Chongqing Shunbo Aluminum Co.Ltd(002996) ( Chongqing Shunbo Aluminum Co.Ltd(002996) )
Principaux points de vue
Les résultats ont augmenté de 75% en 2021. Chongqing Shunbo Aluminum Co.Ltd(002996) Il existe une grande différence entre les flux de trésorerie nets et les bénéfices nets générés par les activités d’exploitation de la société, principalement en raison de l’achat de matières premières au comptant de la société et de l’octroi d’une certaine période de crédit aux clients du côté des ventes, ce qui entraîne une augmentation de l’échelle des comptes débiteurs de la société en raison de l’expansion rapide de la production et des ventes de la société et de l’augmentation du prix de l’aluminium. L’entreprise maintient un chiffre d’affaires élevé et une rentabilité stable. L’entreprise a maintenu l’avantage d’une grande efficacité de rotation de l’exploitation. En 2021, le Rao de l’entreprise a augmenté régulièrement grâce à une gestion fine de l’ensemble de la chaîne d’affaires, dans des conditions de caractéristiques industrielles de « matériaux lourds, industrie légère» et de bénéfices relativement constants dans les liens de traitement. En raison de la forte demande en aval et de la mise en service de la base de production de Hubei Laohekou, le rayon de vente s’est élargi et est devenu raisonnable. En 2021, la société a réalisé 598000 tonnes de ventes d’alliages recyclés, en hausse de 62,9% d’une année sur l’autre. Parallèlement à la forte croissance de la production et des ventes, le bénéfice d’une seule tonne de produits de la société est resté stable. Sans tenir compte des activités de transformation confiées, le bénéfice brut d’une seule tonne d’aluminium recyclé de la société en 2021 a été calculé grossièrement à 842 yuans, ce qui est essentiellement équivalent Au niveau de bénéfice des dernières années.
L’aluminium recyclé doit être mis en place à l’avance pour assurer une utilisation de qualité et ouvrir l’espace de croissance futur. Sur la base du développement des activités de coulée d’alliages d’aluminium, la société a acquis 100% des capitaux propres de Chongqing Obo ALUMINIUM MATERIALS Manufacturing Co., Ltd. En novembre 2021, a initialement pénétré le marché d’application d’alliages d’aluminium déformés de plus grande taille, s’est conformée à la tendance de développement de l’industrie, a accéléré la promotion de La conservation et de l’utilisation des ressources en aluminium résiduaire, et a lancé l’activité « Fourniture de matières premières en alliage d’aluminium coulé + fourniture de matières premières en alliage d’aluminium
Conseils sur les risques: le calendrier de mise en service de la nouvelle capacité de production de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes et la demande en aval est faible. Recommandation d’investissement: maintenir la cote « surpoids ».
En supposant que le prix des lingots d’alliage d’aluminium recyclé en Chine reste au niveau de 2021, le prix moyen annuel de vente des lingots d’alliage d’aluminium recyclé de la société de 2021 à 2023, à l’exclusion de la taxe, est de 16488 yuan / tonne, et le bénéfice brut par tonne des produits d’alliage d’aluminium de la société est maintenu au niveau de 2021. Le chiffre d’affaires de la société de 2022 à 2024 est estimé à 121 / 151 / 18,8 milliards de yuan, avec une croissance annuelle de 21,4 / 24,5 / 24,6%, et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 3,98 / 483 Le taux de croissance annuel est de 16,3 / 21,4 / 22,5%; EPS dilué = 0,91 / 1,10 / 1,35 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 13,3 / 11,0 / 8,9x. Compte tenu du fait que l’entreprise est le premier producteur d’aluminium recyclé en Chine, la répartition de la capacité de l’entreprise est raisonnable dans la région, la capacité de production augmente régulièrement, l’utilisation de l’aluminium recyclé est organisée à l’avance et l’espace de croissance futur est ouvert. L’entreprise bénéficiera pleinement de l’accélération du développement de l’industrie de l’aluminium recyclé et maintiendra sa cote de « surpoids ».
