Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) ( Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) )
Événement: récemment, la société a publié plusieurs annonces: ① une société a l’intention d’acheter 100000 puces de traitement graphique haute performance et produits de cartes graphiques à Changsha Jingmei IC Design Co., Ltd., une filiale à part entière de Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) Signer l’Accord de coopération stratégique avec une entreprise pour la recherche et le développement conjoints d’équipements PC et de serveurs spéciaux de sécurité publique basés sur la technologie de sécurité et le développement de solutions industrielles basées sur un système de sécurité indépendant pour les équipements PC et les serveurs dans tous les domaines de la sécurité publique.
Les premières commandes de puces de la série 9 sont arrivées et les progrès de la promotion s’accélèrent. Selon l’annonce de la signature d’un accord de coopération par une filiale à part entière de l’entreprise, nous pensons que les 100000 puces à acheter par une entreprise peuvent être des puces de la série jm9 qui ont été divulguées et testées (les produits de la série peuvent répondre aux exigences d’affichage de haute performance telles que Le système d’information géographique, le traitement des médias, la conception assistée par Cao, les jeux, la virtualisation et les exigences de calcul de l’intelligence artificielle). Du point de vue du calendrier, la puce de la série 9 de l’entreprise a terminé le streaming en septembre 2021 et l’essai en novembre. L’entreprise a l’intention d’obtenir des commandes en mars de cette année, avec une portée d’environ six mois, ce qui a considérablement raccourci le temps de promotion de la puce de la série 7 (la puce de la série 7 a terminé l’essai en septembre 2018 et a obtenu des commandes à la fin de 2019), ce qui indique que l’adaptation et la promotion de la série 7 sur le client ont jeté de bonnes bases pour la promotion de la série 9, et continue d’être optimiste sur l’élasticité de performance
Pénétrer le marché des équipements PC et serveurs de sécurité publique et élargir continuellement le champ d’application. L’activité principale de la partie a, qui a signé l’Accord de coopération stratégique, est le PC, le serveur et la solution industrielle dédiés à la sécurité publique, et a une coopération d’affaires à long terme avec les services de sécurité publique de nombreuses provinces et villes du pays. Dans le présent Accord de coopération stratégique, la partie a est principalement responsable de l’enregistrement des produits et de la demande de licence d’application des PC et serveurs spéciaux de sécurité publique, et de la promotion nationale des PC et serveurs spéciaux de sécurité publique sous une marque du Ministère de la sécurité publique ou Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) . Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) Nous pensons que cet accord montre que l’entreprise, basée sur sa propre force de puce GPU, continue de s’étendre à de nouveaux domaines et qu’elle espère devenir un nouveau point de croissance à l’avenir.
Résonance militaire + civile, GPU domestique leader a de vastes perspectives. Produits militaires: les principaux produits de l’entreprise dans le domaine militaire comprennent le module d’affichage graphique et le petit radar spécialisé. Parmi eux, le module d’affichage graphique utilise principalement la puce jm5400 développée par l’entreprise elle – même pour réaliser la substitution domestique dans le domaine militaire. Au cours des dernières années, l’entreprise a procédé à l’innovation technique et à l’expansion des produits en fonction des besoins d’application de différentes industries, s’est activement étendue à d’autres domaines et a continué de développer et de fournir des modules d’affichage et de contrôle graphiques appropriés et des produits de soutien pour des domaines d’Application plus vastes tels que les véhicules, les navires et le marché général. Au niveau de l’industrie, au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal », l’installation d’armes et d’équipements entrera dans la phase de volume élevé, l’achat devrait être amélioré et l’entreprise en profitera pleinement; Produits civils: l’entreprise a mis en place un système d’itération parfait pour la recherche et le développement de puces, a continué d’accélérer le rythme de rattrapage des chefs de file étrangers (la différence intergénérationnelle entre les puces GPU de troisième génération et les produits similaires étrangers est respectivement de 12, 7 et 5 ans), et a continué d’ouvrir des champs d’application (la première génération est orientée vers le domaine de l’affichage et du contrôle graphiques militaires, la deuxième génération s’étend au marché informatique civil, et la troisième génération s’étend davantage à l’intelligence artificielle, la virtualisation et l’informatique en nuage, etc.). Les activités de l’entreprise ont formé un modèle de résonance des produits militaires et civils, et les deux principaux domaines devraient continuer à fournir une dynamique de croissance à l’entreprise.
Maintenir la cote d ‘« achat »: le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 est estimé à 282 millions de RMB, 452 millions de RMB et 657 millions de RMB, et le PE correspondant est respectivement 114, 71 et 49 fois.
Conseils sur les risques: l’expansion du marché civil n’a pas été aussi rapide que prévu et les progrès de la promotion des puces de la série 9 n’ont pas été aussi rapides que prévu.
