Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) ( Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) )
Événement: le 15 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 3 754 milliards de RMB, en hausse de 56,5% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 518 millions de RMB, en hausse de 191,5% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s'est élevé à 356 millions de RMB, en hausse de 426,4% par rapport à l'année précédente. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 1 156 millions de RMB, en hausse de 70,2% d'une année sur l'autre et de 16,3% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 144 millions de RMB, en hausse de 295,7% d'une année sur l'autre et de 6,4% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 89 millions de RMB, en hausse de 949,9% d'une année sur l'autre et de 8,6% d'une année sur l'autre. Les résultats sont conformes aux prévisions précédentes.
En 2021, le chiffre d'affaires a augmenté de 56,5% d'une année sur l'autre et le bénéfice net pour la mère a augmenté de 191,5% d'une année sur l'autre. En ce qui concerne la répartition des revenus, le secteur des nouveaux véhicules énergétiques a enregistré un chiffre d'affaires de plus de 700 millions de RMB, en hausse de plus de 350% d'une année sur l'autre, représentant 21% des revenus, ce qui en fait le secteur qui connaît la croissance la plus rapide. Le chiffre d'affaires de l'entreprise dans le domaine traditionnel de l'électronique grand public a dépassé 1 milliard de RMB, en hausse de plus de 25% d'une année sur l'autre, représentant 30% du chiffre d'affaires; Le chiffre d'affaires des applications industrielles a dépassé 1,5 milliard de RMB, en hausse de 36% par rapport à l'année précédente, Représentant 45% du chiffre d'affaires. Le changement de structure des produits a entraîné une augmentation de la marge brute de 3,6 PCT à 26,26% d'une année sur l'autre. Du point de vue de la production et des ventes, les ventes de produits finis NdFeB ont augmenté de 72,75% d'une année sur l'autre pour atteindre 7 746 tonnes, soit la principale raison de la croissance des bénéfices.
Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 144 millions de RMB pour la société mère et un bénéfice annuel de + 8,63 millions de RMB. Les deux principaux facteurs de variation sont que le revenu de variation de la juste valeur a augmenté de 304 millions de RMB et que le revenu d'autres investissements a diminué de 283 millions de RMB, ce qui est dû au fait que la société détient environ 17 millions d'actions de Zhongshan Broad-Ocean Motor Co.Ltd(002249) Les autres points d'augmentation des bénéfices sont le bénéfice brut (+ 35,2 millions de RMB), l'impôt sur le revenu (+ 17,7 millions de RMB), l'augmentation du bénéfice brut ou principalement due à l'augmentation de la production d'acier magnétique NdFeB; Les autres points de dépréciation sont les bénéfices non opérationnels (- 40,07 millions de RMB), les pertes de valeur (- 24,55 millions de RMB), les gains et pertes des actionnaires minoritaires (- 1,92 million de RMB), les charges et les impôts (- 1,77 million de RMB).
En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente et de gestion a continué de baisser et les dépenses de recherche et de développement ont maintenu un niveau élevé. Le taux des d épenses de vente au Q4 est de 0,9%, le taux des dépenses de gestion est de 3,2%, le taux des dépenses financières est de 1,3%, le rapport d'anneau change respectivement de - 0,8 PCT / - 0,7 PCT / + 0,4 PCT, les dépenses de recherche et de développement au Q4 sont de 62,72 millions de RMB, le taux des dépenses de recherche et de développement est de 5,4%, et le taux des dépenses de recherche et de développement reste relativement élevé. Grâce à l'investissement de recherche et de développement, la catégorie de produits est élargie, la valeur ajoutée du produit est augmentée et le
Concentrez - vous sur l'activité principale des matériaux magnétiques, affaiblissez l'investissement et l'activité des moteurs, et profitez pleinement du boom de l'industrie des matériaux magnétiques NdFeB. Les activités de l'entreprise dans le domaine des matériaux magnétiques se concentrent sur l'électronique grand public, les nouveaux véhicules énergétiques, l'automatisation industrielle et d'autres directions de segment à marge brute élevée, les produits et les clients sont relativement haut de gamme. Après 2018, l’entreprise resserrera progressivement ses activités d’investissement, se dessaisira des activités de servomoteurs d’ici 2020 et se concentrera davantage sur ses principales activités tout en évitant les relations concurrentielles avec les clients. Lier la technologie de base et le personnel de direction par des mesures telles que l'actionnariat des employés et l'incitation au capital afin de stimuler la vitalité de l'équipe.
Proposition d'investissement: l'entreprise est actuellement en mesure de produire 12 000 tonnes de NdFeB Blank par an. On s'attend à ce que l'entreprise ait une capacité de 21 000 tonnes d'ici la fin de 2022. L'entreprise devrait bénéficier pleinement de la prospérité de l'industrie tout en augmentant rapidement sa capacité. On s'attend à ce que la compagnie réalise un bénéfice net de 679, 777 et 977 millions de RMB pour la société mère de 2022 à 2024, et que le SPE soit respectivement de 0,68, 0,79 et 0,99 RMB; Le PE, qui correspond au prix de clôture du 15 mars, est 16, 14 et 11 fois supérieur au prix de clôture recommandé.
Conseils sur les risques: les prix des produits ont fortement chuté et les progrès du projet n'ont pas été à la hauteur des attentes.
