Sichuan Jiuyuan Yinhai Software Co.Ltd(002777) ( Sichuan Jiuyuan Yinhai Software Co.Ltd(002777) )
Événement d’investissement: la société a publié le rapport annuel 2021: (1) Le chiffre d’affaires s’élevait à 1306 milliard de RMB, avec un taux de croissance de 13,21%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 219 millions de RMB, soit une augmentation de 17,09%. Plan de distribution des bénéfices: 10 actions sont transférées à 3 actions et 2 yuans sont affectés.
Les secteurs d’activité multiples connaissent une croissance constante et le rendement de l’entreprise se développe régulièrement. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le domaine de l’assurance médicale a atteint 596 millions de RMB, en hausse de 25,05% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des villes intelligentes et des affaires gouvernementales numériques s’est élevé à 639 millions de RMB, en hausse de 2,56% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des opérations d’intégration civilo – militaire s’est élevé à 38 millions de RMB, en hausse de 9,41% par rapport à l’année précédente; Cette année, un nouveau secteur d’exploitation d’Internet a été ajouté, avec un chiffre d’affaires de 16 millions de RMB. Le secteur d’exploitation d’Internet est principalement la sector – forme “Anju guangxia” exploitée par l’entreprise à Urumqi, qui dessert les nouveaux logements, les services financiers, les maisons d’occasion, les meubles et les biens immobiliers à Urumqi. Tous les secteurs d’activité de la compagnie ont connu une croissance stable, ce qui a entraîné une croissance stable des résultats de la compagnie, avec un taux de croissance des revenus de 13,21% et un taux de croissance des bénéfices nets des sociétés mères de 17,09%.
La marge brute a augmenté régulièrement et les flux de trésorerie ont été sensiblement optimisés. Au cours de la période considérée, la marge brute globale de la société a atteint 56,11%, contre 53,25% au cours de la même période l’an dernier, en hausse de 2,86 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute globale de l’entreprise a augmenté principalement en raison de l’augmentation de la marge brute des activités de développement de logiciels et de services d’exploitation et d’entretien, avec une marge brute de développement de logiciels de 60,65%, en hausse de 5,50% d’une année sur l’autre, et une marge brute des services d’exploitation et d’entretien de 66,15%, en hausse de 1,33% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, les flux de trésorerie de la société ont été considérablement optimisés, avec un ratio de trésorerie (le rapport entre l’encaisse reçue pour la vente de biens et la prestation de services et le revenu d’exploitation) de 98,77%, en hausse de 6,81 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
L’avantage concurrentiel de l’assurance – maladie en matière de TI est encore renforcé et les activités de TI médicales se développent rapidement. Dans le domaine des technologies de l’information en matière d’assurance médicale, en 2021, l’entreprise a remporté huit nouveaux projets de construction de sectorformes d’information provinciales en matière d’assurance médicale, dont Hubei, Sichuan, Henan et Shandong. À la fin de 2021, la société avait participé à la construction d’une sector – forme nationale d’information sur la sécurité médicale dans 22 provinces du pays, dont 10 étaient des systèmes d’affaires de base de l’assurance médicale. L’entreprise a également obtenu de bons résultats en matière de DRG / DIP, de surveillance des fonds d’assurance médicale, etc., par exemple, les produits DRG ont couvert 10 provinces. L’avantage concurrentiel de l’entreprise dans le domaine des technologies de l’information sur les soins de santé est encore renforcé. Dans le domaine des technologies de l’information médicale, l’entreprise a formulé la stratégie de développement de l’industrie des technologies de l’information médicale de « servir la troisième classe, cultiver profondément la communauté médicale et innover dans le domaine de la santé ». Au cours de la période considérée, l’entreprise a mis en œuvre 10 hôpitaux de troisième classe et 15 hôpitaux intelligents de deuxième classe et a fourni des services his en nuage à plus de 60 établissements médicaux de base, ce qui a permis de faire progresser rapidement le marché des hôpitaux.
Conseils en matière d’investissement: des facteurs tels que la situation épidémique et l’ajustement des règles d’acceptation des projets ont une certaine influence sur la mise en œuvre et l’acceptation des projets d’assurance maladie, de TI, de gouvernement numérique et d’autres activités de l’entreprise. Par conséquent, nous ajustons les prévisions de bénéfices de la société. Avant l’ajustement, nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 / 2023 seront respectivement de 19,09 / 2386 milliards de RMB et le bénéfice net sera respectivement de 330 / 430 millions de RMB. Après l’ajustement, nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 / 2023 / 2024 seront respectivement de 16,00 / 19,20 / 2244 milliards de RMB et le bénéfice net sera respectivement de 2,80 / 350 / 433 millions de RMB, et le PE correspondant sera respectivement de 23,0 / 18,4 / 14,9 fois, donnant à la société la cote d ‘« achat».
Conseils sur les risques: le développement des entreprises n’est pas à la hauteur des attentes et la mise en œuvre des politiques est lente.
