Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) ( Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) )
En 21 ans, le bénéfice net de la société à la société mère a considérablement augmenté d’une année sur l’autre. Le 15 mars, la société a publié son rapport annuel, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 8117 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 36,52% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 493 millions de RMB, en hausse de 102,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 420 millions de RMB, en hausse de 83,81% d’une année sur l’autre; Le plan de distribution des bénéfices prévoit un dividende en espèces de 1 yuan pour 10 actions.
La production et les ventes ont augmenté simultanément et le prix élevé du magnésium a augmenté la rentabilité des produits de magnésium. Au cours des 21 dernières années, la production et les ventes de la compagnie ont été essentiellement stables, avec une production de 530000 tonnes et des ventes de 531100 tonnes, en hausse de 19,50% et 19,63% respectivement d’une année sur l’autre. Selon les statistiques de l’Association industrielle, le prix annuel moyen du magnésium d’origine était de 25 244 yuan / tonne, en hausse de 65,8% par rapport à l’année précédente. Le prix élevé du magnésium a considérablement augmenté la marge bénéficiaire brute des produits de magnésium de l’entreprise, avec un chiffre d’affaires de 2356 milliards de RMB dans le secteur des alliages de magnésium au cours des 21 dernières années, en hausse de 35,37% par rapport à l’année précédente; La marge brute est de 22,74%, contre seulement 10,30% en 20 ans.
La position de leader de l’industrie du magnésium est stable et la nouvelle capacité de production est sur le point d’éclater. À l’heure actuelle, l’entreprise a réalisé l’ensemble de la chaîne industrielle de l’industrie du magnésium, avec une capacité d’alliage de magnésium de 200000 tonnes, représentant environ 35% du marché; La capacité de production initiale de magnésium est de 100000 tonnes, représentant environ 10% du marché. L’entreprise continue d’améliorer la distribution industrielle, en septembre 21, dans le comté de Wutai, 100000 tonnes d’alliages légers à base de magnésium et de projets de transformation en profondeur; En décembre 21, Chaohu a investi avec précision dans un projet de coffrage de construction avec une production annuelle de 2 millions de pièces de magnésium; En mars 22, il a dirigé un nouveau projet de coffrage architectural en magnésium et en aluminium avec Nanjing Airlines. Entre – temps, en 2022, les projets de coffrage architectural en alliage de magnésium de précision Boao phase II et Chaohu seront bientôt mis en production; En 2023, le projet d’expansion de la production du lac Chaohu yunhai atteindra sa production; Le projet Qingyang, en coopération avec Baosteel Metal, devrait être mis en service en 2023 et atteindre la production en 2024; À l’avenir, la capacité d’alliage de magnésium et de traitement en profondeur de l’entreprise augmentera rapidement.
Les applications en aval continuent de s’étendre et la demande de magnésium au cours des 22 prochaines années pourrait éclater. En 2022, nous pensons que les composants structuraux de la batterie en alliage de magnésium, le moyeu de roue automobile en magnésium et le panneau arrière du tableau de bord devraient être déchargés. Entre – temps, les matériaux de construction verts – coffrage de construction en magnésium peuvent réaliser une percée dans la perméabilité. Avec l’amélioration continue de la disposition des matériaux légers et des coffrages de construction en magnésium, et l’approfondissement de la coopération avec l’actionnaire stratégique Baosteel Metal, l’entreprise devrait bénéficier d’un dividende de croissance de l’industrie et d’un espace de croissance considérable.
Proposition d’investissement: en tant que leader de l’industrie du magnésium, avec l’expansion de sa capacité et la croissance de la demande en aval, Nanjing Yunhai Special Metals Co.Ltd(002182) On s’attend à ce que le revenu d’exploitation de la compagnie atteigne 146,35, 165,38 et 22 032 milliards de RMB d’ici 2022 à 2024, avec un bénéfice net attribuable à la société mère de 9,16, 9,31 et 2 036 milliards de RMB respectivement et un SPE de 1,42, 1,44 et 3,15 respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Conseil sur les risques: hausse des prix des matières premières prix du magnésium fluctuation importante des capacités de production inférieures aux prévisions croissance de la demande en aval inférieure aux prévisions
