Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Les bénéfices ont augmenté rapidement et l’indice d’exploitation s’est nettement amélioré. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 7646 milliards de RMB (YOY + 8,7%), principalement sous l’influence de la situation épidémique à l’étranger et de la réforme de l’assurance – vie Ping An, avec un bénéfice net pour la société mère d’environ 649 millions de RMB (YOY + 51%), un bénéfice net pour la société non mère d’environ 676 millions de RMB (YOY + 71%) déduit et une rentabilité améliorée. En 2021, la marge brute globale a augmenté de 2,84 PCTs à 58,73%, le taux de vente a augmenté de 1,02 PCTs à 38,54%, et le taux de gestion / taux de R & D a été divisé également en 10,34% / 2,13%, ce qui a entraîné une marge nette globale de 8,49%. Parmi eux, le revenu du seul Q4 était d’environ 1 816 millions de RMB (YOY + 8,71%), le bénéfice net attribuable à la mère était d’environ 229 millions de RMB (YOY + 93,75%) et le bénéfice net non attribuable à la mère était d’environ 202 millions de RMB (YOY + 68,26%). Au cours de la période considérée, l’indice d’exploitation s’est nettement amélioré et le nombre de jours de rotation des stocks a diminué de 11 à 99 jours; À la fin de la période, les comptes débiteurs s’élevaient à 1 109 millions de RMB, et les jours de rotation des comptes débiteurs ont diminué de 3 à 52 jours. À la fin de 2021, les flux de trésorerie opérationnels s’élevaient à 993 millions de RMB (YOY + 54,34%). Sur la base de 680 millions d’actions, la société a l’intention de distribuer des dividendes en espèces de 2,9 yuans (impôt inclus) par 10 actions, Représentant 30,31% du bénéfice net de la société mère.
Innovation de la marque: un jeu d’échecs “recherche et développement de produits + marketing” peut améliorer efficacement le bénéfice brut de la marque. La structure des catégories se concentre continuellement sur les catégories à forte marge brute. En termes de revenus par catégorie, les soins de la peau se sont élevés à 2697 milliards de RMB (YOY + 22,22%), ce qui a augmenté la proportion de 4pcts à 35%, le nettoyage individuel des soins de la peau a atteint 2401 milliards de RMB (YOY + 0,42%), la mère et l’enfant a atteint 2158 milliards de RMB (YOY + 4,18%) et la marque coopérative a atteint 373 millions de RMB (YOY + 6,48%). La réduction des SKU a permis d’obtenir des résultats remarquables, la polymérisation des produits de tête passant de 56% en 2019 à 71% en 2021. En ce qui concerne le taux de croissance des sous – marques, dans les soins de la peau, baicaoji / yuze / diancui / gaofu / meijiajing / shuangmei ont augmenté respectivement d’environ 30% / 20% / 35% / 15% / 10% / 15%. Parmi les soins de la peau, les six dieux ont augmenté à un chiffre élevé, la sécurité de la famille a diminué de 13% sous l’influence du canal spécial, et le taux de croissance initial de la mère et de l’enfant a dépassé 20%. R & D plus Code + innovation marketing de l’entreprise pour aider les marques clés à briser continuellement le cercle: baicaoji crée des « herbes caractéristiques » × Science and Technology enabling “, tous les nouveaux produits de la série Taiji sont entrés dans le SKU Head, avec un total de 1,93 million de clients au cours de la période, et le taux de rachat est passé de 33,7% à 41,6% (+ 7,9 PCTs); Yuze adhère à la position de « co – création par la recherche médicale ». Au cours de la période, le nombre total de clients est de 3,61 millions, et le taux de réapprovisionnement est passé de 36,4% à 42,6% (+ 6,2 PCTs). Le GMV du nouveau produit Blue Cabin essence a dépassé 10 millions de RMB au cours de la première semaine de commercialisation, et a été classé premier parmi les cosmétiques nationaux à la Journée nationale de la mode de tmall.
Channel Advanced: Strengthening Operation Online + Optimizing Efficiency off – line, and Improving LTV by all Channels collaborative. En ce qui concerne les sous – canaux, 1) Le chiffre d’affaires en ligne s’élevait à 3 211 millions de RMB (YOY + 7,87%), soit 42,04%, dont 1 936 millions de RMB / 565 millions de RMB respectivement pour le commerce électronique chinois et le canal spécial. Le commerce électronique a continué de Promouvoir l’exploitation raffinée Multi – sectorformes et le nombre de magasins est passé de 36 en 20 ans à 82, ce qui a effectivement réduit la dépendance à l’égard de la surcharge; L’effet de la transition du canal spécial vers le commerce de détail est remarquable. Le chiffre d’affaires hors ligne s’est élevé à 4427 milliards de RMB (YOY + 9,26%), Représentant 57,96%, dont 2541 milliards de RMB / 473 millions de RMB / 330 millions de RMB respectivement pour les supermarchés / grands magasins / cs en Chine. Le nouveau commerce de détail contribue à la mise en ligne, représentant plus de 10% des revenus hors ligne, ce qui atténue efficacement l’impact de la baisse du trafic; Les grands magasins ont fermé 111 magasins à faible rendement à 866 et ont inversé leurs pertes en bénéfices. Construire Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
Mise à niveau de l’Organisation: mettre en place un système sophistiqué et efficace et s’efforcer de réaliser une croissance à deux chiffres des revenus au cours des 22 dernières années. À l’horizon 2022, l’entreprise continuera d’optimiser itérativement la politique d’exploitation « 123», de développer l’échelle des talents, de diviser le d épassement des entreprises en secteurs quantifiables, visuels et optimaux, d’améliorer continuellement l’efficacité organisationnelle et de promouvoir la communication individuelle entre le bp de la marque et le bp de la R & D. le cycle de la R & D devrait être encore raccourci de 8,5 mois. Mettre en place huit sectorformes de recherche fondamentale sur l’innovation et innover continuellement du côté des produits afin d’étendre continuellement le cercle parmi les jeunes consommateurs. Il s’agit notamment de dix projets, dont la promotion de l’innovation en matière de produits explosifs 2.0, la revitalisation de baicaoji 2.0, l’exploitation raffinée du commerce électronique et le roi des dépenses de vente, afin de réaliser une croissance à deux chiffres des revenus.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. L’entreprise adhère à la politique stratégique 123, l’effet de mise en oeuvre de divers plans du côté des produits, du marketing et des canaux commence à apparaître et la qualité de l’exploitation continue d’être améliorée. Sur la base des résultats du rapport annuel, nous ajustons les prévisions de bénéfices et nous nous attendons à ce que les revenus de la société en 2022 – 2024 soient respectivement de 85,97 / 97,03 / 10976 milliards de RMB, en hausse de 12,4% / 12,9% / 13,1%, et le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 8,38 / 10,51 / 1271 milliards de RMB, en hausse de 29,1% / 25,3% / 21,0%. La valeur marchande actuelle est de 23,8 milliards de RMB, ce qui correspond à une PE de 28 fois en 2022, ce qui maintient la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: le processus d’ajustement n’est pas à la hauteur des attentes et l’effet de promotion de la marque ou du nouveau produit n’est pas à la hauteur des attentes.
