Jinzi Ham Co.Ltd(002515) ( Jinzi Ham Co.Ltd(002515) )
Les résultats à court terme sont sous pression, le développement collaboratif à long terme de nombreuses entreprises est considéré et la cote « surpoids» est maintenue.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 506 millions de RMB, en baisse de 28,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 43 millions de RMB, en baisse de 27,7% par rapport à l’année précédente. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 105 millions de RMB, en baisse de 53,1% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net pour la mère de – 14 millions de RMB. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place un modèle d’exploitation avec une forte synergie interne, comme la viande de marque personnalisée, le jambon et les produits carnés spéciaux. En raison de la perte de l’entreprise de viande de marque, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère pour 2022 – 2024 sera de 1,0 (- 0,6), 1,4 (- 0,9), 200 millions de RMB, et le SPE sera de 0,11, 0,14 et 0,21 RMB respectivement. Le cours actuel des actions correspond à PE 45,7, 34,2 et 23,2 fois. Avec la libération de la capacité de production, l’amélioration de l’aménagement des canaux et la diversification des scénarios de consommation, l’entreprise est toujours dans une période de développement rapide et maintient la cote « surpoids ».
La baisse des revenus est principalement due à une forte baisse des ventes de viande de marque.
La baisse des revenus au quatrième trimestre de 2021 est principalement attribuable à une forte baisse des ventes de viande de marque. En 2021, les activités de l’entreprise dans le secteur du jambon ont continué de croître régulièrement: (1) en ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires du jambon a augmenté de 37,3% à 183 millions de RMB d’une année sur l’autre en 2021; Les produits traditionnels à base de viande ont chuté de 15,7% à 98,33 millions de RMB d’une année sur l’autre; La viande de marque a chuté de 57,9% à 178 millions de yuans d’une année sur l’autre. Le prix de la viande de marque a diminué en raison de la baisse du prix du porc, ce qui a entraîné des pertes dans le secteur de la viande de marque. Avec l’expansion des canaux, l’activité du jambon continue de croître régulièrement. Sous – canaux: les canaux en ligne et les canaux de circulation ka de l’entreprise ont augmenté régulièrement, augmentant respectivement de 4,9% et 32,3% d’une année sur l’autre en 2021; Les canaux de restauration hôtelière, de transformation des aliments et de vente directe (achat en groupe) ont tous chuté. En 2022, le cycle porcin ou le point d’inflexion, et l’inventaire actuel de la viande à prix élevé de l’entreprise est faible, l’activité de la viande de marque peut être améliorée.
La principale cause de la pression sur les résultats est une perte importante dans le secteur de la viande de marque.
2021q4 la baisse des bénéfices de l’entreprise est principalement due à une perte importante de viande de marque, à l’augmentation des frais de circulation du commerce électronique et à l’augmentation des salaires des employés. Tout au long de l’année, en 2021, en raison de la baisse des prix des porcs et des stocks élevés de viande, les marges brutes de jambon, de produits carnés spéciaux et de viande de marque ont diminué respectivement de 4,67, 11,6 et 22,2 PCT. En 2022, avec l’arrivée du point d’inflexion du prix du porc et la réserve de matières premières à bas prix de l’entreprise, la marge brute de chaque entreprise pourrait être améliorée; Les taux devraient rester élevés pendant la période de promotion des nouveaux produits. À l’avenir, avec la libération de la capacité de production, l’amélioration de l’entreprise de viande de marque et l’amélioration de la synergie Multi – entreprises, le potentiel de développement de l’entreprise est encore plus grand.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation macroéconomique, développement du marché inférieur aux attentes, risque de fluctuation des prix des matières premières, etc.
