China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Événements
La société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 434159 milliards de RMB en 2021, en hausse de 11,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 25952 milliards de RMB, en hausse de 24,4% par rapport à l’année précédente; Le rendement pondéré de l’actif net était de 6,7%, en hausse de 0,9 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. En 2022, la compagnie prévoit investir 93 milliards de RMB dans les dépenses en capital, en hausse de 7,24% d’une année sur l’autre, et la proportion des dépenses en capital dans les revenus diminuera de 1,2 point de pourcentage.
Nos commentaires sont les suivants:
La croissance des revenus s’est accélérée, la valeur ARPU des entreprises 2C a augmenté régulièrement, le chiffre d’affaires du développement accéléré de la numérisation industrielle a atteint près de 100 milliards de RMB et la compétitivité du doublement des revenus de Tianyi Cloud est remarquable.
En 2021, le chiffre d’affaires total de la société était de 434,2 milliards de RMB, en hausse de 11,3% d’une année sur l’autre, dont 402,8 milliards de RMB de revenus de services (à l’exclusion de la vente de produits matériels tels que les téléphones mobiles et les maisons intelligentes), en hausse de 7,8% d’une année sur l’autre, en hausse de 8,1% d’une année sur l’autre après avoir éliminé l’impact de la vente de Plus précisément: 1) Le chiffre d’affaires des services mobiles est de 184,2 milliards de RMB, en hausse de 4,9% d’une année sur l’autre; 372 millions d’utilisateurs mobiles, le taux de pénétration des forfaits 5G atteint 50,4%; la valeur ARPU est de 45,0 RMB, en hausse de 2,0% d’une année sur l’autre, ce qui permet d’obtenir une augmentation du volume et des prix; Autour de Gigabit Broadband + Full House WiFi + Tianyi HD + Smart Family application, Smart Family a un revenu de 113,5 milliards de RMB, en hausse de 4,1% d’une année sur l’autre, près de 170 millions d’utilisateurs de large bande, Smart Family a un revenu de 25,1% d’une année sur l’autre, et l’ARPU intégré à large bande a atteint 45,9 RMB, en hausse de 3,4% d’une année sur l’autre; La numérisation industrielle a profondément intégré l’économie numérique et l’économie réelle, et l’application 5G a été mise en œuvre rapidement, avec un chiffre d’affaires de 98,9 milliards de RMB, en hausse de 19,4% par rapport à l’année précédente, avec une croissance remarquable; Tianyi Cloud a réalisé une percée technologique de base, a mis à niveau l’infrastructure Cloud distribuée, le système d’exploitation et la capacité de production de manière globale, a encore renforcé la compétitivité du marché, a doublé ses revenus à 27,9 milliards de RMB et est resté dans le premier camp, IDC a atteint 31,6 milliards de RMB et a maintenu sa part de marché en premier.
Les dépenses en capital ont légèrement augmenté, les coûts d’exploitation ont continué d’être optimisés et la rentabilité a continué de s’améliorer. La construction à grande échelle de l’entreprise, y compris la construction à large bande 5G et Gigabit, s’est accompagnée d’un partage accru de la construction conjointe 5G et 4g. Le montant de l’amortissement représentant la proportion la plus élevée des coûts n’a augmenté que de 2,8% d’une année sur l’autre, ce qui est nettement plus lent que la croissance des revenus et l’effet d’échelle du réseau est important. L’entreprise promeut activement la transformation numérique, la conception de R & D, l’exploitation de la production, la gestion de l’exploitation et le service à la clientèle pour réaliser la numérisation, l’intelligence et l’agilité. L’ensemble des coûts d’exploitation devrait être optimisé davantage afin de promouvoir l’amélioration continue à long terme de la rentabilité. La société prévoit d’investir 93 milliards de RMB dans les dépenses en capital d’ici 2022, en hausse de 7,2% d’une année sur l’autre, principalement dans le secteur de la numérisation industrielle.
Mettre l’accent sur le rendement des actionnaires et partager les résultats de développement de haute qualité de l’entreprise avec les investisseurs.
La croissance des revenus et des bénéfices de la société a augmenté rapidement et les flux de trésorerie sont abondants. Sur la base d’une bonne situation d’exploitation, la société prévoit d’augmenter considérablement le taux de dividende en 2021, qui passera d’environ 40% en 2020 à 60%, c’est – à – dire 0,17 yuan de dividende par action, et le taux de dividende calculé sur la base du prix actuel des actions est d’environ 4,2%. Le taux de dividende de l’entreprise devrait être porté à 70% au cours des trois prochaines années, ce qui devrait permettre aux investisseurs de partager des résultats de développement de haute qualité à long terme.
Conseils en matière d’investissement et prévisions de bénéfices
Les fondamentaux de l’activité du terminal C sont tous bons, la valeur ARPU augmente régulièrement et la perméabilité 5G continue de croître. L’entreprise de bout en bout a accéléré sa croissance et les domaines d’application de la numérisation industrielle et de la 5G ont pleinement mis en jeu les avantages fondamentaux des ressources du réseau, de la réserve technique, de l’équipe de talents et de la sécurité des données. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 30,4 milliards de RMB, 35,4 milliards de RMB et 41,3 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à 12 fois le ratio P / e en 22 ans et 10 fois le ratio P / e en 23 ans, ce qui correspond à 0,84 fois le ratio P / e et réaffirme la cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques: la pression concurrentielle sur les prix de l’industrie dépasse les attentes, les nouveaux progrès commerciaux ne répondent pas aux attentes, les risques liés aux politiques
