Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Événement: récemment, la compagnie a publié un rapport annuel sur les résultats de 2021.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 14 912 milliards de RMB, en hausse de 13,05% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 792 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 29,15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,96 yuan / action; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 12,87%. En tant que leader de l’odm pour les petits appareils électroménagers, l’entreprise dispose d’une excellente capacité de recherche, de développement et de fabrication. En 2021, les ventes sur le marché intérieur et à l’étranger ont augmenté régulièrement, et la diversification de la distribution a été activement encouragée. La Force des produits et l’effet de marque ont été continuellement améliorés.
Principaux points d’investissement:
Les résultats du quatrième trimestre de 2021 se sont nettement améliorés par rapport à l’année précédente. Sous la pression de l’appréciation du taux de change du RMB et de la hausse des prix des matières premières au début de 2021, le niveau des bénéfices de la société a été affecté dans une certaine mesure. Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère a chuté de plus de 70 PCT au cours des trois premiers trimestres, mais la société a effectivement réduit le risque de fluctuation du taux de change et la pression du côté des coûts en signant des contrats de change à terme partiels, en améliorant la capacité de recherche et de développement et en augmentant les prix. Selon le calcul du rapport de performance publié par la société, le chiffre d’affaires réalisé / bénéfice net de la société mère au quatrième trimestre de 2021q4 était de 4209 milliards de RMB / 198 millions de RMB, en hausse de 3,26% / – 5,26% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance a augmenté de 3,51 PCT / 36,19 PCT par rapport au troisième trimestre de 2021q3, ce qui a entraîné une correction évidente du rendement. Étant donné que l’effet de l’ajustement des prix des produits accuse un certain retard, le niveau global des bénéfices de l’entreprise devrait continuer de se redresser.
La croissance des ventes intérieures et extérieures a été stable tout au long de l’année, et l’espace de croissance des nouveaux produits a été élargi. Les commandes et les expéditions à l’étranger de l’entreprise ont été affectées dans une certaine mesure par des épidémies mondiales répétées et des contraintes logistiques internationales, mais la demande du marché est restée vigoureuse et a joué un rôle de soutien dans la croissance soutenue et stable des revenus de l’entreprise. Selon les données publiées, le chiffre d’affaires étranger de la société en 2021 était d’environ 11,6 milliards de RMB, avec une croissance à deux chiffres d’une année sur l’autre (+ 14%); Le chiffre d’affaires d’exploitation de la Chine est d’environ 3,3 milliards de RMB, en hausse de 9% d’une année sur l’autre, dont 1,66 milliard de RMB de chiffre d’affaires de mofei, une marque d’agence, en hausse de 10% d’une année sur l’autre. En outre, l’entreprise a activement encouragé la diversification des produits. Le nouveau lave – sol Murphy mr3300 a été mis sur le marché en février 2021. Avec des points saillants différenciés tels que le faible bruit, la longue durée de vie et la grande capacité et un rapport coût – efficacité élevé, la part de marché cumulée de GMV a atteint 0,62% en deux semaines, ce qui a un fort potentiel de marché et une forte compétitivité. L’entreprise s’appuie sur la marque et le canal pour élargir la gamme de produits afin d’ouvrir l’espace de croissance. À l’avenir, elle profitera pleinement des dividendes élevés de l’industrie des appareils électriques propres et de l’augmentation des revenus qui en résulte.
Pour la première fois, la société a reçu une cote d ‘« achat » d’investissement. On estime que le SPE dilué de la compagnie de 2021 à 2023 sera de 0,96 / 1,25 / 1,49 RMB, calculé au prix de clôture de 17,23 RMB le 17 mars, et que le PE correspondant sera de 17,9 / 13,8 / 11,6 fois. En tant que chef de file de l’industrie des petits appareils ménagers, l’entreprise présente à la fois des avantages en matière de recherche et de développement et de chaîne d’approvisionnement. Dans le contexte d’une forte demande du marché, les ventes à l’étranger sont stables et le potentiel de croissance des ventes intérieures est constamment libéré. Étant donné que les mesures prises par l’entreprise pour faire face aux fluctuations importantes des matières premières et des taux de change ont été progressivement efficaces, la contribution progressive des produits superposés à l’échelle future des revenus est encouragée, et la restauration continue et la croissance des performances de la rentabilité ultérieure sont prometteuses. Par conséquent, l’analyse complète donne à l’entreprise une cote d ‘« achat » d’investissement.
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux produits sont inférieures aux attentes; Les coûts des matières premières et du transport maritime continuent d’augmenter; Les fluctuations importantes du taux de change du RMB; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
