Montage Technology Co.Ltd(688008) ( Montage Technology Co.Ltd(688008) )
Événements:
Montage Technology Co.Ltd(688008) annonce du 10 mars 2022: de janvier à février 2022, avec la première puce d’interface mémoire de la Sous – génération ddr5 de l’entreprise, la puce de soutien du module mémoire et l’acquisition de la troisième génération ® CPU et d’autres nouveaux produits continuent d’être expédiés, l’entreprise a obtenu un bon début d’exploitation. De janvier à février 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 620 millions de RMB, en hausse d’environ 211% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à environ 220 millions de RMB, en hausse d’environ 157% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Montage Technology Co.Ltd(688008) D’une année sur l’autre: en se référant à la performance historique Q1 de l’entreprise, les revenus en 2019, 2020 et 2021 sont respectivement de 4,1, 5,0 et 300 millions de RMB; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 230 millions de RMB, 260 millions de RMB et 130 millions de RMB respectivement. Montage Technology Co.Ltd(688008) de janvier à février 2022, le revenu de 620 millions de RMB et le bénéfice net de 220 millions de RMB ont dépassé le rendement du revenu et du bénéfice à la fin de la période ddr4. Par rapport à l’anneau: le chiffre d’affaires de 21q4 de l’entreprise est d’environ 969 millions de RMB et le bénéfice net de 317 millions de RMB. Le bénéfice de janvier à février de 22 ans a été démontré au début de la pénétration du ddr5. La haute rentabilité de la puce d’interface mémoire et de la puce de support mémoire. Nous pensons que le niveau de marge brute du ddr5 de l’entreprise dépassera les attentes du marché.
Montage Technology Co.Ltd(688008) Montage Technology Co.Ltd(688008) est le premier fournisseur mondial de puces d’interface mémoire. L’entreprise possède une gamme complète de produits de puces d’interface mémoire de DDR2 à ddr5 et a acquis des participations stratégiques dans Intel et Samsung. 1. Stockage: l’espace de marché du ddr5 est beaucoup plus grand que celui du ddr4. En tant que roi du ddr4, il devrait bénéficier en profondeur. La technologie de la mémoire est maintenant développée à la génération ddr5, qui a besoin d’autres puces de support dédiées en plus de configurer les particules de mémoire et les puces d’interface mémoire par rapport au module de mémoire ddr4. Montage Technology Co.Ltd(688008)
Les puces liées au ddr5 ont commencé à être produites et expédiées en série au cours du quatrième trimestre de 2021, et la quantité de puces était continue et à grande échelle. Du point de vue de l’industrie, dans la génération ddr5, à l’exception de la puce d’interface mémoire, le module mémoire du serveur a besoin de trois types de puces de soutien (SPD, ts et PMIC), l’udimm et le sodimm du PC et de l’ordinateur portable ont besoin de deux types de puces de soutien (SPD et PMIC), la valeur de l’ensemble de la puce liée au ddr5 est supérieure à celle de la génération ddr4. Étant donné que le ddr5 est un nouveau produit, le rythme de montée des puces concernées doit être observé plus en détail. Si l’on se réfère au rythme de pénétration de la puce d’interface mémoire ddr4, la perméabilité à la fin de chaque génération de produits peut atteindre environ 20 ~ 30% à la fin de 12 mois, la perméabilité à la fin de 24 mois peut atteindre 50 ~ 70% à la fin de 36 mois, la plupart de la pénétration du marché a été réalisée par cette génération.
À l’heure actuelle, la recherche et le développement de la deuxième génération de puces d’interface mémoire ddr5 de l’entreprise progressent comme prévu. Au cours du processus de changement de sous – génération subséquent de ddr5, nous nous attendons à ce que l’entreprise maintienne son avantage concurrentiel, d’une part, en tant que chef de file technologique et, d’autre part, en tant que l’une des trois entreprises chinoises membres du Conseil d’administration de jedec, en tant que Président de trois comités et sous – comités affiliés à jedec, en participant activement à l’élaboration de normes pour les produits pertinents dans ce segment.
