China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) )
Événement: la société a publié l’annonce des principales données d’exploitation de janvier à février 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 10,9 milliards de RMB en janvier – février, en hausse d’environ 27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère a atteint 1,6 milliard de RMB, en hausse d’environ 50% par rapport à l’année précédente, et la croissance des résultats a dépassé les attentes.
La performance de l’entreprise est brillante et le potentiel de croissance en 2022 est optimiste: l’entreprise a récemment publié successivement le rapport rapide sur la performance en 2021 et l’annonce des données d’exploitation en janvier – février 2022, ce qui a fait la performance remarquable. Selon le rapport rapide sur les résultats de la société, le chiffre d’affaires de la société en 2021 a atteint 62367 milliards de RMB, en hausse de 19,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 8037 milliards de RMB, en hausse de 34,05% par rapport à l’année précédente; Entre – temps, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté d’environ 50% d’une année sur l’autre de janvier à février 2022. La forte augmentation des résultats de l’entreprise a principalement bénéficié:
La capacité installée de l’énergie nucléaire et des nouvelles sources d’énergie augmente régulièrement: en ce qui concerne l’énergie nucléaire, elle bénéficie de la mise en service de deux unités Fuqing No 5 et Tianwan No 6 au cours du premier semestre de l’année dernière. À la fin de 2021, la capacité installée de l’énergie nucléaire de la compagnie a atteint 22,55gw (avec une nouvelle augmentation de 2,34gw). Avec la mise en service de l’unit é Fuqing No 6 au début de cette année, elle apportera une nouvelle capacité installée de 1,16gw à la compagnie. En ce qui concerne les nouvelles sources d’énergie, à la fin de 2021, la compagnie avait une capacité de transport et d’installation de 8,87gw (augmentation de 3,62gw), dont 2,63gw d’énergie éolienne, 6,24gw d’énergie photovoltaïque et 30gw d’énergie prévue au cours du quatorzième plan quinquennal.
Augmentation du nombre d’heures d’utilisation de l’énergie nucléaire: Selon l’annonce de la compagnie, le nombre d’heures d’utilisation de l’énergie nucléaire a atteint 7 871 heures en 2021, soit une augmentation de 250 heures d’une année sur l’autre.
Hausse du prix de l’énergie nucléaire commercialisée: selon les résultats des transactions annuelles d’électricité de chaque province en 2022, Jiangsu exige que le volume annuel des transactions d’énergie nucléaire commercialisée ne soit pas inférieur à 20 milliards de kWh, dont 16 milliards de kWh. Cette partie a augmenté de près de 20% avec le prix de L’énergie au charbon; Zhejiang exige que le volume d’électricité commercialisé de la phase I de la centrale nucléaire de Qinshan représente 50% et que le volume d’électricité commercialisé de trois centrales nucléaires représente 10%; Cette partie de l’électricité flotte également.
Dans le contexte d’une situation incertaine en Russie et en Ukraine et d’une situation épidémique croissante, la croissance déterministe met en évidence la rareté: les performances de l’entreprise sont à la fois de croissance et de certitude; 1) l’énergie nucléaire a le droit de régulation prioritaire et les heures d’utilisation sont essentiellement fixes; en Plus de l’entretien de l’équipement, l’énergie nucléaire peut être entièrement utilisée et les heures d’utilisation peuvent atteindre 7800 – 8000 heures; Le coût est essentiellement fixe, la part du coût du carburant est faible et la composante du coût est principalement amortie; Le prix de l’électricité n’est pas subventionné, le risque de baisse est faible et les flux de trésorerie sont excellents; La durée d’amortissement est inférieure à la durée de vie réelle. En tant qu’entreprise stable d’exploitation d’électricité propre, la performance de l’entreprise augmente régulièrement avec la mise en service de l’énergie nucléaire, de l’énergie éolienne et de l’installation photovoltaïque, ce qui reflète la rareté dans le contexte d’une situation inconnue en dehors de la Chine.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2023 sera de 74352 milliards de RMB et 78353 milliards de RMB respectivement, avec un taux de croissance de 19,0% et 5,4%, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 11471 milliards de RMB et 12608 milliards de RMB respectivement, avec un taux de croissance de 43,0% et 9,9%, avec une croissance remarquable; Maintenir la cote d’investissement de buy – a avec un prix cible de 10,0 RMB sur 6 mois
Conseils sur les risques: la promotion des politiques n’a pas été aussi rapide que prévu, les progrès de la mise en service du projet n’ont pas été aussi rapides que prévu et les progrès de l’approbation du projet n’ont pas été aussi rapides que prévu.
