Gongniu Group Co.Ltd(603195) ( Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
Événement: la compagnie publie un rapport annuel sur les résultats de 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 12,42 milliards de RMB, en hausse de 23,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2,81 milliards de RMB, en hausse de 21,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 2,67 milliards de RMB, en hausse de 20,3% par rapport à l’année précédente. 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,41 milliards de RMB, soit + 17,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 610 millions de RMB, soit – 15,1% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les revenus reviennent à la tendance à la croissance, les bénéfices du 21q4 sont sous pression
En 2021, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 23,6% d’une année sur l’autre, en hausse de 23,5 PCTs par rapport à 2020, avec un taux de croissance composé de 11,2% sur deux ans. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires de Q4 a augmenté de + 17,4% d’une année sur l’autre, en hausse de 12,3 PCTs par rapport au chiffre d’affaires de Q3. Le chiffre d’affaires de Q4 a légèrement dépassé les attentes du marché, principalement en raison: 1) de l’augmentation du volume des ventes dans le secteur des convertisseurs, l’effet d’augmentation des prix du produit 21q2 existant a entraîné une croissance régulière des activités de base, et le prix unitaire devrait encore augmenter lentement dans le cadre de la transformation intelligente; L’activité de commutation murale de l’entreprise explore progressivement le marché de l’affaissement, et entre – temps, de nouveaux produits tels que Bath, disjoncteur et serrure de porte intelligente sont introduits dans le canal sous la ligne d’affaires d’ouverture murale. À l’heure actuelle, Bath et d’autres nouveaux produits sont en période de croissance rapide, et la contribution future ou durable à l’augmentation des revenus.
Le taux d’intérêt net attribuable à la société Q4 était de 17,8%, en baisse de 6,8 PCTs par rapport à la même période l’an dernier. Le taux d’intérêt net de la société au cours des périodes 19q4 et 20q4 est resté supérieur à 20%. La baisse au cours du 21q4 est principalement due à la stratégie de priorité des actions (augmentation limitée des prix) et à la hausse significative des prix des matières premières. En ce qui concerne l’avenir, la tendance générale à la hausse des prix des matières premières s’est ralentie à l’heure actuelle. Au 11 mars, les prix moyens des principales matières premières de 22q1, le cuivre et les plastiques, étaient respectivement de + 9,1% et – 20,0% d’une année sur l’autre; En outre, la position de chef de file de l’entreprise dans l’industrie de l’ouverture des murs lui permet de maintenir un pouvoir de négociation élevé, tandis que le système de gestion allégée BBS a été mis en œuvre du côté de la fabrication au côté des ventes, ce qui aide l’entreprise à améliorer continuellement l’efficacité de La distribution des coûts.
Suivre de près l’orientation de l’innovation et de la transformation, accélérer la mise en page des activités émergentes en 2021, l’entreprise se concentrera sur les nouvelles sources d’énergie et l’écologie intelligente, accélérer la mise en page des activités émergentes. En ce qui concerne les nouvelles sources d’énergie, les canons / piles rechargeables pourraient être le pivot de l’entreprise vers de nouveaux circuits énergétiques à forte croissance. En ce qui concerne l’écologie intelligente, l’entreprise s’en tient à la direction de l’innovation et de la transformation de l’industrie pour lancer des produits intelligents sans lampe principale. L’entreprise prévoit de lancer des produits sans lampe principale à faible prix sur le marché intermédiaire à l’avenir, de sorte que les revenus de la plaque LED devraient encore augmenter.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Gongniu Group Co.Ltd(603195) Compte tenu de la pression sur les coûts à laquelle la compagnie est confrontée, nous avons réduit Gongniu Group Co.Ltd(603195) le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 à 2,81 milliards de RMB (baisse de 7,3%), 3,24 milliards de RMB (baisse de 4,5%) et 3,79 milliards de RMB (baisse de 1,5%), ce qui correspond à un pe de 29, 25 et 22 fois, et nous avons maintenu la cote de « surpoids ».
Conseil de risque: les prix des matières premières ont fortement augmenté et la concurrence dans le domaine des LED est féroce.
