Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Aperçu de l’événement
La société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 7646 milliards de RMB en 2021, en hausse de 8,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 649 millions de RMB, en hausse de 50,92% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère s’élevait à 676 millions de RMB, en hausse de 70,76% par rapport à l’année précédente. Au cours d’un seul trimestre, Q1 / Q2 / q3 / Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 21,15 / 20,95 / 16,2 / 1 816 milliards de RMB en 2021, soit une augmentation annuelle de 27,04% / 3,73% / – 3,41% / 8,71%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1,69 / 1,17 / 1,35 / 229 millions de RMB, en hausse de 41,92% / 81,69% / 4,6% / 93,75% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
Côté revenu: la catégorie de soins de la peau est belle et la proportion de commerce électronique augmente
En 2021, les produits de soins de la peau / produits de soins de la famille / produits de soins de la mère et de l’enfant / produits de marque coopérative de l’entreprise ont réalisé des revenus de 26,97 / 24,1 / 21,58 / 373 millions de RMB, en hausse de 22,22% / 0,42% / 4,18% / 6,48% d’une année sur l’autre. Les produits de soins de la peau représentaient 35,31% des revenus. En ce qui concerne les sous – canaux, l’entreprise a surmonté l’influence des facteurs défavorables à court terme sur les activités des canaux spéciaux et les activités à l’étranger, a pris le commerce électronique comme chef de file, a encouragé la mise en page de sectors – formes multiples de commerce électronique et a progressivement réduit la dépendance à l’égard d’une seule sector – forme, a renforcé les activités d’auto – diffusion pour améliorer la capacité d’exploitation et a réalisé une croissance et une proportion rapides d’une année sur l’autre. Dans l’ensemble, les canaux en ligne de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 3211 milliards de RMB, Représentant 42,04% du chiffre d’affaires principal de la société, et les canaux de commerce électronique chinois ont réalisé un chiffre d’affaires de 1936 milliard de RMB, Représentant 25,35% du chiffre d’affaires principal de la société.
Côté bénéfice: optimiser la structure des produits et améliorer la rentabilité
En 2021, la marge brute de la compagnie a augmenté de 2,84 PCT à 58,73% d’une année sur l’autre, tandis que la marge nette a augmenté de 2,37 PCT à 8,49% d’une année sur l’autre. La croissance de la marge brute est principalement due à l’adhésion de l’entreprise à la stratégie de développement de la marque différenciée, à la croissance rapide de la catégorie de soins de la peau, à l’optimisation de la structure globale de la marge brute et à l’amélioration de la rentabilité. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de la compagnie était de 51,18% en 2021, en baisse de 3,32 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente était de 38,54%, en baisse de 3,05 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui est la principale raison de la baisse du taux des frais au cours de la période. Le taux des frais financiers était de 0,16%, en baisse de 0,45 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison du remboursement des prêts syndiqués à l’étranger au cours de la même période l’an dernier, les frais d’arrangement non amortis ont été inclus dans les frais financiers en une seule fois, et la baisse du taux d’intérêt des prêts après le remplacement a entraîné une diminution des frais d’intérêt des prêts bancaires d’une année sur l’autre.
Autres indicateurs financiers importants
En 2021, la qualité opérationnelle de l’entreprise s’est continuellement améliorée. Les stocks de clôture s’élevaient à 872 millions de RMB et les jours de rotation des stocks ont diminué de 11 jours d’une année sur l’autre; À la fin de la période, les comptes débiteurs s’élevaient à 1 109 millions de RMB, et les jours de rotation des comptes débiteurs ont diminué de 3 jours d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, les flux de trésorerie opérationnels de la société se sont élevés à 993 millions de RMB, en hausse de 54,34% d’une année sur l’autre.
L’innovation de la marque et l’amélioration des canaux sont efficaces
L’entreprise a réalisé des réformes efficaces en matière d’innovation de marque et d’amélioration des canaux. Grâce à l’innovation de la marque de l’entreprise, megajin a inversé la tendance à la baisse de la marque depuis de nombreuses années en raison de l’inscription de la s érie de riz fermenté. L’inscription de la série baicaoji Taiji a fait passer les données de réapprovisionnement de la marque de 33,7% en 20 ans à 41,6% en 21 ans, tandis que la proportion de la population de l’époque Z de la marque baicaoji a augmenté de 62%. Yuze Brand a fait une percée dans la coopération transfrontalière avec weiweiwei IP – China Aerospace 12th Tiangong, réalisant un cercle de marketing brisé. La proportion de la population de l’âge Z de la marque a augmenté de 25%, le taux de reprise des achats est passé de 36,4% en 20 ans à 42,6% en 21 ans. Yuze Official flagship store a également été inclus dans le top 5 des ventes nationales de cosmétiques de tmall en 2021. La marque liushen a mis sur le marché la plus jeune série de gel de douche jingcui à l’extrémité du produit, tandis que Xiao Zhan est devenu le nouveau porte – parole de la marque à l’extrémité du marketing. La part de marché en ligne de la marque a augmenté de 3% par rapport aux 20 dernières années. La série de gel de douche jingcui a été mise sur le marché en novembre et a remporté la première catégorie de gel de douche de la liste V de tmall. Le degré de convergence des produits de tête de marque de l’entreprise est passé de 56% en 2019 à 71% en 2021. À l’extrémité du canal, l’entreprise a fait progresser la coopération globale avec Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) sector – forme. En ligne, l’entreprise exploite 82 magasins en 21 ans, soit plus du double du nombre de 36 en 2020. L’entreprise a également mis en place Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Hors ligne, l’entreprise continue de promouvoir le commerce de détail intelligent, qui représente plus de 10% des canaux hors ligne et une croissance de plus de 100%, et certains clients représentent près de 20% du commerce de détail intelligent.
Conseils en matière d’investissement
En tant que chef de file dans le domaine de la chimie quotidienne, l’entreprise dispose d’une gamme complète de produits couvrant des lignes de produits de bas de gamme et de haut de gamme. En 2021, l’entreprise a établi la politique d’exploitation « un centre, deux points de base et trois Boosters » et a obtenu certains résultats. En 2022, l’entreprise procédera à l’optimisation itérative autour de la politique 1 – 2 – 3 et continuera de décomposer et de subdiviser les activités afin qu’elles puissent être quantifiées, visualisées et optimisées. Améliorer continuellement l’efficacité organisationnelle grâce à des opérations raffinées. Nous sommes fermement optimistes quant à la valeur des investissements à moyen et à long terme de l’entreprise. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la compagnie pour la période de 22 à 23 ans inchangées, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie pour la période de 2022 à 2024 sera de 95,53 / 107,95 / 118,83 milliards de RMB, et le SPE sera de 1,22 / 1,71 / 1,98 RMB respectivement, ce qui correspond au prix de clôture de 35 RMB / action le 16 mars 2022, et PE sera 28,6 / 20,5 / 17,7 fois respectivement, maintenant la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Conseils sur les risques
La concurrence industrielle s’intensifie. L’amélioration des activités de l’entreprise n’a pas été aussi bonne que prévu.