À l’avenir, les puces d’interface mémoire pourraient être utilisées sur un PC ou un stylo. À l’heure actuelle, la puce d’interface mémoire est principalement utilisée dans les modules de mémoire liés au serveur. Pour faire face à l’augmentation du taux de transmission, le module mémoire qui n’avait pas besoin de tampon de signal élevé à l’origine peut également augmenter la demande de la puce tampon correspondante. À moyen terme, l’industrie étudie la possibilité d’ajouter une puce d’entraînement d’horloge (ckd) à l’udimm et au sodimm des PC et des ordinateurs portables pour tamponner et rediriger le signal d’horloge du module mémoire afin d’améliorer l’intégrité et la fiabilité du signal d’horloge. Jedec (Solid State Technology Association) élabore actuellement des normes pour les produits correspondants.
D’après les informations pertinentes publiées par jedec à l’heure actuelle, la puce d’interface mémoire ddr5 a été programmée pour trois sous – générations, avec des taux de soutien de 4800mbps, 5600mbps et 6400mbps respectivement. On s’attend à ce qu’il y ait encore 1 ~ 2 sous – générations par la suite, et le taux Le plus élevé peut être supporté à 8400mbps. Les entreprises doivent également examiner plus avant la vitesse d’itération des sous – puces d’interface mémoire ddr5. En ce qui concerne le ddr6, des discussions préliminaires ont eu lieu dans l’industrie et l’entreprise participera à la discussion et à l’élaboration des normes pertinentes.
2. Interconnexion: la puce pcie retimer contribuera à un accroissement important. Pcie est actuellement la solution principale du bus serveur. Le doublement de la vitesse de transmission des données entraîne des problèmes importants d’atténuation du signal et de réarrangement de la séquence d’horloge de référence, de sorte que pcie retimer Chip aura un grand espace d’application. Pcie4 développé par l’entreprise. La puce 0retimer a été produite avec succès et peut être utilisée dans des scénarios d’application typiques tels que nvmessd, serveur ai, carte riser, etc.
Au cours des dernières années, le Protocole de transmission de données à grande vitesse a été adopté par pcie 3. 0 développé en pcie4. 0, le taux de données passe de 8gt / s à 16gt / s à pcie5. 0. Pcie6. 0, le taux de données sera encore augmenté à 32gt / s, 64gt / s, et la vitesse de transmission des données doublera, ce qui entraînera des problèmes importants d’atténuation du signal et de réorganisation de la s équence de l’horloge de référence. La puce pcie retimer résout principalement les problèmes de synchronisation des signaux, de perte importante et de mauvaise intégrité lorsque les données sont transmises à grande vitesse et à longue distance par le serveur du Centre de données. L’industrie s’attend donc à ce que la demande de puces pcie retimer augmente à mesure que le taux de transmission augmente.
Parce que pcie4 est pris en charge. Le processeur principal du serveur 0 n’est officiellement disponible qu’en 2021q2. Actuellement, pcie 4. La perméabilité de 0 est encore faible, pcie 4. La puce 0retimer vient d’être importée sur le marché, pcie4. 0 la perfection écologique prendra du temps. L’industrie s’attend à ce que les fabricants d’équipements périphériques à grande vitesse se tournent vers pcie4 en 2022 à mesure que la pénétration de l’industrie augmente. 0 transition, pcie4. La demande de puces 0 retimer augmentera considérablement. Entre – temps, avec le soutien de pcie 5 en 2022. Le processeur principal du serveur 0 est disponible, pcie 5. On s’attend à ce que la puce 0 retimer soit introduite progressivement sur le marché.
Au début de 2019, sous la direction d’Intel, plusieurs entreprises de renommée internationale ont lancé conjointement la norme CXL (computeexpresslink), qui vise à fournir des interfaces efficaces, à grande vitesse et à faible latence entre le processeur et les accélérateurs dédiés et les systèmes de stockage à haute performance pour répondre aux besoins de partage des ressources, de mise en commun de la mémoire et d’ordonnancement opérationnel efficace. La technologie CXL peut améliorer l’efficacité de l’échange de données entre les modules du système, résoudre le problème de cohérence du cache, améliorer considérablement la capacité de communication entre le processeur multicanal, le processeur et l’accélérateur, réduire le retard, réaliser l’interconnexion à très haute vitesse entre le processeur du Centre de données et la puce d’accélérateur, et ainsi améliorer la performance des applications à forte intensité de données.
