Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 20 072 milliards de RMB en 2021, soit + 169,81% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net versé à la société mère de 939 millions de RMB, soit + 123,48% d’une année sur l’autre; 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 6199 milliards de RMB, soit + 162,38% d’une année sur l’autre et + 12,35% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 174 millions de RMB pour la société mère, soit + 24,16% d’une année sur l’autre.
Le chiffre d’affaires et le volume des expéditions de tous les secteurs ont augmenté de façon significative et le rendement global a été conforme aux attentes. Le chiffre d’affaires annuel des précurseurs TERNAIRES s’est élevé à 15 364 milliards de RMB, soit + 170,81% d’une année sur l’autre et une marge brute de 12,26%, en baisse de 0,9 PCT d’une année sur l’autre. Le volume des expéditions a dépassé 150000 tonnes et la part de marché a augmenté à 26%. Avec la croissance rapide des nouveaux véhicules énergétiques, le marché du stockage de l’énergie et la mise en œuvre des politiques industrielles nationales, la demande de précurseurs de matériaux cathodiques en amont continuera d’augmenter. Le chiffre d’affaires annuel de l’oxyde de cobalt s’élève à 4 041 milliards de RMB, soit + 180,15% d’une année sur l’autre et une marge brute de 9,17%, soit une baisse de 2,39 PCT d’une année sur l’autre. Le volume des expéditions dépasse 20 000 tonnes et la part de marché augmente à 24%. Avec la diversification de l’électronique grand public, la demande de matériel de base en amont, le trioxyde de cobalt, continuera d’augmenter. Le bénéfice net de la société se situe dans la fourchette des prévisions de rendement et est globalement conforme aux attentes.
L’expansion continue de la capacité et l’amélioration du niveau des bénéfices ont entraîné une baisse du bénéfice net par tonne au quatrième trimestre en raison de la hausse des prix de certains matériaux auxiliaires. À la fin de 2021, l’entreprise avait une capacité de production de précurseurs TERNAIRES d’environ 200000 tonnes / an et une capacité de production d’oxyde de cobalt de 30 000 tonnes / an, avec une capacité de production mondiale de premier plan. À l’avenir, l’entreprise poursuivra son expansion à grande vitesse. Selon la planification actuelle de la capacité de l’entreprise, nous prévoyons que la capacité du précurseur en 22 / 23 ans sera respectivement de 32 / 460000 tonnes; Entre – temps, l’entreprise déploie activement des ressources en nickel en amont et améliore continuellement sa rentabilité. L’augmentation rapide du coût des matières auxiliaires du 21q4 a entraîné une baisse du bénéfice net par tonne de l’entreprise. Si cette partie de l’impact est ajoutée, le bénéfice net par tonne de l’entreprise du 21q4 peut encore être maintenu au – dessus de 5000 yuans.
Suggestions d’investissement: le chiffre d’affaires de la société devrait atteindre 402,63 / 508,07 / 58646 milliards de RMB en 22 – 24 ans, soit + 100,6% / + 26,2% / + 15,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 19,20 / 32,33 / 4287 milliards de RMB, soit + 104,5% / + 68,4% / 32,6% d’une année sur l’autre, et le SPE était de 3,17 / 5,34 / 7,08 RMB.
Indice de risque: les ventes de véhicules électriques ne répondent pas aux attentes; L’offre et les prix des matières premières fluctuent considérablement; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
