Shede Spirits Co.Ltd(600702) ( Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
Événements
Dans la soirée du 15 mars 2022, la compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre 2022: le chiffre d’affaires du premier trimestre 2022 était d’environ 1,85 milliard de RMB, en hausse d’environ 80%; Le bénéfice net de la société mère est de 460 à 560 millions de RMB, soit une augmentation de 52 à 85%; Déduire le bénéfice non net de 445 à 545 millions de RMB, en hausse de 48 à 82%.
Principaux points d’investissement
Le premier trimestre a été marqué comme prévu, avec une tendance générale positive selon les prévisions de rendement, le bénéfice net du Centre de revenu de la mère au cours du premier trimestre de 2022q1 était de 510 millions de RMB, en hausse de 69%; Après déduction du bénéfice non net de 495 millions de RMB, en hausse de 65%, la tendance générale est bonne et le premier trimestre a commencé comme prévu.
Cette année, les ventes dynamiques globales du Festival de printemps ont été bonnes, la région du Sichuan a obtenu de bons résultats, certaines régions à l’extérieur de la province, comme le Henan, en raison de l’impact de l’épidémie sur les ventes dynamiques sont également normales. En ce qui concerne les produits, à l’heure actuelle, le prix du cristal / goût est stable, la rétroaction du cristal est meilleure que prévu, et le noyau est toujours le goût. Les ventes de vin léger t68 et de six grains de tuopai sont bonnes, les fabricants contrôlent directement les coûts et assurent l’entrée des ressources de la marque sur le marché. En ce qui concerne les canaux, la région du Sichuan a intégré des concessionnaires de haute qualité en créant un consortium, et on s’attend à ce que les canaux continuent de changer positivement cette année.
Les deux marques travaillent ensemble, et l’effet stratégique de l’alcool vieilli commence à apparaître
En 2021, tuopai a connu une croissance soutenue et une forte croissance des activités de développement sur mesure. La Division des affaires de shede a mis l’accent sur le tri du système de prix et l’expansion des canaux afin que les deux marques puissent travailler ensemble. Plus de deux ans se sont écoulés depuis la mise en place de la stratégie pour les vins vintage, dont les effets commencent à se faire sentir. Nous prévoyons que les ventes de la Division des vins Vintage seront d’environ 400 millions de RMB cette année. La stratégie de l’alcool vieilli continue de cultiver des groupes de consommateurs et devrait connaître une forte croissance au cours des trois à cinq prochaines années. Les ventes annuelles de la Division de l’alcool vieilli devraient dépasser 2 milliards de RMB à l’avenir.
En outre, l’entreprise a récemment publié un avis d’augmentation des prix départ usine pour goûts shede (Collection) et Wisdom shede (Collection) à compter du 1er janvier 2022. L’augmentation des prix est également un coup de fouet à la marque shede, améliore la sensibilisation au marché des produits Vintage s de l’entreprise, et contribue également à la performance de l’entreprise en 2022.
En 2021, l’entreprise s’est avérée capable de faire de grands progrès en 2022, et les deux problèmes précédemment critiqués par le marché ont été résolus: premièrement, il y a une pression pour atteindre un objectif trop élevé, comme en témoigne le taux de croissance des revenus de 83% d’ici 2021, ce qui a permis à l’entreprise de commencer à gagner en 2022; Deuxièmement, les frais de canal ne peuvent pas être entièrement payés et le problème sera résolu correctement en 2021.
Nous considérons l’entreprise sous trois dimensions à court, moyen et long terme:
À court terme, l’entreprise est sur la bonne voie, la direction et les concessionnaires sont très confiants; À partir de janvier, les concessionnaires versent activement de l’argent et préparent les marchandises pour le festival de printemps 2022, avec une date d’ouverture; À moyen terme, l’entreprise a prouvé qu’elle est capable d’atteindre l’objectif fixé. L’année prochaine, l’entreprise continuera d’intensifier la publicité de la marque, d’augmenter la concurrence, d’accroître l’expansion régionale, de couler les canaux régionaux dominants et d’optimiser la qualité de l’invitation à l’investissement;
À long terme, la concurrence différenciée apportée par la stratégie de l’entreprise en matière d’alcool a attiré une grande attention sur le marché, la culture des consommateurs de canaux a commencé et il faudra du temps pour former une compréhension approfondie; En outre, après l’accession de Fosun à la propriété, les problèmes historiques de Shede Spirits Co.Ltd(600702) Enfin, Fosun développe des produits écologiques co – créatifs et élargit les canaux de commercialisation de l’éco – BD.
L’ensemble de l’entreprise progresse régulièrement au rythme prévu, avec une forte probabilité d’ouverture au premier trimestre de 2022. Nous réaffirmons que nous sommes optimistes quant à la logique de l’entreprise: 1) côté produit, l’entreprise se concentre sur la stratégie de l’alcool, adhère à la stratégie de double marque shede et tuopai, et se concentre sur la création d’articles stratégiques tels que le goût shede et la sagesse shede. Côté Canal, restaurer les anciens clients du marché, développer de nouveaux clients du marché et se concentrer sur la création de marchés clés et de clients clés. En ce qui concerne le marketing circulaire, l’entreprise se concentre sur les vins célèbres entrant dans des entreprises célèbres et des clubs intelligents, ciblant précisément le cercle, pénétrant la tête + la taille + les jambes et se concentrant sur les clients cibles de base. Fuxing est entré dans l’entreprise principale au cours de la dernière année, et on s’attend à ce que l’accélération ultérieure de l’habilitation pousse l’entreprise à entrer dans une nouvelle phase.
Prévisions de bénéfices
Sous l’expansion de la capacité secondaire de haut de gamme, l’entreprise bénéficie d’un dividende. Nous sommes optimistes quant à l’avantage concurrentiel différencié apporté par la stratégie vintage de l’entreprise et l’accélération de l’autonomisation après l’entrée de Fosun dans l’entreprise. Nous prévoyons que le SPE sera de 3,71 / 5,61 / 7,55 RMB en 2021 – 2023, et que le prix actuel des actions sera 47 / 31 / 23 fois PE, ce qui maintiendra la cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Le risque macro – économique à la baisse, l’épidémie qui a entraîné la consommation, le taux de croissance plus faible que prévu, l’avancement de la stratégie de l’alcool, l’expansion à l’extérieur de la province n’a pas été aussi rapide que prévu, l’effet synergique de Fosun et de l’entreprise n’a pas été aussi bon que prévu, etc.
