Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) ( Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
Événements:
Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) publier le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 36,3 milliards de RMB, en hausse de 2,42% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 2,81 milliards de RMB, en baisse de 1,40% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
Le chiffre d’affaires annuel de 36,3 milliards de RMB a légèrement augmenté, tandis que le bénéfice de la hausse des coûts du carburant a légèrement diminué. Au cours de la période visée par le rapport, les ventes globales de ciment et de clinker de la compagnie ont diminué de 7,08% d’une année sur l’autre, mais les prix du ciment ont été élevés dans l’ensemble de l’année, avec un chiffre d’affaires annuel de 36,3 milliards de RMB, en légère augmentation de 2,42% d’une année sur l’autre. Étant donné que la hausse des prix du ciment est principalement due à la hausse des prix du charbon en amont, le bénéfice net de la société pour l’ensemble de l’année est de 2,81 milliards de RMB, en baisse de 1,4% par rapport à l’année précédente, la marge brute globale est de 26,89%, en baisse de 5,74% par rapport à l’année précédente, la marge nette est de 11,51%, en baisse de 3,1% par rapport à l’année précédente.
L’achèvement de la restructuration et la consolidation de la position de chef de file de la Chine du Nord devraient permettre d’améliorer continuellement la structure de l’offre et de la demande dans les régions bénéficiaires. Au cours de la période considérée, la société a absorbé et fusionné la coentreprise Jinyu Jidong et a incorporé tous les actifs en ciment appartenant à Bbmg Corporation(601992) et Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) En 2021, le taux de croissance annuel de l’investissement total en immobilisations dans les principales régions du nord de la Chine est positif, et la demande de ciment sera stimulée par un grand nombre de projets de construction dans la nouvelle zone de Xiong’an en 2022. Du côté de l’offre, la capacité de production de la Chine du Nord est limitée, tandis que l’entreprise améliore encore la part de marché dans la région et consolide sa position de leader régional. Avec l’amélioration de la structure de l’offre et de la demande et l’augmentation de la concentration du marché en Chine du Nord, l’entreprise, en tant que chef de file régional, continuera d’en bénéficier.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: les revenus de l’entreprise ont légèrement augmenté, les bénéfices ont été temporairement légèrement sous pression, la structure de l’offre et de la demande en Chine du Nord sur les principaux marchés a continué de s’améliorer et la position de leader de l’entreprise est stable. Nous prévoyons que le prix du charbon au coût continuera de baisser cette année, tandis que le prix du ciment demeurera stable au niveau actuel. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 2024 sera respectivement de 40,72, 425,33 et 447,74 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 34,44, 37,40 et 4,05 milliards de RMB, ce qui correspond à 7,86, 7,23 et 6,68 fois PE. La compagnie recevra la cote « surpoids » pour la première fois pour la couverture.
Indice de risque: le prix du charbon continue d’augmenter; Les prix du ciment ont fortement chuté; Réduction de la demande de ciment; Les investissements dans les projets d’infrastructure n’ont pas été à la hauteur des attentes; Les effets négatifs persistants de l’épidémie sur l’économie ont dépassé les attentes.
