Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires de 7646 milliards de RMB (+ 8,73%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 649 millions de RMB (+ 50,92%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 676 millions de RMB (+ 70,76%); Parmi eux, le seul Q4 a généré 1 816 millions de revenus (+ 8,71%), un bénéfice net attribuable à la mère de 229 millions de dollars (+ 93,75%) et un bénéfice net non attribuable à la mère de 202 millions de dollars (+ 68,26%).
Répartition des recettes:
Par catégorie: soins de la peau 2697 milliards de yuan (+ 22,22%), soins individuels de la famille 2401 milliards de yuan (+ 0,42%), mères et enfants 2158 milliards de yuan (+ 4,18%), marques coopératives 373 millions de yuan (+ 6,48%).
Par canal: commerce électronique 1 936 millions de RMB (25,35%), canaux spéciaux 565 millions de RMB (7,40%), commerce supérieur à 2 541 millions de RMB (33,27%), grands magasins 473 millions de RMB (6,19%), CS3. 300 millions de RMB (4,32%), 709 millions de RMB en ligne à l’étranger (9,28%) et 1084 millions de RMB hors ligne à l’étranger (14,19%).
Répartition des bénéfices:
Marge bénéficiaire brute: la marge bénéficiaire brute annuelle de la société en 2021 est de 58,73% (à l’exclusion de + 2,84 PCTs d’une année sur l’autre après ajustement des normes comptables), dont 71,23% (+ 3,03 PCTs), 55,14% (+ 1,70 PCTs), 51,09% (+ 2,19 PCTs) et 36,55% (- 0,09 PCTs) pour les soins de la peau à marge brute élevée de la société, et la structure de la marge brute a été optimisée par la croissance rapide des catégories de soins de la peau à marge brute élevée de la société.
Taux des dépenses: le taux des dépenses de vente de l’entreprise est de 38,54% (- 3,04 PCTs), le taux des dépenses de gestion est de 12,48% (+ 0,18 PCTs), dont le taux des dépenses de recherche et de développement est de 2,13% (+ 0,08%), le taux des dépenses de vente de l’entreprise a considérablement diminué, principalement en raison de la mise en page Multi – sectorformes du commerce électronique et du renforcement de l’auto – diffusion pour améliorer la capacité d’exploitation et l’efficacité de la mise en marché. Taux d’intérêt net: en 2021, le taux d’intérêt net de la société attribuable à la société mère était de 8,49% (+ 2,37 PCTs), l’optimisation de la structure des bénéfices bruts et l’amélioration de l’efficacité des canaux de superposition ont considérablement amélioré la rentabilité de la société.
Faits saillants opérationnels:
1. Produits brillants: Au cours de la période considérée, le taux de réapprovisionnement des principales marques de l’entreprise a considérablement augmenté. En 2021, le taux de réapprovisionnement de baicaoji était de 41,61% (+ 7,88 PCTs) et le taux de réapprovisionnement de yuze était de 42,58% (+ 6,22 PCTs); L’entreprise a approfondi sa coopération avec TMIC, le Centre d’innovation TMIC de tmall, et a obtenu des résultats préliminaires. Baicaoji New Taiji muscle source Series est entré dans la marque Head sales SKU et est devenu l’un des cinq principaux produits de vente au cours de la période “double 11”; Yuze New Blue Cabin essence a dépassé 10 millions de RMB au cours de la première semaine de commercialisation, et a classé la première place parmi les cosmétiques nationaux et la deuxième place parmi les cosmétiques américains dans leur ensemble le jour de la marée nationale de tmall.
2. Canaux avancés: Au cours de la période considérée, les canaux de commerce électronique de l’entreprise ont favorisé la mise en page Multi – sectorformes par un fonctionnement raffiné et ont réalisé une croissance rapide. Parmi eux, la sector – forme tmall améliore la capacité opérationnelle en renforçant l’auto – diffusion des magasins; Après optimisation et ajustement, la sector – forme JD a commencé à réaliser une croissance rapide et à compenser les pertes; Pingduo Platform a été le premier finaliste du “super Nova plan”, intéressé par l’innovation de la sector – forme de commerce électronique pour explorer de nouvelles façons de jouer dans le triage de marchandises; Au cours de la période considérée, le taux de croissance annuel a dépassé 100%, représentant plus de 10% des activités hors ligne en Chine.
3. R & D Innovation: l’année 2021 est la première année réglementaire du nouveau r èglement sur la surveillance et l’administration des cosmétiques. L’entreprise a participé activement à la formulation de nouveaux règlements. Au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise a participé à la publication ou à la formulation de 5 normes nationales ou commerciales et de 19 normes de groupe ou de repère, y compris l’essai d’efficacité, l’évaluation de la sécurité, l’essai des matières premières et des produits finis, la transformation numérique, etc. entre – temps, l’entreprise a présenté 82 nouvelles demandes de brevet au cours de la période
Conseils d’investissement: cote d’achat
La direction de l’entreprise s’efforce d’atteindre une croissance à deux chiffres des revenus d’exploitation d’une année sur l’autre d’ici 2022, maintiendra stratégiquement la « politique d’exploitation 123 », mettra l’accent sur les produits de soins de la peau à haute valeur ajoutée du côté des produits, étendra la nouvelle sector – forme Au côté des canaux et exploitera avec précision. Le bénéfice net prévu pour 2022 – 2024 est de 8,32, 10,65 et 1 285 milliards de RMB (la valeur précédente est de 5,56, 8,93 et 11,69 pour le bénéfice net prévu pour 2021 – 2023, ajustée en fonction des données mises à jour du rapport annuel de la société et de l’objectif d’incitation au capital), ce qui correspond à pe29, 22 et 19 fois pour la période de 22 à 24 ans et donne une note d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’espace du marché est inférieur aux attentes, les résultats et les progrès de l’approbation des produits sont inférieurs aux attentes et la concurrence industrielle s’intensifie.
