 9,10% / 44,46% d’une année sur l’autre, représentant respectivement 19,80% / 62,15% / 15,51% / 2,55% du revenu d’exploitation.
Marge bénéficiaire brute: la marge bénéficiaire brute de la compagnie en 2021 est de 28,2%, en baisse de 2,20 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières. Parmi eux, la marge bénéficiaire brute des fournitures d’affichage était de 29,93%, en baisse de 1,45 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des ventes et des changements dans la structure des produits des clients, ce qui a entraîné une augmentation des produits finis achetés; La marge brute de l’appareil de conditionnement physique intérieur était de 26,99%, soit une diminution de 3,48 PCT par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute des sentiers de conditionnement physique extérieurs était de 26,4%, soit une augmentation de 0,63 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute des autres entreprises était de 55,35%, en baisse de 9,06 PCT par rapport à l’année précédente.
Côté dépenses: le taux de dépenses de la compagnie en 2021 est de 17,36%, en hausse de 0,2 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des frais de vente et le taux des frais de gestion ont légèrement augmenté, tandis que le taux des frais financiers a diminué de 0,71 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’abondance des fonds de la société en 2021 pour rembourser les prêts à l’avance et réduire l’échelle des prêts. Côté bénéfice: en 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 116 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 15,45% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du prix des matières premières et des frais de vente d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net attribuable à la mère était de 7,41%, soit une diminution de 1,82 PCT par rapport à l’année précédente. Sur une base trimestrielle, le bénéfice net attribuable à la société mère au cours du trimestre 2021 a diminué de 2,92% / 39,58% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières, comme l’acier.
Côté produit: créer activement une solution de scène complète, et le conducteur intelligent du produit répond aux besoins de mouvement de toute la foule. L’entreprise dispose de six gammes de produits dédiées à la mise en œuvre de solutions sportives complètes pour répondre aux besoins de la foule. L’entreprise de suivi continuera de promouvoir le processus d’intelligence des produits et d’itération et d’innovation des produits sur cette base.
Côté Canal: le canal de distribution continue de s’étendre et le canal en ligne injecte une nouvelle vitalité. Le Canal à G devrait stimuler rapidement la croissance. Les concessionnaires sont restés stables, avec plus de 230 concessionnaires; Renforcer les canaux en ligne et ajouter un nouveau modèle de vente de bavardages; Développer activement l’activité to G, obtenir des commandes gouvernementales par le biais de procédures d’appel d’offres et de négociations concurrentielles entre les bureaux sportifs locaux et d’autres organismes gouvernementaux, et vendre principalement des produits de sentier extérieur et des produits d’équipement de conditionnement physique intérieur.
Conseils en matière d’investissement: dans le contexte de la stimulation future de la politique sportive et de l’augmentation de la demande de l’industrie, la culture de marques indépendantes, l’innovation en matière de recherche et de développement de produits et l’octroi continu de ressources au terminal G aideront l’entreprise à accroître encore sa part de marché. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 210 / 240 millions de RMB en 22 – 23 ans, ce qui correspond à un pe de 25 X / 21 x respectivement.
Conseils sur les risques: risque de concentration plus élevée des clients, risque plus élevé de comptes débiteurs et risque de fluctuation des revenus des entreprises de sentiers extérieurs
