Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) ( Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) )
Événement: dans la soirée du 17 mars, la société a publié une annonce d’augmentation fixe et a l’intention de lever 1,1 milliard de RMB pour le développement et l’industrialisation de puces d’alimentation haute tension et d’entraînement électrique pour les nouveaux véhicules énergétiques, le développement et l’industrialisation de puces de gestion de l’énergie numérique de classe industrielle et de puces d’alimentation de soutien, et le projet de centre de recherche et de développement suzhou.
Viser la piste à forte croissance de nouveaux véhicules énergétiques et s’étendre au niveau de la réglementation automobile en fonction de l’accumulation de l’industrie de l’énergie. À l’heure actuelle, le taux de pénétration des véhicules chinois Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) augmente rapidement. Selon les statistiques de l’Association chinoise de l’industrie automobile, les ventes de véhicules électriques en Chine en 2021 étaient de 3521 millions, en hausse de 1,6 fois par rapport à l’année précédente, et la part de marché est passée à 13,4%, en hausse de 8 points de pourcentage par rapport à 2020. Par rapport aux véhicules à carburant traditionnels, les nouveaux véhicules à énergie ont ajouté des batteries, des moteurs et des systèmes de commande électrique, ce qui a entraîné une demande plus élevée de gestion de l’énergie. L’expansion rapide du marché offre de bonnes possibilités aux fabricants nationaux de puces automobiles. Dans le cadre de ce projet d’investissement, l’entreprise développera une série de puces pour le système de conversion et de distribution d’énergie haute tension et le système d’entraînement haute tension pour les batteries 400v / 800V, y compris la puce de commande d’énergie haute tension, la puce d’entraînement à demi – Pont haute tension, La puce d’entraînement d’isolement haute tension, la puce de source auxiliaire haute tension et les dispositifs IGBT et sic intelligents. Les produits seront principalement utilisés pour les nouveaux véhicules énergétiques OBC (chargeur embarqué), PDU (Unit é de distribution haute tension) et le système d’entraînement électrique. Grâce à ses avantages technologiques et à son accumulation de technologies dans le domaine de l’énergie industrielle, l’entreprise s’est développée vers une piste de course à haute croissance avec des spécifications automobiles et espère ouvrir considérablement l’espace de croissance à l’avenir. Entre – temps, les exigences techniques de la puce de jauge de véhicule sont élevées et le cycle de certification est long. L’entreprise a l’intention de renforcer son contrôle sur le processus d’emballage en coopérant avec l’usine d’essai d’étanchéité pour construire conjointement la ligne de production d’essai d’étanchéité, afin d’améliorer le rendement du produit et d’obtenir la garantie de capacité d’emballage, et de renforcer davantage la compétitivité de base de l’entreprise.
Mettre en place des puces de gestion de l’énergie numérique pour étendre le marché industriel haut de gamme. L’entreprise dispose d’une bonne disposition et d’une bonne accumulation technique sur le marché de la gestion de l’énergie industrielle, avec un chiffre d’affaires de 118 millions de RMB, Représentant 15,75%, d’ici 2021, en entrant sur le marché industriel. Les puces de gestion de l’énergie numérique sont largement utilisées dans les centres de données, les serveurs, les stations de base, les onduleurs photovoltaïques, le stockage d’énergie et d’autres scénarios industriels de haute puissance. La puce d’alimentation numérique de haute puissance a une barrière technique plus élevée et un grand espace de remplacement domestique. La base technologique de la puce de gestion de l’énergie accumulée par l’entreprise au fil des ans devrait ouvrir le marché industriel haut de gamme et former un nouveau point de croissance des bénéfices.
Le marché des puces de gestion de l’énergie est vaste et le processus de localisation est irrésistible. L’entreprise se concentre sur le domaine des puces de gestion de l’énergie, se concentre sur les puces d’appareils ménagers, les puces d’alimentation standard et les puces d’alimentation de contrôle industriel, et continue d’entrer dans le domaine d’application de haute croissance et de haute valeur. Selon Frost & Sullivan, le marché chinois des puces de gestion de l’énergie devrait passer de 11,8 milliards de dollars à 23,5 milliards de dollars d’ici 2020 à 2025. Le modèle de concurrence de l’industrie chinoise de l’énergie est dispersé et il y a un énorme écart de substitution nationale, en particulier dans le domaine de l’énergie. La capacité mondiale de fabrication de Wafers et d’étanchéité continue d’être pleine, la capacité de 8 pouces est serrée, les performances exceptionnelles des produits, l’innovation technologique continue et la réponse rapide du Service permettent à l’entreprise d’accélérer l’importation dans les clients de référence de l’industrie dans ce contexte, de faire des percées continues sur le marché chinois de l’électricité, de réaliser un débit rapide des produits et d’accélérer le processus de substitution domestique.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 10,58 / 14,91 / 1 937 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 2,76 / 3,92 / 513 millions de RMB et le PE correspondant sera respectivement de 43 / 30 / 23 fois. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: les progrès de la recherche et du développement ne sont pas à la hauteur des attentes, le risque d’une concurrence accrue sur le marché et la demande en aval ne sont pas à la hauteur des attentes
