Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ( Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 7,65 milliards de RMB en 2021, en hausse de 8,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 650 millions de RMB, en hausse de 50,9% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la société mère s’élevait à 680 millions de RMB, en hausse de 70,8% d’une année sur l’autre, principalement en raison du revenu de La société provenant de la détention ou de la cession d’actifs financiers de – 0,4 milliard de RMB. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,82 milliard de RMB au cours d’un seul trimestre, en hausse de 8,7% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la mère de 230 millions de RMB, en hausse de 93,8% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la mère de 200 millions de RMB, en hausse de 68,3% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’amélioration de l’efficacité de la stratégie d’agrégation de la marque et de la croissance
L’impact de l’épidémie s’est affaibli et l’activité des produits de soins de la peau a continué de croître. En 2021, l’épidémie a été maîtrisée de façon stable, les canaux hors ligne ont été progressivement rétablis, la structure des principales activités de l’entreprise a été améliorée et les revenus ont augmenté rapidement. Selon les canaux, le chiffre d’affaires hors ligne s’est élevé à 4,43 milliards de RMB, en hausse de 9,3% par rapport à l’année précédente, tandis que le chiffre d’affaires en ligne s’est élevé à 3,21 milliards de RMB, en hausse de 7,9% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les activités, les produits de soins de la peau ont obtenu des résultats remarquables, avec un chiffre d’affaires de 2,7 milliards de RMB l’an dernier, en hausse de 22,2% d’une année sur l’autre. Les autres principales activités de soins de la peau, y compris les soins de la santé à domicile, les soins de la mère et de l’enfant et les marques coopératives, ont réalisé des revenus de 2,41 milliards de RMB, 2,16 milliards de RMB et 370 millions de RMB, en hausse de 31,6%, 28,3% et 4,9 Les principales activités de l’ensemble du secteur d’activité stimulent la croissance stable des revenus globaux de l’entreprise.
Adhérer à la stratégie de regroupement multi – sectorformes et de marques et améliorer la structure des bénéfices. En 2021, la marge brute de l’entreprise était de 58,7%, en hausse de 2,8 PCT par rapport à l’année précédente, principalement parce que, d’une part, l’entreprise de produits de soins de la peau a augmenté la marge brute de 3 PCT à 71,2% par l’intermédiaire de la stratégie de réduction SKU à longue queue, ce qui est supérieur au niveau de marge brute globale, et la proportion des revenus a augmenté de 3,9 PCT à 35%, ce qui a entraîné l’augmentation du niveau de marge brute globale de l’entreprise; D’autre part, l’optimisation des canaux de l’entreprise, la fermeture stratégique hors ligne des magasins, tout au long de l’année, 111 magasins de faible niveau de revenus fermés. En 2021, le taux d’intérêt net de la société était de 8,5%, en hausse de 2,4 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’optimisation de la structure des ventes et de la réduction des ventes promotionnelles. Le taux des dépenses de vente de l’année dernière était de 38,5%, en baisse de 3 PCT par rapport à l’année précédente.
Optimisation continue de la marque et mise à niveau de l’exploitation des canaux. L’entreprise a continué de s’en tenir à la stratégie de regroupement des marques, le nombre total de SKU inscrits sur la liste des entreprises a diminué, mais la contribution à la croissance des nouveaux produits a augmenté. Le côté canal renforce la coopération multi – sector – forme, optimise la structure des ventes par le biais de négociations sur le commerce électronique et de la mise en place d’une équipe de diffusion en direct indépendante, tout en organisant l’exploitation privée et la transformation numérique, en intégrant les départements fonctionnels internes et en améliorant l’efficacité de L’exploitation de chaque canal. En 2021, le nombre de jours de rotation des stocks a diminué de 11 jours d’une année sur l’autre, le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs a diminué de 3 jours d’une année sur l’autre et les flux de trésorerie opérationnels ont augmenté de 54,3% d’une année sur l’autre.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 1,2 yuan, 1,51 yuan et 1,84 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintienne un taux de croissance composé de 24,5% au cours des trois prochaines années. Maintenir la cote « hold » Compte tenu de l’optimisation continue de la marque de l’entreprise et de la mise à niveau de l’exploitation des canaux.
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement et l’impact de l’épidémie est répété.
