China mobile (600941)
Principaux points d’investissement
China Mobile est le premier opérateur mondial de services de communications mobiles et le socle central de l’économie numérique. China Mobile est le premier opérateur mondial de services de communications et est le leader de l’industrie en termes d’échelle des utilisateurs et de stations de base de communications. Avec le développement rapide de l’économie numérique, les opérateurs, en tant qu’infrastructure importante, jouent un rôle clé dans la transformation numérique des entreprises, la mise en place d’applications innovantes 5G et l’interconnexion de tout.
L’ARPU est stable à la hausse et la certitude fondamentale est stable à long terme à la hausse: avec l’augmentation progressive de la pénétration des utilisateurs de 5G et la libération progressive de la pression de superposition de l’augmentation de la vitesse et de la réduction des frais, l’ARPU du Service mobile sera stable à la hausse. Le taux de croissance de l’ARPU a atteint 6% au cours des trois premiers trimestres de 2021, de sorte que nous nous attendons à ce que la performance de China Mobile s’améliore progressivement avec l’augmentation progressive de la valeur de l’ARPU; L’activité n – end de l’entreprise conduit à la mise à niveau de l’écologie industrielle. L’entreprise utilise des technologies de pointe telles que le réseau 5G et le Gigabit Broadband pour construire des produits de la série migu, y compris la vidéo migu, en s’appuyant sur les avantages des clients et de l’échelle des canaux, tout en construisant activement une sector – forme tierce pour promouvoir vigoureusement le développement d’entreprises émergentes telles que la discipline économique de l’assurance et le paiement. China Mobile a renforcé la construction de la transformation numérique interne, réalisé un marketing précis sur les ventes, accéléré l’exploitation numérique interne, et a commencé à économiser davantage de capital en co – construction et en partage avec la radio et la télévision pour réaliser la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité. Dans l’ensemble, en ce qui concerne l’augmentation constante des revenus et la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité, nous nous attendons à ce que la performance de China Mobile continue de s’améliorer régulièrement.
La carte d’investissement est vaste et crée un écosystème de base: China Mobile a mis en place un fonds spécial d’investissement immobilier qui couvre les services de télécommunications de base, les nouveaux médias, les nouvelles technologies et d’autres domaines liés à la TMT au pays et à l’étranger. À l’avenir, nous mettrons en œuvre un plan d’attraction de 100 milliards d’industries par M & A + participation + capital – risque pour enrichir notre carte d’entreprise. Nous pensons qu’avec la construction progressive de l’écosystème de base, nous pouvons mieux comprendre la situation de développement de l’industrie. Améliorer la capacité d’expansion illimitée de la carte d’investissement.
À l’heure actuelle, l’évaluation est faible dans l’histoire, et il y a encore de la place pour la réparation et l’amélioration de l’évaluation: avec l’augmentation constante de la performance causée par l’amélioration de la valeur ARPU et l’émergence progressive de la force motrice de l’entreprise de bout B, il y a encore de la place pour la réparation de l’évaluation. Deuxièmement, du point de vue du Cloud, le marché actuel évalue uniformément China Mobile selon l’industrie traditionnelle, et n’a pas donné d’évaluation raisonnable correspondante pour l’entreprise Cloud existante. Le chiffre d’affaires de China Mobile Au – delà de 2020, par rapport à Ucloud Technology Co.Ltd(688158)
Mettre l’accent sur le rendement des actionnaires et l’incitation des employés: le 26 janvier 2022, China Mobile prévoit racheter jusqu’à 2 048 milliards d’actions de Hong Kong, ce qui démontre la confiance des entreprises. Entre – temps, afin de stimuler efficacement la vitalité de l’entreprise, elle a accordé environ 306 millions d’options d’achat d’actions à 9914 cadres supérieurs et talents de base, en mettant l’accent sur l’incitation des employés; Au 17 mars, le taux de dividende de China Mobile était de 6,19%.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de China mobile sera de 826029 / 895807 / 977040 milliards de RMB en 2021 – 2023, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 116229 / 125699 / 136777 milliards de RMB en 2021 – 2023, le SPE sera de 5,44 / 5,88 / 6,40 RMB respectivement, et le PE correspondant au cours actuel des actions sera 11 / 10 / 9,5 fois. Nous croyons que la force globale actuelle de China Mobile est à l’avant – garde mondiale, tandis que les activités de bout C s’améliorent, les activités de bout B progressent bien et l’évaluation sera progressivement améliorée. En ce qui concerne le niveau d’évaluation des opérateurs étrangers, en 2022, nous donnerons deux fois l’évaluation cible de pb et 20 fois l’évaluation cible de PE, et la valeur moyenne correspondante du prix cible est de 109,02 RMB. Pour la première fois, nous donnerons une note d’« achat».
Conseils sur les risques: augmentation de la pression sur l’accélération et la réduction des coûts; Une concurrence accrue sur le marché; La perméabilité 5G est inférieure aux prévisions.
