Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) ( Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) )
Le 15 mars Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 304 millions de RMB, en hausse de 82,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 286 millions de RMB, en hausse de 91,14% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 2,82 RMB. La société a l’intention de distribuer à tous les actionnaires un dividende en espèces de 2,88 RMB (y compris l’impôt) pour 10 actions, soit un total de 31 104000 RMB, sans émission d’actions et sans conversion du Fonds de réserve en capital social.
Le chiffre d’affaires des pièces forgées militaires a augmenté de 117,17% pour atteindre 65,81% du bénéfice brut
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1733 milliard de RMB, en hausse de 68,65% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 304 millions de RMB, en hausse de 82,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 286 millions de RMB, en hausse de 91,14% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance rapide des résultats, légèrement supérieure aux prévisions.
En 2021, les ventes de pièces forgées aérospatiales se sont élevées à 716 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 117,77%; Les ventes de pièces forgées pétrochimiques se sont élevées à 523 millions de RMB, en hausse de 96,99% par rapport à l’année précédente. Les ventes de pièces forgées électriques se sont élevées à 172 millions de RMB, en baisse de 32,41% par rapport à l’année précédente; Les ventes d’autres pièces forgées (principalement des navires, des machines, des armes, des Forges et d’autres industries) se sont élevées à 142 millions de RMB, en hausse de 57,29% par rapport à l’année précédente. Les revenus d’exploitation des pièces forgées militaires et pétrochimiques ont considérablement augmenté. Les produits de forgeage de l’industrie militaire représentent 41,31% des revenus d’exploitation et 65,81% des bénéfices bruts de l’entreprise, ce qui en fait la principale source de croissance des revenus d’exploitation et des bénéfices nets de l’entreprise.
En 2021, les ventes annuelles totales se sont élevées à 66 089,35 tonnes, en hausse de 13,78% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les ventes de pièces forgées militaires ont atteint 2 562 tonnes, en hausse de 22,41% par rapport à l’année précédente, les ventes de pièces forgées pétrochimiques ont atteint 30 800 tonnes, en hausse de 69,47% par rapport à l’année précédente, les ventes d’autres pièces forgées mécaniques ont atteint 14 600 tonnes, en hausse de 51,34% par rapport à l’année précédente, et les ventes de pièces forgées électriques ont atteint 18 200 tonnes, en baisse de 35,53% par rapport à l’année précédente.
La rentabilité de l’entreprise augmente progressivement, mais les flux de trésorerie d’exploitation sont faibles
En 2021, la marge brute de vente globale de la société était de 29,0%, soit une légère baisse de 0,51 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 17,54%, en hausse de 1,34 PCT par rapport à l’année précédente, déduction faite du taux d’intérêt non net de 16,52%, en hausse de 1,94 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation du taux d’intérêt net s’explique principalement par la croissance plus rapide des revenus d’exploitation des pièces forgées militaires à forte marge bénéficiaire de l’entreprise.
Le Rao pondéré de l’entreprise était de 17,89% en 2021, en hausse de 1,01 PCT par rapport à l’année précédente.
En 2021, les flux de trésorerie nets d’exploitation de la compagnie s’élevaient à 6,09 millions de RMB, en baisse de 54% par rapport à l’année précédente, et les flux de trésorerie d’exploitation de la compagnie étaient faibles. Les comptes débiteurs et les stocks de la compagnie ont augmenté rapidement en 2021.
La demande de pièces forgées pour l’industrie militaire augmente rapidement et l’entreprise en tant que fournisseur de base de pièces forgées pour l’industrie militaire bénéficie pleinement
Depuis sa création, l’entreprise s’est concentrée sur le forgeage libre et le forgeage à anneaux de divers matériaux métalliques, est l’une des rares entreprises spécialisées dans le développement et la production de forgeage à anneaux d’aviation en Chine, a participé au développement de nombreux modèles de moteurs d’aviation en Chine et à la recherche d’application de nouveaux matériaux, et a également fourni des forgeages à anneaux d’aviation et des forgeages de boîtiers à des fabricants de moteurs d’aviation de renommée internationale tels que GE Aviation et Rolls – Royce.
L’aéromoteur domestique est l’une des plus grandes plaques courtes de l’industrie de l’aviation chinoise, et c’est aussi le maillon faible qui a besoin d’une percée clé. Avec l’augmentation progressive de la demande de nouveaux types de trains de chasseurs chinois, tels que l’assemblage, le remplacement et l’entretien, la demande de moteurs nationaux a augmenté de façon significative. L’industrie des moteurs d’aviation nationaux entrera dans une période de développement rapide au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, et les principaux fournisseurs de la chaîne de l’industrie des moteurs continueront d’en bénéficier. En tant que l’un des principaux fournisseurs de pièces forgées pour anneaux de moteurs en Chine, l’entreprise devrait continuer de croître rapidement au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 2281 milliards, 2925 milliards et 3707 milliards, le bénéfice net attribuable à la mère sera respectivement de 440 millions, 596 millions et 786 millions, et le PE correspondant sera respectivement de 3427x, 2531x et 19,2x. L’évaluation est raisonnable et correspond Au taux de croissance du rendement de la compagnie au cours des prochaines années. La compagnie accordera une cote d ‘« achat » pour la première fois.
Conseils sur les risques: 1. Les progrès de la recherche et de la production de moteurs aéronautiques nationaux sont inférieurs aux attentes; La croissance budgétaire des dépenses de défense a été plus lente que prévu; Augmentation du prix des matières premières; La concurrence industrielle s’est intensifiée.
