Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
[Questions]
Récemment, la compagnie a publié le rapport rapide sur les résultats de 2021 et l’annonce des principales données d’exploitation de janvier à février 2022. Le chiffre d’affaires de la compagnie en 2021 était de 8,51 milliards de RMB, en hausse de 89,3% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 2,34 milliards de RMB, en hausse de 165,3% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 2,22 milliards de RMB, en hausse de 300,5%.
De janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 1,35 milliard de RMB, en hausse de 49,2% par rapport à l’année précédente. Les produits de stockage, MCU, etc., continuent d’être en pénurie et les entreprises continuent de se développer rapidement, réalisant un bon démarrage en 2022.
[commentaire]
Sur la base d’un large groupe de clients et d’une base de marché accumulée au fil des ans, l’entreprise a saisi l’occasion de la croissance de la demande d’intelligence terminale et de la localisation de la chaîne d’approvisionnement de l’industrie des circuits intégrés, a développé de nouveaux produits autour du marché et de la demande des clients, a élargi de nouveaux marchés et de nouveaux clients, a continuellement mis à niveau et optimisé les produits et la structure des clients, et a également mis en jeu les avantages de la diversification de la chaîne d’approvisionnement pour fournir une forte garantie de capacité. Grâce à l’aménagement stratégique prospectif, à l’innovation continue en matière de R & D et à la capacité de R épondre rapidement à l’évolution de l’offre et de la demande sur le marché, la performance opérationnelle a connu une croissance rapide et les revenus et bénéfices ont considérablement augmenté en 2021. Dans le même temps, en ce qui concerne la gestion de la chaîne d’approvisionnement, l’entreprise utilise efficacement les ressources de capacité, soulage la pression structurelle sur l’approvisionnement et réalise une forte croissance des performances depuis le début de l’année 2022.
La gamme de produits est de plus en plus parfaite, l’optimisation de la structure des produits est évidente, et les domaines de haute fiabilité tels que les spécifications des véhicules et les spécifications techniques sont enrichis.
Les activités de l’entreprise comprennent les puces de stockage, les microcontrôleurs MCU et les capteurs. La gamme de produits flash de l’entreprise est complète, fournissant une variété de combinaisons de produits pour le marché. Les produits Nor Flash de qualité automobile ont atteint une capacité de 2MB – 2gb couvrant l’ensemble de la ligne et sont principalement utilisés dans le système de conduite auxiliaire embarqué, la communication embarquée, le divertissement d’information embarqué, le système de gestion de batterie BMS, etc., qui est adopté par de nombreux constructeurs automobiles. Les produits DRAM de l’entreprise ont été produits en série avec succès en juin 2021. Grâce à l’avantage de la différence de génération dans le processus de fabrication, les coûts ont été efficacement réduits, le marché de niche a été développé rapidement et une certaine part de marché a été occupée. L’entreprise a obtenu la certification de nombreuses sectorformes principales dans le domaine des applications de consommation. En ce qui concerne les produits MCU microcontroller, l’entreprise, en tant que fabricant leader de MCU 32bits en Chine, a un processus de fabrication de produits couvrant 110nm – 40nm. La demande annuelle de produits MCU est restée forte, et l’entreprise a réalisé une bonne croissance dans l’industrie, les soins médicaux, les divertissements et D’autres domaines. La dernière classe de jauge de voiture MCU a été flottée dans l’année. Il est prévu que la production de masse sera réalisée d’ici 2022, dans le contexte de la demande globale du marché MCU. L’entreprise demeure optimiste quant à la croissance continue des activités de MCU. En plus des produits tactiles et des produits d’empreintes digitales existants, l’entreprise développe activement des lignes de produits telles que les ultrasons et les tof. Les activités de l’entreprise se concentrent horizontalement sur le sens, le stockage, le calcul, le contrôle et la mise en page complète de la connexion. En profondeur, l’entreprise a continuellement mis en œuvre des processus de fabrication avancés et des domaines de haute fiabilité tels que l’automobile et l’industrie pour stimuler le processus de localisation à long terme.
[Proposition d’investissement]
Les conditions d’exploitation de l’entreprise en 2021 ont dépassé nos attentes antérieures. En raison de la disposition de la gamme de produits de l’entreprise dans Nor Flash, DRAM et d’autres produits de stockage, de consommation, de contrôle industriel, de MCU de niveau de jauge de voiture et de capteur est de plus en plus complet et riche, et a une forte capacité concurrentielle sur le marché, nous sommes optimistes que l’entreprise a maintenu la tension de la chaîne d’approvisionnement des puces à l’heure actuelle, les véhicules intelligents terminaux, l’équipement Internet des objets, La demande dans de nouveaux domaines tels que le contrôle industriel est forte et le développement à long terme dans le contexte de la substitution nationale. Nous avons augmenté le chiffre d’affaires et la marge bénéficiaire brute de la société de 2021 à 2023, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société de 2021 à 2023 sera de 8510, 11788 et 15180 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2337, 2933 et 3562 milliards de RMB, et le SPE sera de 3,50, 4,39 et 5,34 RMB / action respectivement, ce qui correspond à 42, 33 et 28 fois le PE actuel, et nous maintenons la cote « surpoids ».
[conseils sur les risques]
Le marché des applications en aval n’est pas aussi prospère que prévu
La période d’amélioration du rendement des nouveaux produits et procédés est plus longue que prévu.
La pénurie de capacité de travail de remplacement s’est aggravée et les coûts des matériaux et de la transformation ont augmenté.
