Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) ( Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) )
Obtenir une commande de 4,3 milliards de plaquettes de silicium de Jetta; Au total, près de 39 milliards de RMB seront signés de 2022 à 2025; Q1 Wafer boom up
Commande de 4,3 milliards de plaquettes de silicium de jietai Technology: Selon l’annonce de la société, de mars 2022 à mars 2025, jietai ( Hainan Drinda Automotive Trim Co.Ltd(002865) Holding 51%) et sa filiale Hongye New Energy (jietai Holding 48%) achèteront 648 millions de plaquettes de silicium à Hongyuan New Materials (Shanghai Computer Silicon Chip Subsidiary) avec un montant total estimé à 4342 milliards de RMB (taxes incluses).
Le prédécesseur de jietai Technology était l’entreprise de puces photovoltaïques de zhanyu New Energy. Zhanyu New Energy est l’une des principales entreprises de l’industrie des cellules photovoltaïques, avec la troisième livraison mondiale de batteries en 2018 et la quatrième en 2019 (selon pvinfolink). En 2021, le bénéfice net de jettai s’élevait à 225 millions de RMB et l’investissement total prévu était de 11,2 milliards de RMB pour la construction de batteries pcon de 16 gwt.
À l’heure actuelle, les clients de l’entreprise ont couvert Trina Solar Co.Ltd(688599) De 2022 à 2025, la société a signé une commande totale de plaquettes de silicium de près de 39 milliards de RMB (cotée selon pvinfolink à ce moment – là).
“Silicon Chip + Silicon Material + Industrial Silicon” s’intègre à l’objectif de rareté et s’efforce de briser les obstacles à l’investissement élevés dans la chaîne industrielle.
Plaquettes de silicium monocristallin: actuellement, la capacité de production de silicium monocristallin de l’entreprise atteint 30 GW. Une nouvelle expansion de la production n’est pas exclue en 2022, et le volume des expéditions devrait plus que doubler en 2022. Entre – temps, avec la capacité de production de tranches auto – construites de l’entreprise, la rentabilité peut encore être améliorée. En 2022, les prix des plaquettes de silicium Q1 ont continué d’augmenter, se rapprochant du nouveau sommet des dernières années, et la rentabilité des plaquettes de silicium de l’entreprise devrait augmenter d’une année sur l’autre.
Silicium + silicium industriel (entièrement auto – construit): il est proposé de construire 150000 tonnes de silicium industriel de haute pureté + 100000 tonnes de silicium cristallin de haute pureté. La première phase du projet proposé, d’une capacité de 80 000 tonnes de silicium industriel de haute pureté + 50 000 tonnes de silicium cristallin de haute pureté (supportant environ 18 GW de capacité de silicium monocristallin), devrait atteindre la production en 2023. Entre – temps, le Gouvernement fournira à l’entreprise 3,8 GW photovoltaïque + 1,7 GW d’énergie éolienne, ce qui devrait garantir l’avantage de l’entreprise en matière de prix de l’électricité.
Silicium granulaire (participation et verrouillage de 70% de la production): la société a augmenté son capital de 1,02 milliard de RMB et investi conjointement dans un projet de production annuelle de 100000 tonnes de silicium granulaire + 150000 tonnes de nanosilicium de haute pureté, avec une participation de 27%. Après la mise en service, l’ordinateur obtiendra au moins 70% de silicium granulaire (correspondant à 70 000 tonnes), ce qui permettra de répondre à la demande de silicium de 25 GW de plaquettes de silicium à l’avenir, de renforcer la capacité de garantie du silicium et la compétitivité de base des plaquettes de silicium. Le projet devrait être mis en service au troisième trimestre de 2022 et devrait apporter un nouveau point de croissance des bénéfices aux résultats de la société en 2022 et 2023.
L’entreprise a intégré la disposition « Wafer + silicium + silicium industriel ». Le silicium est un domaine où les obstacles à l’investissement dans l’industrie photovoltaïque sont élevés. L’entrée de l’entreprise dans le silicium est utile pour assurer l’approvisionnement en matières premières des plaquettes de silicium de l’entreprise et améliorer encore la compétitivité globale et la rentabilité de l’industrie de l’entreprise.
2,5 milliards d’obligations convertibles ont été émises: le prix de conversion des actions est de 145,66 yuan / action, et le placement par les actionnaires initiaux représente environ 85% du montant total de l’émission. 2,5 milliards d’obligations convertibles ont été émises (pour l’expansion de la production de silicium monocristallin de 10 GW, qui a atteint sa production à l’heure actuelle). Le prix initial de conversion des actions est de 145,66 yuan / action, et le placement initial des actionnaires représente environ 85% du montant total de l’émission.
Conseils en matière d’investissement: forte croissance et sous – évaluation; Le bénéfice net prévu de l’objet rare de la disposition intégrée « Wafer + silicium + silicium industriel» pour 2021 – 2023 est de 16,4 / 2,5 / 4 milliards de RMB, en hausse de 208% / 54% / 60% d’une année sur l’autre; Compte tenu de la dette convertible de 2,5 milliards, PE est 29 / 19 / 12 fois, PE est sous – évalué dans l’industrie. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: l’expansion de la production entraîne une détérioration de la concurrence, l’augmentation des prix du silicium affecte la demande finale et le risque d’itération technologique.
