Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ( Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
Principaux points de vue:
Description de l’événement:
La société a publié un aperçu des résultats sur 21 ans, avec un chiffre d’affaires de 4577 milliards de RMB, soit + 32,58% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 380 millions de RMB, soit + 44,74% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit par la société mère s’est élevé à 1 290 millions de RMB, soit + 45,58% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires de la société au 21q4 s’élevait à 1 396 millions de RMB, soit + 14,27% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 418 millions de RMB, soit – 0,81% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit par la société mère s’est élevé à 378 millions de RMB, soit – 5,50% d’une année sur l’autre, ce qui est globalement conforme à nos attentes.
L’effet d’optimisation de la structure du produit est remarquable, et la performance de l’expansion continue du réservoir de caverne est élevée
L’entreprise se concentre sur les produits de la série Eco cave, simplifie les produits de moyenne et basse gamme, continue de promouvoir l’optimisation et la mise à niveau de la structure des produits, et augmente continuellement la proportion des revenus des produits de moyenne et haute qualité. L’eau est le sang du vin. L’eau de brassage de la cave provient de l’eau de coupe de racine de bambou du réservoir Foziling, et le taux d’auto – pointage du terminal de la cave de vin de haute qualité augmente considérablement. Selon la rétroaction de l’enquête de base, les bénéfices des canaux de la série dongzang n’ont pas encore été rendus transparents, ce qui est encore considérable par rapport aux produits concurrentiels de la même gamme de prix, et la poussée des canaux est suffisante. Sur la base d’un aperçu complet des résultats et d’une enquête sur les canaux, nous prévoyons que parmi les produits de qualité moyenne et élevée de l’entreprise, la série Golden Silver Star reviendra au niveau d’avant l’éclosion, les revenus de la série dongzang augmenteront de plus de 50% d’une année sur l’autre, et les produits au – dessus de dong9 seront brillants.
Renforcer la culture des consommateurs, la rentabilité du Q4 est temporairement sous pression
Le taux d’intérêt net de la société au 21q4 est devenu négatif d’une année sur l’autre en raison de l’augmentation des dépenses et du renforcement de la culture des consommateurs après la mi – automne de 21 ans. Plus précisément, afin d’améliorer l’image de marque de Dong Zang, l’entreprise, d’une part, a changé la pensée publicitaire, le corps principal de lancement est passé de Dong 6 / 9 à Dong 16 / 20, d’autre part, a activement tenu la dégustation de Dong Zang. L’extrémité de circulation est dominée Par Dong 16, et l’extrémité d’achat de groupe est dominée par Dong 20.
Pendant la mise à niveau de la liqueur Huizhou, aider à la mise à niveau progressive du réservoir Dong
En 2021, la population résidente de la province d’Anhui a atteint 61,13 millions d’habitants, l’industrie manufacturière de haute technologie a augmenté de 27,4% et la valeur totale de la production de la région métropolitaine de Hefei a augmenté de 8,6%. Le développement économique de haute qualité de la province a soutenu la modernisation de l’alcool Huizhou. À l’heure actuelle, la principale zone de prix à la consommation de l’alcool dans la province a augmenté à 200 yuans +, 300 yuans + la zone de prix a augmenté rapidement, 500 yuans + la zone de prix est prête à démarrer. Nous pensons que Dong 6 / 9 a une base de consommation dans la zone de prix de masse, et nous espérons que Dong 16 / 20 sera cultivé rapidement par l’amélioration de Dongfeng avec le vin Huizhou.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise a pris de nombreuses mesures pour créer deux marchés de référence dans la province, à savoir Lu’an et Hefei, avec Tongling + Chaohu et Huaibei + Suzhou comme ailes Nord et Sud pour une expansion rapide; S’établir à l’extérieur de la province de la Chine de l’Est, explorer le Jiangsu, Shanghai et d’autres marchés de base, se concentrer sur la formation d’une influence nationale. En outre, la gestion et le contrôle de l’épidémie du Festival de printemps de 22 ans ont été assouplis par rapport à l’année dernière. Les canaux ont indiqué que les ventes dynamiques du Festival de printemps de l’alcool Huizhou étaient brillantes. Les marchandises ont été coupées pendant le festival de printemps. L’excellente performance de l’entreprise devrait continuer à augmenter fortement. Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 45,76, 57,21 et 7 milliards de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 32,6% / 25,0% / 22,3% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 13,80, 17,73 et 2 208 milliards de RMB, soit + 44,7% / + 28,5% / + 24,5% d’une année sur l’autre. Le SPE était de 1,72, 2,22 et 2,76 respectivement, et le PE correspondant était de 34,40, 26,77 et 21,50 respectivement. La Note « buy – in» a été maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de propagation de l’épidémie, risque macroéconomique inférieur aux prévisions, risque accru de concurrence intraprovinciale.
