Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) ( Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) )
Les entreprises de renommée internationale qui ont mis en place le secteur des communications + de l’énergie + de l’océan sont entrées dans la voie du développement rapide.
Mise en page Multi – panneaux, force de recherche et de développement supérieure. Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) Tous les cadres supérieurs de l’entreprise ont un curriculum vitae de cadres supérieurs du Département Hengtong, et l’équipe a une expérience approfondie de la combinaison de l’industrie et de l’université. L’entreprise a mis en place trois grands secteurs: le réseau de communication, l’interconnexion énergétique et l’océan, approfondissant constamment la construction de la chaîne industrielle, encourageant activement la recherche et le développement indépendants, avec une forte compétitivité globale dans tous les domaines.
Le point d’inflexion des résultats devrait être suivi d’une reprise rapide de la croissance. Les revenus d’exploitation de la compagnie ont continué de croître rapidement en 2016 – 2018 et ont diminué en 2019. En 2020, la société s’est étendue au secteur de l’énergie, avec une croissance annuelle de 323,84 milliards de RMB de 1,97%. La société a récemment publié un avis de performance pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 41 milliards de RMB, avec une croissance annuelle d’environ 27%. Le taux de croissance a considérablement augmenté. Le bénéfice net a également montré la même tendance, le bénéfice net a diminué de 2019 à 2020; Selon les prévisions de rendement de 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice net de 1 375 millions de RMB à 1 585 millions de RMB, en hausse d’environ 30% à 49% d’une année sur l’autre, et le point d’inflexion de la performance est apparu. Nous croyons que le climat des affaires de l’entreprise continue de s’améliorer et que les affaires se développent rapidement.
La tendance à l’inversion du panneau de communication optique est évidente, et la position de leader de la disposition des “barres, fibres et câbles” de l’entreprise est stable
La demande de fibres optiques et de câbles a continué de se redresser et les prix ont augmenté. En ce qui concerne l’appel d’offres pour les câbles à fibres optiques ordinaires de China Mobile, le prix unitaire de l’appel d’offres a augmenté de plus de 10% en 2021. Du côté de la demande, l’industrie bénéficie de la demande de fibres optiques stimulée par la construction de 5G, de la construction de réseaux Gigabit, de l’amélioration du trafic, de la construction de centres de données, de la promotion de la politique de « Calcul de l’Est et de l’Ouest » et de la croissance de la demande de construction à l’étranger.
Du côté de l’offre, le taux de croissance de la production de barres optiques a diminué et la tendance devrait se poursuivre à l’avenir. Dans le cadre de l’amélioration de la relation entre l’offre et la demande de l’industrie, les prix des appels d’offres se sont progressivement améliorés et l’industrie est en plein essor, ce qui a entraîné une croissance soutenue de l’industrie.
Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) Dans la chaîne de l’industrie des fibres optiques et des câbles, le noyau est la production et la fabrication de barres optiques en amont, avec un bénéfice d’environ 70%. Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) En tant que l’un des principaux fabricants mondiaux, l’entreprise bénéficiera pleinement de l’élasticité de la croissance de l’industrie des fibres optiques et des câbles.
La construction de câbles sous – marins à fibres optiques pour l’énergie éolienne en mer continue d’être chaude et bénéficie pleinement de l’amélioration de l’aménagement de la chaîne industrielle de Hengtong.
Le potentiel de construction de l’énergie éolienne en mer est grand, le câble sous – marin et le génie océanique entrent dans le seuil élevé, le modèle est bon. Le potentiel de construction d’énergie éolienne en mer en Chine est d’environ 3000gw. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, toutes les régions ont activement encouragé la planification de l’énergie éolienne en mer, avec une échelle totale de plus de 50 GW et une industrie florissante. Dans la chaîne industrielle, le câble sous – marin et le génie océanique sont situés dans les tronçons moyen et inférieur, avec des barrières concurrentielles élevées pour le câble sous – marin et des exigences strictes en matière de qualification, de fonds et de ressources. Les navires d’installation d’énergie éolienne en mer sont devenus des actifs de base.
La demande de communication transocéanique continue d’augmenter. Avec l’augmentation rapide du trafic de données et l’augmentation de la demande de transmission de données, on s’attend à ce que le rythme de construction de la Chine s’accélère et rattrape celui de l’étranger. En ce qui concerne l’énergie éolienne en mer, l’entreprise est l’une des principales entreprises dans le domaine des câbles sous – marins et possède une riche expérience des projets de câbles sous – marins à l’étranger en Chine. Actuellement, l’ordre total en main dépasse 3 milliards de RMB. Entre – temps, l’entreprise dispose d’un processus de fabrication de câbles haute tension de 500kv et de câbles flexibles en courant continu de 535kv. Les produits couvrent les câbles basse, moyenne et haute tension et la compétitivité de base est évidente. En outre, l’entreprise dispose d’un total de six navires de construction, ce qui lui permet de développer ses activités en mer.
En ce qui concerne les communications maritimes, la société a acquis Huawei Ocean pour améliorer la chaîne industrielle des câbles sous – marins et briser le monopole international, et sa part de marché devrait continuer d’augmenter.
Optimisation de la structure des produits de l’entreprise et amélioration de la rentabilité
Le réseau d’État a fait progresser la construction d’UHV au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal du réseau national d’électricité, 380 milliards de RMB ont été investis pour promouvoir la construction d’UHV. Il est prévu que la ligne UHV « 10 AC 3 DC» débutera en 2022. La construction industrielle profitera à tous les maillons de la chaîne industrielle. Le câble UHV est Le principal maillon du côté de la transmission et devrait se développer rapidement.
L’entreprise continue de promouvoir l’optimisation de la structure des produits et la rentabilité devrait augmenter. En tant que l’un des principaux fabricants de câbles UHV, l’entreprise s’est développée sur les marchés UHV / UHV au cours des dernières années, ce qui est propice à l’amélioration de la rentabilité.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: l’entreprise est l’une des principales entreprises de communication + énergie, bénéficiant de la prospérité globale de l’industrie à la hausse, le développement de toutes les entreprises de l’entreprise entre dans la période d’accélération. L’entreprise elle – même continue de renforcer sa capacité concurrentielle de base et d’approfondir les douves en élargissant l’aménagement de la chaîne industrielle, avec une position de tête stable, qui devrait bénéficier pleinement du développement de l’industrie. Compte tenu de l’augmentation des coûts causée par l’augmentation des prix des matières premières en 2021, le bénéfice net attribuable à la mère de 21 à 23 ans est ajusté à 14,97 / 25,01 / 3,1 milliards de RMB (la valeur initiale est de 16,0 / 25,0 / 3,1 milliards de RMB). En ce qui concerne l’évaluation d’entreprises comparables dans la même industrie, le PE sera 20 fois sur 22 ans et le prix cible correspondant sera de 21,18 RMB, et la cote « achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: risque de maintien des prix élevés des matières premières en amont, risque de nouveaux entrants dans l’industrie des fibres optiques et des câbles, risque de construction d’énergie éolienne en mer inférieure aux prévisions, risque de baisse de la marge brute des câbles sous la tendance des prix bas
