Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Aperçu de l’événement. Le 15 mars 2022, la compagnie a publié un rapport annuel de 21 ans. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 20 072 milliards de RMB, en hausse de 169,81% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 939 millions de RMB, en hausse de 123,48% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 769 millions de RMB, en hausse de 121,57% d’une année sur l’autre. Le résultat du rapport annuel est à la valeur médiane de l’annonce de rendement de 908 à 96
Le chiffre d’affaires de Q4 de l’entreprise est encore plus élevé. Chiffre d’affaires et bénéfice net: Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 6199 milliards de RMB, en hausse de 162,38% d’une année sur l’autre, en hausse de 12,34% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 174 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 24,16% d’une année sur l’autre, en baisse de 37,82% d’une année sur l’autre, bénéficiant d’une forte demande en aval et d’une croissance continue des Marge bénéficiaire brute et marge bénéficiaire nette: la marge bénéficiaire brute de Q4 de la compagnie est de 10,02%, soit une baisse de 2,78 PCT, de 1,82 PCT, de 2,79%, de 3,13 PCT et de 2,23 PCT. Les principales raisons de la baisse de la rentabilité de l’entreprise au quatrième trimestre sont les suivantes: 1. Le prix de la soude alcaline auxiliaire a augmenté anormalement. Le prix moyen du marché de la soude alcaline liquide Q4 au cours des 21 dernières années est d’environ 520 yuan / t supérieur à celui de Q3, et nous nous attendons à ce que le bénéfice net par tonne soit d’environ 1500 yuan / t; 2. La prime de fin d’année de 80 millions de RMB est retirée une fois pour toutes au cours des quatre trimestres. Nous prévoyons que l’avantage net par tonne sera d’environ 1600 RMB / t, et l’avantage net par tonne de la compagnie au cours des 21 années Q4 sera d’environ 2200 RMB / T. après déduction des deux impacts, l’avantage net par tonne de la compagnie atteindra 5200 RMB / t, ce qui entraînera une légère augmentation du rapport environnemental.
Les expéditions ont augmenté rapidement et la part de marché a continué d’augmenter. Au cours des 21 dernières années, les expéditions de précurseurs de l’entreprise se sont élevées à 176000 tonnes, en hausse de 93,22% d’une année sur l’autre, dont plus de 150000 tonnes de précurseurs TERNAIRES et plus de 20 000 tonnes de tétraxyde de cobalt. Selon les données de xinkui Lithium Power, les parts de marché mondiales de précurseurs TERNAIRES et de tétraxyde de cobalt de l’entreprise au cours des 21 dernières années ont été respectivement de 26% et 24%, ce qui en fait les premières de l’industrie. On s’attend à ce que le volume des expéditions en 22 ans atteigne 320000 tonnes, avec une part de marché de 30%, un taux de croissance plus élevé que la moyenne de l’industrie et une augmentation continue de la part de marché.
La répartition mondiale des capacités et l’avantage d’échelle renforcent la position de leader. Le rythme d’expansion de la production de la base chinoise de l’entreprise s’accélère, avec une capacité de 200000 tonnes / an de précurseurs TERNAIRES et 30 000 tonnes / an d’oxyde de cobalt à la fin de 21 ans. Avec l’achèvement du nouveau projet de précurseurs de 60 000 tonnes dans la base Sud, le Projet de précurseurs de 180000 tonnes en construction est progressivement mis en production, avec une capacité totale estimée à 500000 tonnes en 23 ans. En décembre 21, la société a publié l’annonce de l’Accord d’investissement pour le projet de précurseurs finlandais, qui prévoit d’établir une base de production de précurseurs TERNAIRES à haute teneur en nickel d’une capacité annuelle de 120000 tonnes avec FBC, une filiale du groupe minier néerlandais. La phase I, d’une capacité de 20 000 tonnes, devrait être mise en service dans 24 ans. Le projet aidera la société à ouvrir la chaîne d’approvisionnement automobile locale en Europe et à améliorer la disposition internationale.
La ligne de production intégrée a été mise en place et la rentabilité a encore augmenté. En 21 ans, la base Sud a été mise en service et équipée d’installations de fusion minérale, avec une production nette de fusion de 40 000 à 50 000 tonnes en 22 ans. En ce qui concerne la fusion du nickel de première ligne, la société a créé la coentreprise Indonesia Zhongqing New Energy Co., Ltd. En 21 ans. Le corps principal du projet est la préparation du nickel à haute teneur en glace par la méthode du feu. Il est prévu que la première phase du projet sera mise en production Au cours de la période Q3 en 22 ans et que la glace à haute teneur en nickel et le précurseur seront appariés au cours de la période 1: 1 en 23 ans. Grâce à la transformation des ressources minérales, à la production de précurseurs, au recyclage et à la mise en page intégrée, le bénéfice net par tonne devrait encore être amélioré.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 21,31, 34,28 et 4394 milliards de RMB, en hausse de 127,0%, 60,8% et 28,2%, avec une évaluation correspondante de 37, 23 et 18 fois PE. Compte tenu de l’amélioration continue de la rentabilité tirée par la structure intégrée de la société, la cote « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques: la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques n’est pas aussi élevée que prévu, la fluctuation anormale des prix des matières premières et le changement d’itinéraire technique des batteries électriques.
