Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ( Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
Principaux points d’investissement:
Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Le rapport annuel sur le rendement publié dans la soirée du 15 mars indique que le revenu d’exploitation en 2021 était d’environ 3808 milliards de RMB, en hausse de 30,77% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées est d’environ 591 millions de RMB, en hausse de 37,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action était de 0,42 Yuan, en hausse de 35,48% par rapport à l’année précédente.
Les matériaux composites de l’aviation continuent de croître à un niveau élevé et d’autres secteurs d’activité ont encore du mal à contribuer.
En 2021, le chiffre d’affaires annuel des produits de préimprégation des composites d’aviation s’élevait à 3553 milliards de RMB, en hausse de 33,08% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total réalisé s’élevait à 800 millions de RMB, en hausse de 37,08% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net a atteint 685 millions de RMB, en hausse de 37,60% par rapport à l’année précédente.
En 2021, les revenus d’exploitation des produits prépreg composites de l’aviation représentaient 93,3% des revenus d’exploitation de la compagnie et le bénéfice net représentait 115,9% des bénéfices nets de la compagnie attribuables à la société mère. Les produits de préimprégation des matériaux composites aéronautiques sont au cœur des activités de l’entreprise.
D’autres secteurs d’activité représentent une faible proportion des revenus des principales entreprises, la plupart d’entre eux sont encore dans un état de faible bénéfice ou même de perte et sont encore difficiles à contribuer.
Best Materials a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 87,02 millions de RMB, en hausse de 58,62% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice total de 13,69 millions de RMB, en hausse de 475,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net a atteint 12,46 millions de RMB, en hausse de 469,11% par rapport à l’année précédente.
Jinghang Biology a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 13,75 millions de RMB, en baisse de 37,02% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice total de – 20,68 millions de RMB.
Le chiffre d’affaires annuel des machines – outils a atteint 139 millions de RMB, en hausse de 8,85% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice total réalisé est de – 30,06 millions de RMB, avec une perte de 7,05 millions de RMB par rapport à l’année précédente, mais la perte n’est pas encore terminée.
La marge bénéficiaire brute de la société est stable, la marge bénéficiaire nette et le Rao ont légèrement augmenté, les flux de trésorerie opérationnels sont bons et le passif contractuel a considérablement augmenté.
En 2021, la marge brute de vente de la société était de 30,07%, stable d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net était de 15,53%, en hausse de 0,77 PCT d’une année sur l’autre, déduction faite du taux d’intérêt non net de 14,4%, en hausse de 1,75 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux d’intérêt net est principalement due à l’effet d’échelle important et à la baisse évidente du taux des dépenses de gestion de l’entreprise. En 2021, le taux des frais généraux était de 6,69%, en baisse de 2,61% par rapport à l’année précédente.
En 2021, le Rao pondéré de l’entreprise était de 12,74%, en hausse de 2,67 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une augmentation significative de la rentabilité.
En 2021, le flux de trésorerie net d’exploitation de la compagnie s’élevait à 382 millions de RMB, en hausse de 145,27% d’une année sur l’autre. Le flux de trésorerie d’exploitation de la compagnie était relativement bon.
En 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 696 millions de RMB, en hausse de 5,36 fois d’une année sur l’autre et en forte augmentation.
Les objectifs opérationnels de la société en 2022 ont augmenté de 18,2% en termes de revenus d’exploitation et de 26,49% en termes de bénéfices totaux.
L’objectif d’exploitation annuel de la société est de 4,5 milliards de RMB de revenus d’exploitation et 893 millions de RMB de bénéfices totaux.
Activités relatives aux nouveaux matériaux aéronautiques (y compris les activités de transformation des produits civils): en 2022, les activités relatives aux nouveaux matériaux aéronautiques s’efforcent d’atteindre un chiffre d’affaires d’exploitation de 4376 milliards de RMB et un bénéfice total de 992 millions de RMB, en hausse de 19,2% et 24,78% respectivement d’une année sur l’autre.
