Yto Express Group Co.Ltd(600233) ( Yto Express Group Co.Ltd(600233) )
Événements:
Annonce de la compagnie: de janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un volume d’affaires express de 2297 milliards de billets, en hausse de 27,81% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint environ 7624 milliards de RMB, en hausse de 39,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 545 millions de RMB, en hausse de 186,36% d’une année sur l’autre.
Principaux points de vue:
Volume: en janvier – février, le volume des pièces de l’entreprise a augmenté plus rapidement que prévu. Sur une base mensuelle, le volume d’affaires de l’entreprise en janvier a atteint 1 329 millions de billets, en hausse de 4,8% par rapport à l’année précédente, et le volume d’affaires de l’entreprise en février a atteint 968 millions de billets, en hausse de 83% par rapport à l’année précédente. Le volume de pièces de l’entreprise a augmenté plus rapidement que prévu. Nous pensons que les principaux avantages sont le commerce électronique en amont, comme le jiaoyin, et la consommation de marchandises en direct. La croissance continue du volume de l’industrie est plus favorable à la livraison express de tête avec une part de marché plus élevée. En outre, l’intégration de la livraison express de queue et de la livraison express de Baishi a permis aux clients qui débordent dans le processus d’intégration d’entrer davantage dans l’entreprise de livraison express de tête.
Prix: la compagnie a poursuivi sa stratégie de prix en haute saison. En janvier, le prix unitaire de Yuantong était de 2,72 RMB, en hausse de 14,29% par rapport à l’année précédente. Le prix unitaire de janvier à février a essentiellement poursuivi le niveau de prix en haute saison de 2021. Depuis septembre 2021, les prix unitaires de l’industrie ont continué de se réchauffer, tandis que les prix unitaires de Yuantong ont continué d’augmenter d’une année sur l’autre. En 2022, on s’attend à ce que les caractéristiques de la basse saison et de la haute saison ne soient pas faibles. De janvier à février, le bénéfice net par billet unique / le bénéfice non net déduit de la société était respectivement de 0,24 yuan et 0,22 Yuan, ce qui est beaucoup mieux que celui de la même période en 2021, à savoir 0,11 yuan et 0,09 yuan. Au cours des dernières années, la société a continué à promouvoir la transformation numérique et a réussi à réduire considérablement les coûts et à accroître l’efficacité. Nous nous attendons à ce que le niveau de bénéfice de la société au premier trimestre maintienne une forte croissance.
La transformation numérique réduit les coûts et ouvre la deuxième courbe de croissance des bénéfices. Au cours des dernières années, l’amélioration de la gestion et l’efficacité de la transformation numérique de Yuantong ont été remarquables, ce qui a entraîné une double amélioration de la qualité du service et de l’efficacité opérationnelle de Yuantong. Étant donné que Yuantong n’est pas le premier dans la concurrence industrielle, avec l’optimisation continue de la qualité du service et des coûts, la position de l’entreprise dans l’industrie peut être améliorée. En outre, Yuantong a continuellement mis en place le marché de l’aviation et a un certain avantage de premier plan dans la construction de son propre réseau aérien et du réseau aérien international. Dans la marée actuelle de la double circulation internationale de la Chine et de la modernisation de l’industrie de la fabrication de services Express, l’espace de croissance est très large.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous croyons que le modèle de l’industrie de l’express continuera de s’améliorer en 2022 et que la logique ascendante de la prospérité ne changera pas. Actuellement, l’industrie maintient une surveillance de haute pression sur la guerre des prix. Avec les données d’exploitation de janvier et février plus élevées que prévu, l’industrie devrait présenter les caractéristiques d’une saison faible et d’une saison de pointe plus forte, et la concentration des principales entreprises continuera d’augmenter. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période de 21 à 23 ans sera de 20,62 / 33,57 / 4585 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 16,69% / 62,86% / 36,57%, ce qui correspond à 0,60 / 0,98 / 1,34 RMB du SPE. Au cours des dernières années, l’amélioration de la gestion de Yuantong est évidente, l’écart entre Yuantong et les principales entreprises diminue progressivement, et la performance et l’évaluation continueront d’augmenter à l’avenir, en maintenant la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: la concurrence sur le marché dépasse les attentes, la demande de pièces de commerce électronique est inférieure aux attentes, les prix du pétrole et d’autres coûts continuent d’augmenter.
