Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) ( Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10,75 milliards de RMB en 2021, en hausse de 25,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 3,76 milliards de RMB, en hausse de 23,3% par rapport à l’année précédente.
682276 Du point de vue des filiales: 1) jinsai Pharmaceutical: en 2021, le chiffre d’affaires réalisé était de 8,2 milliards de RMB, en hausse de 41% d’une année sur l’autre, le bénéfice net de la société mère était de 3,68 milliards de RMB, en hausse de 33,5% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires réalisé au cours du quatrième trimestre de 2021 était de 2,04 milliards de RMB, en hausse de 31% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’impact sporadique de la situation épidémique à la fin de 2021, le bénéfice net de la société mère était de 640 millions En 2021 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) L’entreprise a maintenu une croissance rapide des ventes d’aiguilles d’eau après la mise en oeuvre de la politique d’exploitation centralisée du Guangdong. Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) : le chiffre d’affaires atteint 1,2 milliard de RMB en 2021, en baisse de 16,6% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 240 millions de RMB pour les mères, en baisse de 41,8% d’une année sur l’autre. La vaccination contre la grippe a été affectée par la vaccination contre le covid – 19, qui devrait reprendre de façon significative en 2022; Huakang pharmaceutical industry: réaliser un chiffre d’affaires de 640 millions de RMB en 2021, en hausse de 10% d’une année sur l’autre, et réaliser un bénéfice net de 43 millions de RMB à la mère, qui est essentiellement le même qu’en 2020; Immobilier de haute technologie: en 21 ans, le chiffre d’affaires a atteint 660 millions de RMB, en baisse de 9% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net de la société mère a atteint 86 millions de RMB, en baisse de 37% par rapport à l’année précédente.
L’hormone de croissance a été récoltée intensivement et l’effet global a été limité. En ce qui concerne l’achat centralisé de Guangdong, l’amplitude de la réduction du prix de l’hormone de croissance de l’injection de poudre est conforme à nos attentes. Compte tenu de la faible proportion de l’hormone de croissance de l’injection de poudre dans l’industrie pharmaceutique jinsai, on s’attend à ce qu’elle ait peu d’impact sur la performance globale. En ce qui concerne l’hormone de croissance de l’aiguille d’eau, jinsai Pharmaceutical, Anhui Anke Biotechnology (Group)Co.Ltd(300009)
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement. Étant donné que la perméabilité à l’hormone de croissance est encore faible et que l’entreprise dispose d’un pipeline abondant de produits à base d’hormone de croissance, nous prévoyons que la performance de l’entreprise en 2022 – 2024 sera respectivement de 49,5 / 62,5 / 7,77 milliards de RMB et que le PE correspondant sera 14 / 11 / 9 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque d’intensification de la concurrence sur le marché; Les ventes de produits sont inférieures aux attentes; Risques liés aux politiques qui dépassent les attentes.
