Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) ( Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: Shanghai Action Education Technology Co.Ltd(605098) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 171 millions de RMB, en hausse de 60,1% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires trimestriel du 21q4 est de 200 millions de RMB, en hausse de 30,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère était de 61,69 millions de RMB, en hausse de 26,2% par rapport à l’année précédente.
Le volume et le prix des activités de formation de base ont augmenté. En 2021, les revenus de la formation à la gestion de l’entreprise se sont élevés à 490 millions de RMB, en hausse de 48,9% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 83,6%. Les principaux produits de formation de l’entreprise sont l’emba principal et l’emba concentré. En ce qui concerne les prix, la compagnie a annoncé en septembre 2021 une augmentation des prix des frais de scolarité de l’emba concentré, qui est passée de 28 800 à 35 800, et a bénéficié d’une prime d’augmentation des prix en 2022; En ce qui concerne le volume, à la fin de 2021, le passif comptable contractuel de la société s’élevait à 780 millions de RMB, soit une augmentation de 20,1% par rapport à la fin de 2020, ce qui indique que les cours à organiser par la société ont montré une tendance à la croissance.
Le taux de croissance des bénéfices dépasse le taux de croissance des revenus et le contrôle des coûts est bon. 21q3, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 46,6% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 60,1%, grâce au bon contrôle des coûts et des dépenses de la société. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 79,1%, ce qui montre une tendance à la hausse; En ce qui concerne les dépenses, en 2021, le taux de vente était de 29%, en baisse de 1,4 point de pourcentage par rapport à la même période l’an dernier, et les taux de gestion et de recherche – développement étaient respectivement de 21,8% et 5,9%.
L’activité de Conseil continue de progresser et le développement multipolaire stimule la performance. En 2021, les activités de conseil en gestion de la compagnie ont généré 58,83 millions de revenus, en hausse de 35% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 44,3%, en baisse de 6,6 points de pourcentage d’une année sur l’autre, principalement en raison de la faible marge brute des activités pour lesquelles la compagnie a embauché des consultants externes, tandis que la proportion des activités de conseil externe a augmenté en 2021, ce qui a entraîné une baisse globale de la marge brute.
L’école de commerce numérique a commencé à naviguer et le marché s’est développé plus haut. L’entreprise a augmenté ses investissements dans la R & D et a construit l’école de commerce numérique Omo. En 2021, le taux de d épenses de R & D a augmenté de 1,2% d’une année sur l’autre. À la fin d’octobre 2021, l’entreprise a officiellement lancé l’école de commerce numérique action, a développé la sector – forme SaaS de manière indépendante et a incubé des cadres moyens pour les entreprises par l’intermédiaire du projet Big General Cloud. À la fin de 2021, l’École de commerce numérique de l’entreprise avait établi des partenariats avec 100 entreprises.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: on estime que le bénéfice net de la société en 2022 – 2024 sera respectivement de 210, 270 et 320 millions de RMB, et que le PE correspondant sera respectivement de 19, 15 et 13 fois. Le taux de croissance annuel composé du bénéfice net de la société au cours des trois prochaines années est de 24%, PEG 1, ce qui maintient la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: 1) risque que le nombre d’étudiants inscrits à des cours tels que le Directeur, l’enrichissement et l’emba en ligne ne soit pas à la hauteur des attentes; Le risque que le personnel de vente de l’entreprise génère moins de revenus que prévu; Risque que l’horaire répété des cours ne soit pas conforme aux attentes.
