Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) ( Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) )
Événements
1. La société cotée a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 668 millions de RMB en 2021, en hausse de 29% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 139 millions de RMB, en hausse de 92% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 126 millions de RMB, en hausse de 124% d’une année sur l’autre.
2. La société cotée publie le plan d’incitation au capital de 2022 (projet).
3. Publier le plan d’émission non publique d’actions a en 2022.
4. Fujian kemite a l’intention de mettre en œuvre 300000 tonnes / an (27,5%) d’aliments propres et de peroxyde d’hydrogène de qualité électronique, avec une période d’investissement de 3 ans.
5. Créer une filiale à part entière, Yizhang kemite Special Gas Co., Ltd.
Les résultats de 2021 ont dépassé les attentes: les revenus et les résultats ont atteint un nouveau sommet depuis l’inscription sur la liste, et les flux de trésorerie ont été bons.
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 139 millions de RMB, soit un peu plus que la valeur médiane de 130 millions de RMB des prévisions de rendement antérieures. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires du dioxyde de carbone liquide s’est élevé à 285 millions de RMB, soit 43% du chiffre d’affaires. En outre, le chiffre d’affaires total du GPL et du pentane a atteint 111 millions de RMB, soit 17%, soit une augmentation de 7 PCT par rapport à la même période l’an dernier. Le chiffre d’affaires d’exploitation du gaz électronique spécial (Krypton, xénon et néon) s’est élevé à 19 millions de RMB, Représentant 2,7% du chiffre d’affaires, réalisant la première vente. En 2021, la marge brute de la société était de 42%, soit une augmentation de 4 PCT par rapport à 2020. En 2021, la marge brute des entreprises de dioxyde de carbone liquide et d’hydrogène était respectivement de 52,4% / 28,2%, ce qui est essentiellement le même que l’année précédente. Bénéficiant de la hausse des prix du pétrole brut, la marge brute de GPL est passée de – 2% en 2020 à 35% en 2021. En 2021, les flux de trésorerie des activités d’exploitation se sont élevés à 250 millions de RMB, en hausse de 59% par rapport à l’année précédente. En 2021, le revenu en espèces / d’exploitation de la société provenant de la vente de biens et de la prestation de services de main – d’oeuvre s’élevait à 1,06.
Lancement du plan d’incitation au capital 2022, avec une large couverture démontrant la confiance de la direction
Le régime d’encouragement est proposé pour accorder jusqu’à 19 millions d’actions restreintes (environ 3% du capital social total de la société) au prix de 8,24 $. L’objet de l’incitation comprend 220 cadres supérieurs, cadres moyens et cadres techniques de base de l’entreprise, ce qui représente 31% du nombre total d’employés de l’entreprise (705). Le plan d’incitation est débloqué sur une période de trois ans 24 mois après l’octroi. Les objectifs d’évaluation du rendement sont les suivants: le bénéfice net en 2022, 2023 et 2024 est supérieur à 180 millions de RMB, 250 millions de RMB et 350 millions de RMB respectivement.
La collecte de fonds proposée ne doit pas dépasser 1 milliard de RMB et ne doit pas dépasser 1 milliard de RMB pour l’émission non publique d’actions a par deux sociétés de projet, à savoir le projet de gaz spécial Yizhang kemite (investissement total: 750 millions de RMB) et le projet de production annuelle de 300000 tonnes de peroxyde d’hydrogène hautement propre au Fujian kemite (investissement total: 520 millions de RMB).
Les prix du pétrole brut ont continué d’augmenter récemment, la rentabilité du gaz liquéfié et des produits au pentane de l’entreprise a continué d’augmenter, les prix du pétrole brut (distribution de pétrole ICE) ont dépassé 100 USD / baril récemment, atteignant un nouveau sommet en près de huit ans. Le coût du gaz liquéfié et du pentane de l’entreprise est verrouillé et le prix global des gaz de queue pétrochimiques en amont est fixé; Le prix est calculé en fonction de la valeur calorifique du gaz combustible, qui est en corrélation positive avec le prix international du pétrole brut. Nous nous attendons à ce que la marge brute des activités gazières de la compagnie augmente encore en 2022.
Les activités traditionnelles sont stables et positives: le projet Jieyang progresse régulièrement et de nouveaux produits tels que le peroxyde d’hydrogène contribuent à la croissance, en plus du projet Jieyang (y compris le projet de 300000 tonnes de peroxyde d’hydrogène hautement propre), le Fujian kemei prévoit d’investir 520 millions de RMB pour mettre en œuvre 300000 tonnes / an (27,5%) d’aliments hautement propres et de peroxyde d’hydrogène de qualité électronique. Le peroxyde d’hydrogène présente les caractéristiques du rayon de transport, de l’inadéquation entre l’offre et la demande et de l’écart d’approvisionnement dans certaines régions.
Le gaz spécial électronique crée un nouveau pôle de croissance: les gaz rares devraient être émis, officiellement coupés sur le marché chinois des produits synthétiques du gaz spécial électronique de 15 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé d’environ 20%, principalement utilisés dans des domaines tels que les circuits intégrés (70%). Le taux de localisation des gaz spéciaux électroniques en Chine est d’environ 15%, et l’espace de substitution domestique est vaste. En 2018, Yueyang kemete Electronics Special rare Gas Subsidiary a été créée, qui est rare en Chine, de la source de gaz à la purification, au mélange, à la détection et à la vente de l’ensemble de la chaîne industrielle des entreprises de production de gaz électronique spécial. L’entreprise dispose d’un laboratoire professionnel d’analyse du gaz, d’une technologie indépendante de traitement des bouteilles en acier, d’un traitement de purification supérieur à la moyenne chinoise.
En 2021, le gaz rare a été vendu régulièrement et a obtenu une certification pertinente. Le montant cumulé du contrat de vente de gaz rare (Krypton, xénon et néon) a atteint 19,38 millions de RMB. Les émissions de gaz rares sont prévues pour 2022.
Il est proposé de créer Yizhang kemete Special Gas Co., Ltd., qui entrera officiellement dans le gaz synthétique et s’installera dans le parc chimique fluor de Yizhang à Chenzhou. Les produits comprennent le chlorure d’hydrogène, le chlore gazeux, le fluor de haute pureté, le fluorure d’hydrogène, le mélange de gaz à base de fluor, le bromure d’hydrogène, le gaz standard de COV, le pentafluorure d’antimoine, le trifluorure de chlore, le fluorure de carbonyle, l’acétylène de qualité électronique, Le deutérium et d’autres produits. L’investissement total du projet est de 720 millions de RMB, la période de construction du projet est de trois ans, le revenu annuel après l’achèvement du projet est estimé à 650 millions de RMB, le paiement des impôts à 100 millions de RMB et
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
Selon les prévisions de rendement révisées à la hausse pour 2022, le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période 2022 – 2024 devrait être de 2,5 / 4,1 / 540 millions de RMB, avec un taux de croissance composé de 57%, et le PE correspondant devrait être 43 / 25 / 19 fois respectivement, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques:
Le calendrier de mise en service du projet n’a pas été à la hauteur des attentes et les ventes de gaz spécial électronique n’ont pas été à la hauteur des attentes.
