Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) ( Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) )
Événement: la compagnie a publié un avis de rendement le 28 janvier. En 2021, la compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 9,5 à 9,9 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 49 à 55% d’une année sur l’autre. Au cours des quatre trimestres, le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1 736 à 2 136 milliards de RMB, en hausse de 11 à 37% d’une année sur l’autre.
L’entreprise approfondit la réforme et améliore l’efficacité. En 2021, la performance annuelle a atteint un niveau record et le niveau de profit au quatrième trimestre est stable. L’entreprise approfondit fermement la réforme et améliore l’efficacité, le coefficient d’utilisation moyen du Haut fourneau, la consommation globale de fer et d’autres principaux indicateurs techniques et économiques atteignent le niveau avancé de l’industrie, et les résultats d’exploitation annuels en 2021 ont atteint un niveau record. Au quatrième trimestre de 2021, la société a résisté à des facteurs externes défavorables tels que la triple pression macro – économique et la hausse des prix des combustibles bruts. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre 1 736 – 2 136 milliards de RMB au cours d’un trimestre, avec une légère baisse de 2,42% – 20,70% par rapport à l’année précédente. Le niveau des bénéfices est resté relativement stable.
La structure du produit a été optimisée en permanence, et la proportion des ventes d’acier haut de gamme a augmenté à 55%. Le volume et la proportion des ventes de variétés d’acier à haute valeur ajoutée et à haute technologie de l’entreprise continuent d’augmenter. Au cours du premier semestre de 2021, l’entreprise a réalisé 7,52 millions de tonnes de ventes de variétés d’acier, ce qui représente 55% du volume total des ventes de l’entreprise, en hausse de 3% par rapport à l’année entière de 2020. L’entreprise occupe une position de leader sur les segments du marché de l’acier à poutres de pont, de l’acier offshore, de l’acier pour navires, etc. les produits à haute teneur en carbone à froid et à chaud ont réalisé le remplacement des importations de scies à ruban bimétalliques, et l’acier haut de gamme pour automobiles, comme l’acier pour bielles de raccordement et l’acier pour engrenages, a pénétré avec succès de nouveaux marchés, tels que l’usine de machines principales pour
En 2022, il est prévu d’ajouter 150000 tonnes de tubes pour les machines de construction haut de gamme et 450000 tonnes de panneaux automobiles. On s’attend à ce que le projet de transformation des tuyaux pour les machines de construction haut de gamme de 720 unités soit mis en service en mars 2022 et que la capacité annuelle de laminage des tuyaux en acier haut de gamme nouvellement ajoutés soit supérieure à 150000 tonnes. La deuxième phase du projet de panneaux automobiles devrait être mise en service en juillet 2022, avec une capacité de production annuelle supplémentaire de 450000 tonnes une fois achevée.
Le bilan a continué d’être redressé et le taux des trois taxes a continué de baisser. À la fin du troisième trimestre de 2021, le ratio actif – passif de la compagnie était tombé à 54,47%, un nouveau creux de plus de dix ans. Grâce à l’amélioration de l’environnement financier, les dépenses financières de l’entreprise ont continué de diminuer, le taux des trois frais de l’entreprise n’étant que de 1,96% (à l’exclusion des frais de recherche et de développement) au cours des trois premiers trimestres de 2021, un niveau record.
Maintenir la cote d’achat de l’entreprise à un prix cible de 7,72 RMB. On s’attend à ce que l’industrie sidérurgique maintienne un niveau élevé de visibilité, que le revenu d’exploitation de l’entreprise maintienne un niveau élevé, que la proportion des ventes d’acier haut de gamme de l’entreprise augmente et que le bénéfice brut par tonne d’acier augmente. Nous ajustons le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 à 9,6 milliards de RMB, 10,7 milliards de RMB et 11,1 milliards de RMB (le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2022 était de 7,4 milliards de RMB et 8,1 milliards de RMB), et que le SPE correspondant soit de 1,40, 1,54 et Maintenir la cote d’achat avec un prix cible de 7,72 RMB.
Conseils sur les risques
La croissance des investissements immobiliers dans les infrastructures n’a pas été aussi rapide que prévu; Le calendrier de construction de la ligne de production haut de gamme est inférieur aux attentes; Les prix du minerai de fer, du charbon à coke et d’autres combustibles bruts ont fortement augmenté.
