Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ( Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
La société a publié le rapport annuel 2021 et les résultats sont conformes aux attentes; L’équipement d’impression à l’écran de l’entreprise maintient sa position de chef de file, continue d’investir massivement dans la recherche et le développement, et l’équipement hjt progresse activement; Maintenir la cote d’achat.
Points clés à l’appui des notations
Le bénéfice a augmenté de 63% d’une année sur l’autre en 2021, ce qui est conforme aux attentes: la société a publié le rapport annuel de 2021, a réalisé un bénéfice annuel de 3095 milliards de RMB, en hausse de 35,44% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 643 millions de RMB, en hausse de 62,97% d’une année sur l’autre, et a déduit une augmentation annuelle du bénéfice non lucratif de 76,35%. La performance de l’entreprise est conforme à l’intervalle prévu et aux attentes du marché. Entre – temps, la société a annoncé qu’elle avait l’intention de verser des dividendes de 15 yuans (y compris l’impôt) à tous les actionnaires pour chaque 10 actions et d’augmenter de 6 actions pour chaque 10 actions de la réserve de capital à tous les actionnaires.
La rentabilité s’est considérablement améliorée et les flux de trésorerie d’exploitation ont considérablement augmenté: grâce à la R éduction continue des coûts de R & D de l’entreprise, à la substitution nationale des matières premières et des pièces de rechange, à l’augmentation de l’échelle des achats et à l’amélioration du pouvoir de négociation, la marge brute de vente de l’entreprise a augmenté de 4,28% à 38,3% d’une année sur l’autre. En 2021, les flux de trésorerie d’exploitation nets de la compagnie se sont élevés à 657 millions de RMB, en hausse de 75,27% d’une année sur l’autre.
Le taux de croissance de l’équipement d’impression d’écran est bon et la marge brute a considérablement augmenté: en 2021, la société a réalisé 393 ventes d’équipement d’impression d’écran complet (converties en une seule ligne), en hausse de 46,10% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires de 2660 milliards de RMB, en hausse de 73,37% d’une année sur l’autre, et la marge brute a augmenté de 6,18 points de pourcentage d’une année sur l’autre Le revenu des produits autonomes a diminué de 54,54% pour atteindre 281 millions de RMB d’une année sur l’autre, tandis que la marge brute a diminué de 1,12 point de pourcentage pour atteindre 32,51%.
L’investissement dans la R & D a considérablement augmenté, et hjt Equipment a commencé à encaisser des revenus: en 2021, l’investissement de la société dans la R & D s’élevait à 331 millions de RMB, en hausse de 99,72% d’une année sur l’autre, Représentant 10,71% des revenus d’exploitation. L’équipement de batterie à haut rendement hjt de l’entreprise a effectué plusieurs itérations sur les produits existants, ce qui a permis d’améliorer encore les performances des produits. L’entreprise a obtenu de nombreuses commandes pour l’ensemble de la ligne d’équipement de batterie hjt et certains clients ont réussi l’acceptation. La stabilité de l’équipement, la capacité, le taux de conversion et d’autres indicateurs techniques clés sont conformes aux exigences des clients, et les revenus de commande ont été obtenus en 2021. En ce qui concerne le panneau d’affichage et les semi – conducteurs, l’entreprise a remporté l’appel d’offres pour le projet Boe, qui fournira deux ensembles d’équipements de coupe laser Flex à écran flexible OLED, et l’équipement de fente laser à Wafer semi – conducteur a été livré Jcet Group Co.Ltd(600584)
Évaluation
Sous le capital social actuel, en combinaison avec le rapport annuel de la société, l’expansion de la capacité en aval et les progrès de la nouvelle technologie, nous ajustons le bénéfice par action prévu de la société à 7,86 / 11,90 / 18,30 RMB en 2022 – 2024 (initialement prévu à 7,94 / 11,15 RMB en 2022 – 2023), ce qui correspond à un rapport P / e de 69,5 / 45,9 / 29,9 fois; Maintenir la cote d’achat.
Principaux risques liés à la notation
La recherche et le développement de nouveaux produits ne répondent pas aux attentes; L’impact de l’épidémie de covid – 19 a dépassé les attentes; Risques liés aux politiques photovoltaïques; La demande d’expansion de la production en aval est inférieure aux prévisions; La concurrence des prix des équipements dépasse les attentes; Les nouveaux itinéraires technologiques n’ont pas été remplacés comme prévu.
