China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Événements:
Dans la soirée du 17 mars 2022, 607728 a En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 434,2 milliards de RMB, en hausse de 11,3% par rapport à l’année précédente; Dont 402,8 milliards de RMB de revenus de services, en hausse de 7,8% d’une année sur l’autre, et 26 milliards de RMB de bénéfices nets pour la société mère, en hausse de 24,4% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Augmentation rapide de la perméabilité 5G et croissance stable des revenus des réseaux mobiles et fixes
En 2021, l’entreprise a enregistré une augmentation nette de 21,41 millions d’utilisateurs mobiles, se classant au premier rang de l’industrie pendant quatre années consécutives. La pénétration de 5G est passée à 50,4%, le leader de l’industrie restant. La valeur ARPU des utilisateurs mobiles a augmenté de 2% et les revenus des services mobiles de 4,9%. Les revenus des ménages intelligents ont augmenté de 25,1%, ce qui a entraîné une augmentation de 4,1% des revenus des services de réseau fixe. Les activités traditionnelles des réseaux mobiles et fixes ont continué de croître régulièrement.
Plus de la moitié de la contribution de la numérisation industrielle, formant un modèle de revenus à deux roues motrices
En 2021, les revenus de Tianyi Cloud ont augmenté de 102%, ce qui a entraîné une augmentation annuelle de 19,4% des revenus des entreprises numériques industrielles. En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 32,8 milliards de RMB, dont 54,3% de la contribution des entreprises de numérisation industrielle. Le modèle de croissance des revenus à deux roues motrices des entreprises traditionnelles et des entreprises de données industrielles a été mis en place. Selon les lignes directrices sur le rendement de l’entreprise, les dépenses en capital de l’entreprise en 2022 seront de 93 milliards de RMB, et la numérisation industrielle représentera 30%, ce qui appuiera l’objectif de croissance de 20% des revenus des entreprises de numérisation industrielle en 2022.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation
L’écart entre nos prévisions de revenus pour 2021 et les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère est de 1,8%, ce qui est essentiellement conforme aux attentes. Compte tenu de nombreux facteurs tels que les avantages en matière de ressources et les objectifs de développement des entreprises du réseau Cloud de la société, nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera de 4813 / 5302 / 580,3 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 31,1 / 36,7 / 428,8 milliards de RMB, le SPE sera de 0,34 / 0,40 / 0,47 RMB / action et le PE correspondant sera de 12 / 10 / 19 fois. Nous donnons le pe18x cible pour 2022, qui correspond au prix des actions de 6,12 RMB, et maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risque systémique, risque de politique industrielle, risque accru de concurrence sur le marché, risque de développement 5G inférieur aux attentes.