Le développement de la technologie CXL créera de nouvelles possibilités de marché. L’entreprise a accumulé une certaine quantité de technologies dans des domaines connexes, dont pcie 5, qui est en cours de développement. La puce 0retimer peut réaliser le double mode pcie / CXL en fonction des exigences du système. L’entreprise mettra en place des produits pertinents en temps opportun en fonction des tendances technologiques et des possibilités de pointe de l’industrie.
3. Calcul: il y a beaucoup d’espace CPU à Tianjin, et le CPU de la sector – forme Tianjin est rapide à démarrer, et la rentabilité dépassera les attentes du marché. Le processeur Tianjiang est une série de processeurs d’architecture x86 avec des fonctions de pré – détection et de surveillance dynamique de la sécurité pour Tianjiang ou d’autres sectorformes de serveurs génériques. Montage Technology Co.Ltd(688008) En avril 2021, la troisième génération de processeurs jinzhan a été lancée pour la production en série. Les produits jinzhan ont reçu une réponse positive de nombreux fabricants de serveurs nationaux, tels que Xinhua 3, Lenovo, Baode et Great Wall, qui ont tous lancé des produits de serveurs pour soutenir les processeurs jinzhan. La sector – forme jinzhan a été appliquée dans des domaines tels que les affaires gouvernementales, les transports, les finances et l’énergie qui ont des exigences élevées en matière de sécurité matérielle.
Les rachats et l’augmentation des participations des cadres supérieurs témoignent de la confiance. L’augmentation de la participation des cadres supérieurs témoigne de la confiance: le Président et chef de la direction et le Directeur et Directeur général ont augmenté leur participation totale d’environ 20 millions de RMB. Montage Technology Co.Ltd(688008) Jusqu’au 28 février 2022, la société avait racheté 3 873000 actions de la société par voie d’appel d’offres centralisé par l’intermédiaire du système de négociation de la Bourse de Shanghai, Représentant 0,34% du capital social total de la société, soit 1 132824 111 actions. Le prix le plus élevé de l’opération de rachat était de 84,99 yuan / action, le prix le plus bas était de 72,56 yuan / action, et le montant total payé était de 3 Hongbo Co.Ltd(002229) ,56 yuan RMB (à l’exclusion des droits de timbre, des commissions de négociation et d’autres frais de transaction).
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: saisir activement le chef de file de la sector – forme inférieure et clarifier la logique des produits à court, moyen et long terme. Lan.
Qitech est la première entreprise mondiale de segmentation de circuits et l’une des rares entreprises compétitives au monde en Chine. C’est une société internationale de conception de puces de traitement de données et d’interconnexion de premier plan, qui s’engage à devenir une entreprise de sector – forme dans les domaines de l’informatique, du stockage et de L’interconnexion des serveurs et des centres de données. À l’avenir, le Service de puces d’interface mémoire de l’entreprise devrait bénéficier en profondeur du volume de puces d’interface mémoire ddr5 et des puces de soutien; En même temps, il est bon pour l’espace de remplacement domestique de la sector – forme serveur Jinzhao de l’entreprise et le volume de puce pcie retimer. Selon le rapport rapide sur les résultats, compte tenu de l’augmentation future de la part de marché des serveurs d’achat et des obstacles techniques aux puces d’interface mémoire, nous maintenons le bénéfice net de l’entreprise de 829 milliards de RMB, 1577 milliards de RMB et 2151 milliards de RMB pour les 21 à 23 ans, ce qui correspond à pe102 / 56 / 39x, et maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les progrès du ddr5 n’ont pas été à la hauteur des attentes et la recherche et le développement technologiques n’ont pas été à la hauteur des attentes.
