Ningbo Huaxiang Electronic Co.Ltd(002048) ( Ningbo Huaxiang Electronic Co.Ltd(002048) )
La compagnie a récemment publié un avis de rendement pour 2021, et a réalisé un bénéfice net de 1,19 à 1,32 milliard de RMB pour la société mère tout au long de l’année, en hausse de 40 à 55% d’une année sur l’autre; Le bénéfice par action était de 1,46 ~ 1,62 Yuan, ce qui a légèrement dépassé les attentes. En 2022, les ventes d’automobiles en Chine ont continué de se redresser et les résultats de l’entreprise devraient augmenter régulièrement. L’entreprise a récemment publié le plan d’actionnariat des employés (projet) pour 2022, qui devrait améliorer le mécanisme d’incitation, promouvoir une croissance régulière des performances et améliorer le développement sain à long terme de l’entreprise. L’entreprise répond activement aux nouvelles tendances de l’industrie de l’énergie et de l’intellectualisation, avec près de 20% des nouvelles commandes d’énergie en 2021, dont la valeur maximale des véhicules Tesla est estimée à plus de 5000 yuans; Grâce à l’acquisition et à d’autres moyens d’étendre les cabines intelligentes et d’autres nouveaux produits, l’avenir est prévisible. Nous prévoyons que le bénéfice par action de la compagnie sera de 1,53 yuan RMB, 1,86 yuan RMB et 2,21 yuan RMB respectivement de 2021 à 2023, afin de maintenir la cote d’achat.
Points clés à l’appui des notations
Les résultats de 2021 ont été légèrement supérieurs aux prévisions et devraient augmenter régulièrement en 2022. La société prévoit réaliser un bénéfice net de 1,19 ~ 1,32 milliard de RMB pour la société mère en 2021, en hausse de 40% ~ 55% d’une année sur l’autre. Elle s’attend à ce que les activités de la Chine continuent de s’améliorer, ce qui est dû à la réduction des pertes à l’extérieur de Shanghai. Depuis 2014, les activités européennes de la société ont subi de lourdes pertes, ce qui a gravement nui aux résultats de la société. En octobre 2020, la société a publié un avis public sur la mise en œuvre du « plan européen de restructuration des entreprises» et a formulé le plan européen de restructuration, y compris la fermeture de l’usine HSB en Allemagne, la réduction des effectifs de l’usine Hib en Allemagne et le transfert progressif des activités au Royaume – Uni. La Mise en œuvre a été achevée en 2021 et devrait améliorer continuellement les performances de la société. On s’attend à ce que la pénurie de puces s’atténue progressivement en 2022, que les ventes d’automobiles en Chine continuent de se redresser et que les résultats de l’entreprise augmentent régulièrement.
Publier le plan d’actionnariat des employés afin d’améliorer le développement sain à long terme de l’entreprise. La société a récemment publié le plan d’actionnariat des employés (projet) pour 2022. Les objectifs d’évaluation pour 2025 comprennent un revenu d’exploitation d’au moins 30 milliards de RMB, un bénéfice net d’au moins 2,1 milliards de RMB et une marge bénéficiaire nette d’au moins 7,0%. Le plan d’actionnariat des employés couvre 51 cadres moyens et supérieurs et cadres supérieurs clés de l’entreprise, ce qui devrait améliorer le mécanisme d’incitation, promouvoir une croissance stable du rendement et favoriser le développement sain à long terme de l’entreprise.
La part des nouvelles entreprises énergétiques augmente rapidement. Au cours des dernières années, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques à l’extérieur de la Chine ont connu une croissance rapide. L’entreprise a activement développé des activités connexes. En 2021, les commandes de nouveaux véhicules énergétiques représentaient près de 20%. Les principaux clients comprennent Tesla, Volkswagen, Weilai, ideal, Xiaopeng, etc. parmi eux, la valeur des véhicules individuels de soutien de Tesla devrait dépasser 5000 yuans, ce qui continuera de bénéficier de la forte croissance des ventes. En ce qui concerne les nouveaux produits énergétiques, l’entreprise a une forte compétitivité dans des domaines tels que les pièces moulées par injection de batterie, les moulures, le formage à chaud et d’autres domaines, et prévoit développer vigoureusement des activités telles que les boîtes de batterie, qui devraient contribuer à une croissance rapide des performances.
L’avenir de la mise en page intelligente est prévisible. En 2021, la société a acquis 75% des actions de Shanghai yirui, ce qui devrait améliorer la capacité de recherche et de développement de nouveaux produits électroniques biaisés logiciels tels que les cabines intelligentes. Les produits originaux de l’entreprise couvrent de nombreux liens de cabine intelligente, ainsi que certains actifs in vitro des principaux actionnaires. À l’avenir, grâce à la connexion en série efficace de Shanghai yirui et d’autres, des produits intégrés de cabine intelligente et d’autres produits peuvent être formés. La valeur d’un seul véhicule devrait dépasser 10 000 yuans, et il est conforme à la tendance de développement de l’intelligence. Les perspectives d’avenir sont réalisables.
Évaluation
Compte tenu de l’influence de la restructuration à l’étranger, nous ajustons nos prévisions de bénéfices et nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera de 1,53 Yuan, 1,86 yuan et 2,21 Yuan respectivement de 2021 à 2023, avec une évaluation inférieure et une cote d’achat maintenue.
Principaux risques liés à la notation
Les ventes d’automobiles sont inférieures aux prévisions; Les pertes à l’étranger sont inférieures aux prévisions; Augmentation substantielle des prix des matières premières.
