Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
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Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) publier le rapport annuel 2021: le Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 3373 milliards de RMB, en hausse de 65,4% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Le bénéfice net a augmenté rapidement et le taux de charge a continué de baisser au cours de la période. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 20295 milliards de RMB et le bénéfice net des actionnaires de la société cotée à 3373 milliards de RMB, en hausse de 7,58% et 65,4% respectivement d’une année sur l’autre. Les trois taux de redevance de la compagnie ont continué de baisser, atteignant un taux brut global de 30% et un taux net de 17,12% en 2021, en hausse de 2,87 et 6,6 points de pourcentage d’une année sur l’autre, tous les deux les plus élevés des cinq dernières années.
Le volume et le prix des produits en fibre de verre ont augmenté pour assurer la base de performance de l’entreprise. En 2021, sous l’impulsion de l’objectif de double carbone, l’industrie de la fibre de verre a connu une année de récolte exceptionnelle. La demande dans les domaines de l’automobile, de l’économie d’énergie dans les bâtiments, de l’électronique, de l’électricité et de l’énergie éolienne, etc., de la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) À long terme, la demande en aval de fibres de verre, en particulier la demande d’énergie éolienne, maintiendra une tendance à la croissance stable et le prix du sable grossier devrait être élevé et stable. La capacité de production annuelle de fibre de verre de Taishan est d’environ 1,2 million de tonnes, avec une part de marché parmi les trois premiers en Chine et les cinq premiers dans le monde. Avec des exigences de protection de l’environnement de plus en plus strictes, la capacité de production en retard de l’industrie de fibre de verre sera progressivement éliminée. Dans le contexte des objectifs de double contrôle de la consommation d’énergie et de double carbone, l’avantage concurrentiel des principales entreprises de l’industrie sera plus important. La concentration du marché devrait être encore améliorée et l’entreprise devrait bénéficier de ce processus.
La technologie doit d’abord faire face à la grande échelle et saisir la part de marché absolue. En 2021, le prix d’appel d’offres pour l’énergie éolienne a considérablement diminué par rapport à la même période en 2020, le coût des matières premières superposées (fibre de verre, produits en fibre de carbone) a augmenté et la chaîne d’approvisionnement en équipements d’énergie éolienne a été confrontée à une forte pression sur les coûts. À l’heure actuelle, les pales d’énergie éolienne évoluent vers la grande échelle et l’offshore. En tant que chef de file de l’industrie, les pales de bois moyen utilisent les avantages technologiques pour saisir le marché de l’énergie éolienne offshore, améliorer globalement la compétitivité des produits et la capacité de livraison durable et saisir la part de marché absolue.
La capacité de production des films de lithium a été accélérée et la croissance des revenus a été élastique. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’une capacité de production de plus d’un milliard de mètres carrés de film de base, avec quatre bases de production à Tengzhou, Hunan Changde, Hunan Ningxiang et Hohhot, en Mongolie intérieure, couvrant le marché principal des clients de batteries au lithium en Chine et à l’étranger. À l’avenir, avec le développement rapide de nouveaux véhicules énergétiques et de batteries de stockage d’énergie, la demande du marché du diaphragme de batterie au lithium augmentera considérablement. Afin de se conformer à la tendance de l’industrie et de poursuivre activement l’expansion de la capacité de pointe, Tengzhou phase II Project devrait être achevé et mis en service au cours du premier semestre de 2022; Entre – temps, la société prépare la construction du projet de base de Nanjing, des projets de la phase II et de la phase III de la Mongolie intérieure et du projet de la phase III de Tengzhou, avec une capacité supplémentaire totale de 2,64 milliards de mètres carrés, dont 320 millions de mètres carrés de la phase II de La Mongolie intérieure devraient être achevés et mis en service dans un délai d’un an. Avec l’augmentation de la part de la capacité de pointe de l’entreprise, les coûts de fabrication devraient continuer de baisser.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. L’entreprise possède trois activités principales, à savoir la fibre de verre, les pales d’énergie éolienne et les films de lithium. L’industrie de la fibre de verre est dans un cycle de prospérité élevé. Les pales d’énergie éolienne et les films de lithium sont des produits importants dans la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie et sont dans un circuit de haute prospérité. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 4162 milliards de RMB, 4835 milliards de RMB et 5674 milliards de RMB respectivement, et que le SPE correspondant sera de 2,48 RMB, 2,88 RMB et 3,38 RMB respectivement, et que le PE correspondant sera de 10,51x, 9,05x et 7,71x, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques. La demande sur le marché des fibres de verre est inférieure aux attentes; Les prix des fibres de verre ont changé moins que prévu; Le calendrier de mise en service de la capacité des pales d’énergie éolienne de l’entreprise n’a pas atteint les attentes; Le calendrier de mise en service de la capacité de production de films lithium de l’entreprise n’a pas atteint les attentes; L’épidémie affecte l’économie à plusieurs reprises; Des changements négatifs se sont produits dans le macro – environnement.
