Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) ( Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) )
En 2021, la performance de l’entreprise a considérablement augmenté et le Groupe à trois chaînes prévoit ouvrir l’espace futur et maintenir la cote d’achat.
Selon le rapport annuel de la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 23182 milliards de RMB, soit + 30,38% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net pour la société mère de 1671 milliards de RMB, soit + 133,04% d’une année sur l’autre. À l’avenir, la société investira environ 57 milliards de RMB pour développer le plan industriel « Groupe à trois chaînes ». L’espace de croissance futur s’ouvrira davantage. Nous augmenterons 2022 – 2023 et ajouterons de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 24,52 (+ 1,35), 25,40 (+ 1,15) et 2779 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à EPS est de 1,19 (+ 0,07), 1,23 (+ 0,06) et 1,35 RMB respectivement. Le cours actuel des actions correspond à une PE de 6,9, 6,7 et 6,1 fois de 2022 à 2024, et la cote « achat » est maintenue.
Sous l’influence de facteurs tels que la hausse des prix des matières premières et des combustibles en vrac, la protection de l’environnement et la faiblesse de la demande, la performance de Q4 de l’entreprise est sous pression.
Pour le trimestre Q4 correspondant, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5 918 millions de RMB, soit + 13,80% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 149 millions de RMB, soit – 78,28% d’une année sur l’autre. Au quatrième trimestre de 2021, les contraintes régionales en matière de protection de l’environnement et la faiblesse de la demande ont limité la production et les ventes de l’entreprise, ce qui a nui à la performance de l’entreprise au quatrième trimestre. Q4 a vendu 148200 tonnes de fibres discontinues de viscose, en baisse de 17,30% par rapport à l’année précédente; Les ventes de soude ont chuté de 14,74% par rapport à 7113 millions de tonnes. Au quatrième trimestre de 2021, le prix moyen d’achat des matières premières hors taxe de l’entreprise était le suivant: 960,24 yuan / tonne de charbon brut, rapport annuel + 50,78%; Carbure de calcium 529192 yuan / tonne, rapport anneau + 10,97%; Bloc de silicium 42 327,11 yuan / tonne, rapport anneau + 156,45%. Les prix des matières premières et des combustibles en vrac augmentent rapidement et la marge bénéficiaire brute des produits de l’entreprise est sous pression.
À l’avenir, l’entreprise prévoit d’investir environ 57 milliards de RMB dans la construction d’un « Groupe à trois chaînes » de distribution industrielle.
À l’avenir, l’investissement total prévu de l’entreprise est d’environ 57 milliards de RMB, ce qui permettra de mettre en place un « Groupe à trois chaînes » de grappes industrielles stratégiques telles que la chaîne industrielle de l’économie circulaire « deux alcalis et une industrialisation », la chaîne industrielle des nouveaux matériaux organosiliciques, la chaîne industrielle des produits chimiques fins et la nouvelle énergie et les nouveaux matériaux. En ce qui concerne « deux alcalis et une chimie», 300000 tonnes de soude caustique et 300000 tonnes / an de nouveaux projets de cellulose verte par solvant seront principalement promus. En ce qui concerne le silicone organique, l’accent est mis sur la planification de la base de silice en amont, l’expansion de la capacité de production de monomères, le développement de l’industrie du caoutchouc silicone en aval et d’autres nouveaux matériaux, ainsi que sur la planification de l’inscription indépendante de la plaque de silicone organique. En ce qui concerne l’industrie chimique fine, dirigée par la soude caustique à membrane ionique, elle soutient des projets de produits chimiques fins tels que de nouveaux matériaux haut de gamme et des résines fonctionnelles en aval du chlore. En ce qui concerne le « double nouveau», l’accent sera mis sur le développement de projets tels que le photovoltaïque et le dessalement de l’eau de mer. L’espace de croissance de l’entreprise s’ouvre davantage en construisant un « Groupe à trois chaînes » de distribution industrielle.
Conseils sur les risques: les progrès de la construction du projet n’ont pas été à la hauteur des attentes, les prix des produits ont fortement chuté et la macro – économie a chuté.
