Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Points saillants
Événement: Shede Spirits Co.Ltd(600702)
“Shede + tuopai” a continué à jouer un rôle de premier plan dans la performance de l’entreprise. 1q22 la croissance des revenus et des bénéfices de l’entreprise a été positive, le taux de croissance des bénéfices n’était pas significativement plus élevé que le taux de croissance des revenus, ou en raison de l’augmentation des dépenses dans l’expansion des canaux. Nous croyons que les résultats de Q1 sont les suivants: 1) 4q21 entreprise pour contrôler le rythme des ventes pour arrêter le traitement, accumuler l’énergie potentielle de la marque, aider le Canal à digérer l’inventaire; Au cours de la même période de l’année dernière, la marque tuopai a une base faible, tandis que l’énergie potentielle actuelle de la marque tuopai est progressivement libérée et le taux de croissance est considérable; Selon la rétroaction du terminal de chaque société d’alcool, il y a une tendance évidente à la mise à niveau de la consommation dans de nombreuses régions, et la gestion s’est améliorée après l’entrée de Fosun. La ceinture de prix de shede 2021 a été portée de 320 yuans à 380 yuans, et l’énergie potentielle des marques secondaires et haut de gamme a été réparée. Grâce à la mise à niveau de la consommation, les ventes de cristaux dans certaines régions ont été plusieurs fois supérieures à celles des années précédentes.
4q21 les marchandises contrôlées sont empilées avec des broches mobiles observables de 1q22, et la pression d’inventaire est contrôlable. Grâce au contrôle des canaux 4q21 et aux ventes actives des canaux au début de 2022, la pression actuelle sur les stocks des canaux de shede est faible, les stocks de certaines régions ne sont que la moitié de ceux de la même période l’an dernier, et certains marchés de base, comme le nord – Est, sont également confrontés à des problèmes d’insuffisance des expéditions, de sorte que nous estimons que la pression actuelle sur les stocks de shede est contrôlable. Dans le nouveau concept de gestion, l’entreprise ne poursuivra pas aveuglément le pressage des canaux. En mars, l’accent sera mis sur le prix et la construction de la marque. L’inventaire strict des canaux assurera la croissance continue de shede.
La libération de l’efficacité de la gestion raffinée permettra de poursuivre l’expansion à l’échelle nationale. Bien que shede ait connu une croissance relativement lente au cours des dernières années, elle a également obtenu une bonne base pour la culture intensive des canaux et l’amélioration du potentiel de la marque. La forte croissance depuis 2021 est le début de l’approfondissement de la nationalisation. Sous une gestion d’exploitation plus raffinée, shede Series se concentrera davantage sur la percée sur le marché de base et réalisera la pénétration du marché par points. Entre – temps, les mesures d’évaluation et d’incitation de Tuo Brand seront encore optimisées. Liufang, t68 et d’autres vins légers de haute qualité entreront dans la phase d’investissement rapide. La nationalisation et la croissance élevée de l’entreprise devraient se poursuivre.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: sur le marché continuellement perturbé par la situation épidémique, la croissance des résultats du premier trimestre de shede est précieuse. Nous sommes optimistes quant à la libération de l’énergie potentielle de la marque après la réforme de la gestion de shede, le mode de canal de « l’exploitation de la sector – forme + les magasins dans les magasins de l’alliance» et l’approfondissement progressif du concept d’alcool ancien, qui devrait garantir la promotion de la nationalisation de l’entreprise, Nous maintenons le bénéfice net attribuable à la société mère à 12,46 / 18,66 / 2483 milliards de RMB en 2021 – 23, le prix actuel des actions correspondant à PE est 47 / 31 / 23 fois, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’épidémie a réduit l’intention des consommateurs, la concurrence des alcools secondaires de haut de gamme s’est intensifiée et les coûts des canaux n’ont pas été payés en temps opportun.