En 2021, les nouveaux matériaux de l’aviation de la compagnie ont réalisé un chiffre d’affaires de 3671 milliards de RMB, soit + 32,89% d’une année sur l’autre, avec un taux d’achèvement prévu de 100,7%; Le bénéfice total réalisé était de 795 millions de RMB, soit + 37,78% d’une année sur l’autre, et le taux d’achèvement prévu était de 92,7%. Le bénéfice total de l’entreprise de nouveaux matériaux aéronautiques n’a pas atteint l’objectif opérationnel de 21 ans.
Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’élevait à 957 millions de RMB, en hausse de 66,62% d’une année sur l’autre et de 4,49% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 23 millions de RMB, en baisse de 23,78% d’une année sur l’autre et de 87,55% d’une année sur
Activités d’équipement de machines – outils: en 2022, les activités d’équipement de machines – outils s’efforceront d’atteindre un chiffre d’affaires d’exploitation de 108 millions de RMB, un bénéfice total de – 28 millions de RMB, une perte de 2 millions de RMB par rapport à l’année précédente, mais aucune perte n’a été arrêtée.
La sector – forme d’inscription sur la liste des matériaux composites du système industriel Avic bénéficie de la production en série de nouveaux types de trains d’aéronefs et de gros aéronefs de l’aviation civile, ce qui accélère la croissance du marché des matériaux composites de l’aviation.
Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Les principaux progrès de la recherche scientifique de la société en 2021 sont les suivants:
L’Accord de licence pour la mise en oeuvre de la technologie des préimprégnés de la série de matériaux composites aéronautiques avancés a été signé avec l’Institut de fabrication, ce qui a créé les conditions nécessaires au développement industriel des préimprégnés de classe T800 nationaux.
Sélectionné avec succès comme fournisseur unique de la trousse de travail du fuselage avant COMAC cr929; Percée dans la technologie de formage automatique de poutres longues de 13 mètres de long et hyperboliques, réalisation des travaux de PPV (qualification de la production d’essai) et de PPM (fabrication d’essai) de la Plaque murale supérieure, réalisation coordonnée de la conception d’optimisation de la queue du projet C919 et achèvement de la conception détaillée du stabilisateur vertical.
Faire des percées dans de nombreuses technologies clés telles que la technologie de co – Solidification cimentée et la technologie de cimentation cimentée des panneaux muraux composites renforcés à grande échelle ag600, et achever le développement, l’étiquetage de navigabilité et la livraison de produits tels que les ailerons, les gouvernails et les carénages des ailes.
Promouvoir régulièrement la recherche et le développement de pièces composites d’aéromoteurs commerciaux et achever la recherche et le développement de pales de ventilateur composites d’aéromoteurs commerciaux, de plaques de canaux d’écoulement, de cascades et d’autres produits.
Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, la mise à niveau de l’équipement aéronautique s’est accélérée, la quantité totale de matériaux composites et l’utilisation d’un seul aéronef ont été considérablement améliorées et se trouvent sur la voie de la croissance rapide de la chaîne de l’industrie des aéronefs militaires. En tant qu’équipe nationale de composites de systèmes Avic, l’entreprise en bénéficie pleinement.
Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, on s’attend à ce que les gros a éronefs nationaux commencent à être livrés en série, à ce que la compagnie dispose d’une riche réserve technique de matériaux composites pour l’aviation et à ce qu’elle coopère avec la COMAC pour effectuer un grand nombre de travaux de recherche et de vérification préalables, ce qui devrait ouvrir le marché civil à l’avenir.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 4651 milliards, 588 milliards et 7517 milliards, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 805 milliards, 1029 milliards et 1366 milliards, et le PE correspondant sera respectivement de 3791x, 2964x et 2234x. L’évaluation est raisonnable et correspond au taux de croissance du rendement de la compagnie au cours des prochaines années. La compagnie continuera de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: 1: la demande et le calendrier de livraison des aéronefs militaires sont inférieurs aux attentes; La croissance budgétaire des dépenses de défense a été plus lente que prévu; Augmentation du prix des matières premières; La concurrence industrielle s’intensifie; Les autres activités principales peuvent subir des pertes plus importantes.
