Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Principaux points d’investissement
Résumé de l’annonce: la société a publié le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions pour 2022. Le nombre d’options d’achat d’actions à accorder à l’objet d’incitation est de 28959 millions, ce qui représente environ 1,99% du total des actions de la société à la date de publication du projet de Plan d’incitation, soit 145370828 millions d’actions, et le prix d’exercice est de 177,57 yuan / action. Il s’agit d’une subvention unique sans droit de réserve.
Les incitations au capital lient le personnel de base et les objectifs de l’examen d’entrée à l’Université montrent la confiance dans le développement à long terme. Le Programme d’incitation s’adresse à un cadre supérieur et à 147 techniciens / opérateurs de base, soit 148 personnes au total. L’indice d’évaluation est divisé en deux niveaux: le rendement de l’entreprise et le rendement individuel, dont l’indice de rendement est que le revenu d’exploitation de 2022 – 2025 ne sera pas inférieur à 14,9 milliards de RMB / 19,3 milliards de RMB / 24,1 milliards de RMB / 30,2 milliards de RMB respectivement. L’entreprise a également mis en place un système strict d’évaluation du rendement pour les particuliers, qui divise les résultats de l’évaluation en cinq niveaux, ce qui permet une évaluation complète plus précise et complète du rendement au travail de l’objet d’incitation et détermine si l’objet d’incitation individuel satisfait aux conditions d’exercice. Du point de vue des indicateurs de performance, le taux de croissance annuel cible des revenus de l’entreprise en 2022 – 2025 n’est pas inférieur à 32,92% / 29,53% / 24,87% / 25,31%, respectivement. Des conditions d’évaluation de performance plus élevées montrent la confiance de l’entreprise dans le développement à moyen et à long terme. Le plan d’incitation mettra en place et améliorera le mécanisme d’incitation et de restriction à long terme de l’entreprise, mobilisera pleinement l’enthousiasme et la créativité des cadres supérieurs et du personnel technique / commercial de base, améliorera efficacement la cohésion de l’équipe de base et la compétitivité de base de l’entreprise, combinera efficacement les intérêts des actionnaires, de l’entreprise et de l’équipe de base, assurera la réalisation de la stratégie de développement et des objectifs opérationnels de l’entreprise, et maintiendra une position de leader sur le marché dans le développement rapide de l’industrie de l’Internet des objets.
Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires annuel a fortement augmenté et l’augmentation constante de la production a mis en évidence l’avantage d’échelle. En 2021, les revenus et les bénéfices de la société ont augmenté de façon significative, le chiffre d’affaires d’exploitation a dépassé 11 milliards de RMB, en hausse de 83,60% d’une année sur l’autre. Profitant de la forte demande du marché en aval de l’IOT en Chine, l’entreprise a augmenté le volume d’affaires de LTE, lpwa et 5G, a fait des percées dans de nombreux domaines tels que l’automobile, la sécurité intelligente, la passerelle, l’ordinateur portable, et a continuellement enrichi et optimisé la structure des produits, fournissant des produits et des services techniques à plus de 8500 clients à l’extérieur de la Chine. Selon les données de counterpoint, les expéditions mondiales de modules IOT cellulaires au 21q3 ont augmenté de 70% d’une année sur l’autre, Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) et Qualcomm ont respectivement dirigé le marché mondial des modules IOT cellulaires et des Chipsets, les cinq principaux fabricants de modules étant tous de Chine, avec un taux d’expédition de 31,6%. L’entreprise a renforcé sa position de chef de file en intensifiant ses efforts de R & D et d’expansion de la production, en créant des centres de R & D à Shanghai, Hefei, Foshan, Vancouver et Belgrade. L’entreprise a augmenté régulièrement au cours des 21 dernières années et a recueilli 1,06 milliard de RMB pour investir dans des projets mondiaux de construction de centres de fabrication intelligents, des projets de mise à niveau de centres de R & D et des projets d’industrialisation de R éseau de véhicules intelligents afin d’améliorer la capacité de production de R & D On s’attend à ce que le projet atteigne la capacité de production d’au moins 90 millions de modules de communication sans fil par an après l’achèvement du projet, et la rentabilité de l’entreprise devrait augmenter progressivement en raison de l’effet d’échelle.
L’industrie de l’Internet des objets est florissante et met activement en place des modules embarqués. GSMA prévoit que le nombre de connexions Internet des objets atteindra 25 milliards en 2025, que la capacité du marché mondial de l’Internet des objets atteindra 1,1 billion de dollars américains et que le cagr dépassera 20% en 2019 – 2025. Le module de communication profitera pleinement du boom élevé de l’Internet des objets et de l’augmentation continue de la demande. L’automobile est l’une des principales applications en aval du module. Avec le développement de l’intelligence et de la mise en réseau, le module de communication embarqué, en tant que lien clé entre la couche de détection et la couche réseau, augmentera considérablement l’échelle du marché. La technologie 5G présente les caractéristiques d’un faible délai, d’une large bande passante et d’une grande fiabilité, ce qui répond à l’environnement d’exploitation complexe à bord. Le module 5G bénéficiera de l’amélioration de la perméabilité du réseau automobile et de la promotion de la construction du réseau 5G par les opérateurs, et la demande devrait maintenir une forte augmentation. L’entreprise a accéléré la mise en page des activités embarquées et 5G, en se fondant sur les gammes de produits R & D correspondantes de différentes sectorformes de niveau de conformité des véhicules, y compris les modules de niveau de conformité des véhicules 5G, LTE, C – v2x et les modules intelligents Android embarqués, les modules wifi & Bluetooth, les modules de positionnement GNSS, les antennes embarquées, etc. À l’heure actuelle, l’entreprise a connecté plus de 35 fabricants d’hôtes célèbres et plus de 60 fabricants principaux de tier1 dans le monde entier, et les modules de la série 5G + C – v2x ont successivement pris en charge China Express Hi – tech, Great Wall Motor Company Limited(601633) haver h6 et d’autres modèles pour la livraison par lots. Étant donné que les modules au niveau de la réglementation automobile présentent des obstacles techniques et de qualification plus élevés, l’entreprise améliorera la compétitivité dans le domaine des véhicules en fonction des avantages initiaux et de l’optimisation de la structure des produits afin de former un point de croissance des performances.
Suggestions d’investissement: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Avec l’effet d’échelle de l’expansion de la capacité, l’échelle des revenus a maintenu une croissance rapide. L’incitation au capital assurera le développement à long terme de l’entreprise. Nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 2,42 RMB / 3,76 RMB / 5,56 RMB en 2021 – 2023, ce qui maintiendra la cote « achat ».
Indice de risque: risque accru de concurrence industrielle; Le risque que l’Internet des objets ne se développe pas comme prévu; Risque d’augmentation des prix des matières premières des puces en amont; L’information publique utilisée dans l’étude risque d’être retardée ou de ne pas être mise à jour en temps opportun.
