Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021] et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 20 072 milliards de RMB en 2021, en hausse de 170% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 939 millions de RMB, en hausse de 123% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de 769 millions de RMB a été réalisé après déduction de l’impôt sur le revenu, en hausse de 122% d’une année sur l’autre. Dont, au quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 6199 milliards de RMB, en hausse de 162% d’une année sur l’autre et de 12% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 174 millions de RMB, en hausse de 24% d’une année sur l’autre et en baisse de 37% d’une année sur l’autre. Eps1. 64 dollars.
Leader mondial des précurseurs TERNAIRES, l’expansion active de la production et la consolidation de la position de l’industrie. Selon les données de xinkui, en 2021, la part de marché des précurseurs TERNAIRES de l’entreprise est passée à 26% et celle de l’oxyde de cobalt à 24%, ce qui est le premier de l’industrie. En 2021, avec l’achèvement de tous les projets de collecte et d’investissement de 60 000 tonnes de précurseurs dans la base occidentale, le projet de 180000 tonnes de précurseurs en construction dans la base Sud est progressivement mis en production, et la capacité de production de 200000 tonnes / an de précurseurs TERNAIRES a été construite par La société à la fin de l’année. En outre, la base indonésienne de ressources en nickel de la société a commencé à construire. À l’avenir, la société continuera d’étendre la capacité de production sur la base de la capacité existante. D’ici 2023, la capacité de production de la société devrait dépasser 500000 tonnes. Grâce à l’expansion de la capacité de production et à la promotion de l’intégration industrielle, d’une part, elle peut assurer la sécurité de l’approvisionnement en matières premières de l’entreprise, d’autre part, elle peut efficacement réduire les coûts de production globaux, améliorer la rentabilité des produits et renforcer l’avantage concurrentiel de l’entreprise.
La structure du produit est continuellement optimisée et la structure du client est progressivement complète. Avec le développement de technologies connexes et l’intégration fonctionnelle de la sector – forme automobile, la tendance au développement de batteries au lithium ternaire à haute teneur en nickel devient de plus en plus évidente. Actuellement, l’entreprise cultive profondément des technologies telles que la haute teneur en nickel, le dopage, le pré – frittage et le recyclage. Au cours de la période considérée, des percées ont été réalisées dans des produits monocristallins sans cobalt et de nombreux produits à haute teneur en nickel. En 2021, la proportion de produits de la série 8 et de la série 8 du précurseur ternaire de l’entreprise était d’environ 50%, la proportion de produits à haute tension et dopés au cobalt de plus de 4,45v était supérieure à 80%, et la part de marché des matériaux à haute tension au cobalt était supérieure à 50% en Chine. Les produits haut de gamme de l’entreprise continuent d’être optimisés et le volume des expéditions est à la fine pointe de l’industrie. L’entreprise dispose d’une base de clients de haute qualité, diversifiée et à plusieurs niveaux, y compris LG Chemical, Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Tesla, Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073)
Avec l’expansion rapide du marché des nouveaux véhicules énergétiques, le marché du stockage de l’énergie devrait devenir un nouveau pôle de croissance. Selon les données de canalys, les ventes mondiales de véhicules électriques atteindront 6,5 millions d’unités en 2021, en hausse de 109% d’une année sur l’autre, représentant 9% des ventes totales de voitures particulières. Avec la mise en œuvre successive des politiques de l’industrie automobile, la demande du marché des nouveaux véhicules énergétiques continuera d’augmenter. En outre, la demande de grandes centrales électriques sur le marché du stockage de l’énergie a augmenté en 2021, et plusieurs grands projets de stockage de l’énergie ont été lancés par des intégrateurs de systèmes de stockage de l’énergie à l’étranger. Les données de xinkui montrent que la production mondiale de batteries de stockage de l’énergie en 2021 était de 87,2 GWh, en hausse de 149% par rapport à l’année précédente. Avec la publication par la Commission nationale du développement et de la réforme et l’administration nationale de l’énergie des lignes directrices visant à accélérer le développement de nouveaux types de stockage d’énergie, le domaine du stockage d’énergie deviendra un autre pôle de croissance pour stimuler la demande de batteries lithium – ion à l’avenir.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 3,26 RMB, 4,85 RMB et 6,35 RMB respectivement en 2022 – 2024, et que le bénéfice net attribuable à la mère maintiendra un taux de croissance composé de 60% au cours des trois prochaines années. Étant donné que l’entreprise est un précurseur ternaire et un chef de file de l’industrie de l’oxyde de cobalt, la capacité de production de l’entreprise est en expansion constante et la disposition intégrée est en tête. La première couverture donne une cote « hold ».
Conseils sur les risques: risque de substitution des itinéraires techniques; Risque accru de concurrence industrielle en raison d’une offre excédentaire; Le risque de pénurie de matières premières ou de fluctuation des prix; Expansion de la capacité ou moins que prévu; Risques opérationnels à l’étranger; Risque de change.
